ناقش ممثلون من شركات التشفير وJito Labs وMulticoin Capital دور الرهان في سلاسل بلوكشين إثبات الحصة (PoS)، مع التأكيد على تأثيرها على عوائد المستثمرين وأمن الشبكة.
وكانت هيئة الأوراق المالية والبورصات قد طلبت في السابق من جهات الإصدار استبعاد الرهان من طلبات الاستثمار في صناديق الاستثمار المتداولة، ولكن التطورات الأخيرة تشير إلى تحول محتمل في موقف الهيئة التنظيمية.
في 5 فبراير، عقدت اجتماعًا لتقييم إدراج الرهان في المنتجات المتداولة في البورصة (ETPs).
هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية تجتمع مع شركة Jito Labs وشركة Multicoin Capital لمناقشة التداول في صناديق الاستثمار المتداولة
خلال اجتماع لجنة الأوراق المالية والبورصات، انضم الرئيس التنفيذي لشركة Jito Labs لوكاس برودر والمسؤول القانوني ريبيكا ريتيج إلى كايل ساماني وجريج شيثاليس من شركة Multicoin Capital.
وقد وصف ممثلو صناعة العملات الرقمية أن حيازة الأسهم ضرورية لدعم سلاسل بلوكشين إثبات الحصة مثل الإيثيريوم (ETH) وسولانا (SOL).
وقد أوضح ممثلو الصناعة أن تجريد الرهانات من منتجات الـ ETPs يضر بمزايا المستثمرين ويقلل من حماية أمن الشبكة.
يقوم المدققون القيمون بتأمين شبكات البلوكتشين من خلال تأمين الأصول، مما يؤدي إلى الحصول على رسوم المعاملات والمكافآت لكل من ETH وSOL.
يؤكد مالكو الرموز الجافة أن أصولهم تصبح أقل ربحية عندما يتم استبعاد الرهان من صناديق الاستثمار المتداولة.
ووفقًا لهم، فإن نشاط الرهان غير الكافي من شأنه أن يخلق آثارًا سلبية تتجاوز نظام البلوك تشين الأساسي.
وكشف إيداع هيئة الأوراق المالية والبورصات أن المناقشة ركزت على أهمية الرهان مع تقييم مناهج الاندماج المحتملة في صناديق الاستثمار المتداولة.
اتفق قادة الصناعة على أن الأطر التنظيمية الحالية يمكن أن تستوعب إجراءات الرهان بعد تنفيذ الحلول التنظيمية المناسبة.
خلال مناقشاتهم، قدم خبراء الصناعة خلال مناقشتهم مناهج جديدة محتملة لحيازة الأسهم للمنتجات المالية الخاضعة لتنظيم هيئة الأوراق المالية والبورصات إلى الهيئة التنظيمية.
الصناعة تقترح نماذج لمعالجة قضايا هيئة الأوراق المالية والبورصات
وقد أعرب مسؤولو هيئة الأوراق المالية والبورصات عن العديد من المشكلات المتعلقة بممارسات الرهان في منتجات المؤشرات المتداولة، بما في ذلك عمليات الاسترداد المتأخرة المقترنة بالشكوك الضريبية وعدم الامتثال لقانون الأوراق المالية.
وتواجه مدة الاسترداد الإلزامية لعمليات الاسترداد الإلزامية لعمليات الرهان صعوبات من خلال تعارضها مع عملية التسوية التقليدية T+1 لمُصدري منتجات المؤشرات المتداولة.
إن الوضع الضريبي غير الواضح لمكافآت الرهان يجعل من الصعب اعتمادها المحتمل لأنه يعقد العملية.
وقد تضمنت مستندات الإيداع الأولية لمنتجات الإيثيريوم المتداولة في البورصة (Ethereum ETPs) إمكانيات الاحتفاظ، والتي أمرت هيئة الأوراق المالية والبورصات لاحقًا بحذفها من الإيداع.
وقد أجرت السلطات فحوصات لشركات الرهونات كخدمة لأنها تدعي أن بعض المنتجات تُظهر عناصر تنظيم الأوراق المالية.
اعتمدت هيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC) نهجًا مقيدًا تجاه الرهان بسبب المخاوف بشأن إدراجه في المنتجات الاستثمارية.
خلال العرض الذي قدموه للمسؤولين، قدمت الصناعة هيكلين نموذجيين يعدان بالمطابقة التنظيمية.
من خلال “نموذج الخدمات”، تتيح جهات التحقق من الجهات الخارجية إمكانية اشتقاق أصول أصحاب المصلحة من منتجات المؤشرات المتداولة مع توفير إمكانات استرداد موثوقة للمستثمرين.
من خلال “نموذج الرموز الرمزية السائلة للتخزين”، يمكن لصناديق الاستثمار المسجلة تقليل مخاطرها باستخدام الرموز الرمزية السائلة للتخزين، مما يحسن تكامل التخزين ويزيل مشاكل توقيت الاسترداد.
هيئة الأوراق المالية والبورصات تُعيد النظر في الموافقة على منتجات ETPs المشفرة المتداولة
قد تُغير هيئة الأوراق المالية والبورصات موقفها التنظيمي فيما يتعلق بالاحتفاظ بالمخزونات داخل صناديق الاستثمار المتداولة حتى وإن كانت قد عارضت ذلك في السابق.
يمكن أن تؤثر التغييرات التنظيمية الداخلية التي جلبت المفوض المؤيد للعملات الرقمية مارك أويدا لقيادة منصب رئيس مجلس الإدارة بالإنابة على تطورات السياسة.
المفوض هيستر بيرس يقود فريق عمل العملات الرقمية الذي تم إنشاؤه حديثًا، مما يدل على زيادة استثمار هيئة الأوراق المالية والبورصات في صناعة العملات الرقمية.
ووفقًا لما ذكره بيرس في بيان سابق له، فإن هيئة الأوراق المالية والبورصات قد تُغير موقفها فيما يتعلق بصناديق الإيثريوم المتداولة في البورصة (ETFs) بحلول أوائل عام 2025.
تطلب المؤسسات المزيد من المنتجات المالية القائمة على التشفير، وهو ما يدفع هيئة الأوراق المالية والبورصات إلى إنشاء مسارات جديدة لوضع السياسات.
يوفر نظام الرهان في ETP مكافآت أفضل للمستثمرين وأنظمة رقابة تنظيمية محمية.
أكد محلل صناديق المؤشرات المتداولة في بلومبرج جيمس سيفارت أن هذا الموضوع كان ينبغي مناقشته منذ عدة سنوات.
وعلى الرغم من أن الجهة المنظمة قد أظهرت موقفًا إيجابيًا تجاه تعاون الصناعة، إلا أنه أقر بأن هذا الأمر كان يجب أن يبدأ منذ سنوات عديدة.
وتواصل لجنة الأوراق المالية والبورصات مناقشة الموافقة على الرهان في صناديق الاستثمار المتداولة، على الرغم من أنها لم تتخذ قرارًا رسميًا في هذا الشأن.
