google-news-img

سوق العملات الرقمية تترنح مع ركود M2 العالمي – هل يمكن للعملات المستقرة أن تنقذ الموقف؟

يشهد سوق العُملات الرقمية حالة من التقلب، مع انخفاض السيولة، وتراجع تدفقات رأس المال، وتزايد مخاوف المستثمرين.

وعلى الرغم من تراجع نشاط التداول، إلا أن ارتفاع المعروض من العملات المستقرة ودور المعروض النقدي العالمي M2 يُقدمان خلفية معقدة ولكنها حاسمة للتحركات التالية للسوق.

حجم تداول البيتكوين والإيثريوم يصل إلى أدنى مستوياته التاريخية

شهد سوق العُملات الرقمية انخفاضًا في أحجام التداول إلى مستويات لم يشهدها منذ ما قبل الانتخابات الأمريكية في عام 2024.

- Advertisement -

وفقًا لبيانات Santiment، انخفض حجم التداول عبر القطاعات الرئيسية – بما في ذلك الميمكوينات ورموز الذكاء الاصطناعي وبروتوكولات الطبقة الأولى – بنسبة 56.7%، حيث انخفض من 134 مليار دولار في نوفمبر 2024 إلى 58 مليار دولار في يناير 2025.

يعكس هذا الانخفاض الحاد تردد المستثمرين المتزايد في التعامل مع الأصول الرقمية. ويصف المحللون هذه الظاهرة بأنها “شلل في التداول”، حيث ينتظر المشاركون على الهامش إشارات أوضح من السوق.

تضيف الاتجاهات المتباينة في تدفقات صرف البيتكوين والإيثريوم طبقة أخرى إلى القصة. تكشف بيانات Glassnode أن البيتكوين شهدت تدفقات ثابتة إلى الخارج منذ ديسمبر 2024، بمتوسط 80,000 بيتكوين يتم سحبها شهريًا.

- Advertisement -

يشير هذا الاتجاه إلى سلوك قوي في التداول، ولكنه يثير المخاوف بشأن تناقص السيولة في البورصات.

في المقابل، أظهرت الإيثيريوم إشارات متباينة. ففي حين سجل شهر يناير 2025 صافي تدفقات خارجة صافية بلغت 400,000 إيثريوم ETH، فقد حدثت مراحل تراكم كبيرة في وقت سابق، حيث بلغت التدفقات الداخلة ذروتها عند 700,000 إيثريوم ETH في أكتوبر 2024.

تسلط هذه الأنماط الضوء على الاستراتيجيات المختلفة بين المستثمرين من المؤسسات والمستثمرين الأفراد.

عرض النقود M2 العالمي ودورها في سيولة العملات الرقمية

يُعد المعروض النقدي العالمي M2 – وهو مقياس للنقد المادي، والأموال المودعة في الحسابات المصرفية، وصناديق أسواق المال بالتجزئة – عاملاً حاسمًا يؤثر على البيتكوين وأسواق العملات الرقمية الأوسع نطاقًا.

الرسم البياني العالمي M2 مقابل مخطط البيتكوين |المصدر: راؤول بال
الرسم البياني العالمي M2 مقابل مخطط البيتكوين |المصدر: راؤول بال

ناقش راؤول بال، الرئيس التنفيذي لشركة Real Vision، العلاقة بين المعروض النقدي العالمي M2 والبيتكوين.

من الناحية التاريخية، عكست البيتكوين تاريخيًا التغيرات في M2 بشكل وثيق مع تأخر 70 يومًا وفقًا لما ذكره بال.

ويوضح أنه عندما يتوسع M2، فإنه يشير إلى زيادة السيولة في النظام المالي العالمي، وغالبًا ما يغذي ذلك الاستثمارات التي تنطوي على مخاطر مثل العملات الرقمية.

ومع ذلك، يشير “بال” إلى أن نمو M2 قد توقف، وهو ما يتماشى مع أزمة السيولة الحالية في سوق العملات الرقمية.

إذا استمر هذا الارتباط، فقد يشير ذلك إلى أن البيتكوين قد تتعرض لضغوط سعرية على المدى القصير.

يشير بال كذلك إلى أنه إذا بدأ M2 في الارتفاع مرة أخرى في النصف الأخير من عام 2025، فقد يوفر السيولة اللازمة لدفع سعر البيتكوين إلى الأعلى.

يؤكد هذا الارتباط على تأثير البيئة الاقتصادية الأوسع نطاقًا على العملات الرقمية.

ومع اتباع البنوك المركزية مثل الاحتياطي الفيدرالي لسياسات نقدية متشددة، فإن انخفاض نمو M2 يحد من تدفق رأس المال إلى الأصول عالية المخاطر، بما في ذلك البيتكوين والإيثريوم.

العملات المستقرة: فرصة بقيمة 48 مليار دولار

على الرغم من ضغط السيولة، فإن العملات المستقرة تُقدم منارة للأمل. فقد ارتفع إجمالي المعروض من العملات المستقرة إلى ما يعادل 48 مليار دولار أمريكي، أي ما يعادل ثلاثة أضعاف ما كان عليه في مارس 2024، وهو 16 مليار دولار أمريكي.

يهيمن الدولار الأمريكي على هذا النمو، حيث ارتفع من 16 مليار دولار إلى 32 مليار، في حين أن الدولار الأمريكي استقر عند 4-5 مليار دولار.

المصدر | جلاسنود

تمثل احتياطيات العملات المستقرة إمكانات غير مستغلة، وغالبًا ما يتم تشبيهها بـ “المسحوق الجاف” الذي ينتظر تحسن ظروف السوق.

هذا التراكم يمكن أن يوفر الوقود اللازم لانتعاش السوق، لا سيما إذا تحولت الظروف الاقتصادية الأوسع نطاقًا لصالح الأصول الخطرة.

شهدت القيمة المحققة في السوق – وهو مقياس يتتبع تدفقات رأس المال الداخلة – انخفاضًا كبيرًا.

من ذروة بلغت 125 مليار دولار في الفترة من أكتوبر/تشرين الأول إلى نوفمبر/تشرين الثاني 2024، انخفضت إلى 58 مليار دولار، وهو ما يعكس الانخفاض في حجم التداول.

ويعكس هذا الانخفاض الحاد تراجع ثقة المستثمرين وتناقص الرغبة في المخاطرة.

وقد أدى عدم اليقين الذي يكتنف الاقتصاد الكلي، إلى جانب انخفاض نمو M2، إلى تفاقم المشكلة، مما أدى إلى خلق بيئة صعبة لأسواق العملات الرقمية.

بين قيود السيولة وإمكانية الاسترداد

يرسم التفاعل بين عرض النقود M2 واحتياطيات العملات المستقرة ونشاط سوق العملات الرقمية صورة مختلطة.

فمن ناحية، أدى نقص السيولة الجديدة المتدفقة إلى الأسواق إلى إعاقة النمو، مما جعل المستثمرين حذرين.

من ناحية أخرى، يمثل المعروض من العملات المستقرة البالغ 48 مليار دولار أمريكي طاقة كبيرة محتملة يمكن نشرها إذا تغيرت المشاعر.

ومن الناحية التاريخية، غالبًا ما سبقت فترات انخفاض السيولة والخوف فترات الانتعاش الكبيرة في الأسواق.

إذا استؤنف نمو M2 العالمي – مدفوعًا بالتحفيز الاقتصادي أو تدخلات البنوك المركزية – فقد تشهد العملات الرقمية المشفرة مثل البيتكوين والإيثيريوم تدفقات متجددة.

وحتى ذلك الحين، تظل العملات المستقرة هي الورقة الرابحة التي تمتلك القدرة على إعادة إشعال النشاط في السوق.

Disclaimer

The contents of this page are intended for general informational purposes and do not constitute financial, investment, or any other form of advice. Investing in or trading crypto assets carries the risk of financial loss. The forecasted data (also called “price prediction”) on this page are subject to change without notice and are not guaranteed to be accurate.

Our Newsletter

Subscribe to our newsletter to get the latest news and promotions.

Arnold Kirimi
Arnold Kirimi
Arnold Kirimi is a crypto and Web3 journalist from Nairobi, Kenya. With a sharp eye for emerging trends and a talent for demystifying blockchain jargon, Kirimi turns complex concepts into compelling narratives. Featured in top outlets like Cointelegraph, DailyCoin and CryptoSlate.