كان سعر الإيثريوم يكافح من أجل تجاوز مستوى 2,000 دولار، مع وجود معنويات هبوطية تُبقي سعره تحت السيطرة.
ومع ذلك، يراقب المتداولون تطورًا رئيسيًا يمكن أن يغير مسارها – وهو الموافقة المحتملة على الاحتفاظ بها داخل صناديق الإيثيريوم المتداولة في البورصة (ETFs) في الولايات المتحدة.
وقد أقرت هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) مؤخرًا طلب شركة Fidelity لدمج الرهان في صندوق المؤشرات المتداولة الخاص بها، لتنضم بذلك إلى ملفات مماثلة من Grayscale و21Shares.
يعتقد بعض المحللين أن هذا قد يكون حافزًا رئيسيًا للإيثريوم ETH، ولكن التأخيرات التنظيمية لا تزال تؤثر على معنويات المستثمرين.
وفي الوقت نفسه، تواجه الإيثريوم منافسة قوية من سلاسل البلوكشين الأخرى، وتراجع الاهتمام المؤسسي، وخلفية الاقتصاد الكلي الأوسع نطاقًا التي لم تكن لطيفة مع الأصول الخطرة.
هل يمكن لصناديق المؤشرات المتداولة أن تساعد الإيثيريوم على استعادة الزخم؟
تمثل مراجعة لجنة الأوراق المالية والبورصات لمقترح فيديليتي خطوة إلى الأمام، ولكن من غير الواضح متى – أو ما إذا – ستوافق الوكالة على الرهان في صناديق إيثريوم المتداولة في البورصة.
قامت الهيئة التنظيمية مؤخرًا بتأجيل اتخاذ قرارات بشأن العديد من طلبات صناديق الاستثمار المتداولة للعملات الرقمية، بما في ذلك طلبات الدوجكوين (DOGE) وسولانا (SOL) و XRP.
وأشار نيت جيراتشي، رئيس متجر The ETF Store، إلى أن التأخير هو على الأرجح جزء من العملية المعتادة، خاصةً مع استمرار انتظار بول أتكينز، الذي اختاره ترامب لقيادة هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية، لتأكيد مجلس الشيوخ.
يشعر محللو ستاندرد تشارترد بالتفاؤل، ويتوقعون أن السماح بالاكتتاب في صناديق الإيثريوم المتداولة في البورصة قد يدفع سعر الإيثريوم إلى ما يزيد عن 14,000 دولار بحلول نهاية العام.
ولكن في الوقت الحالي، لا يزال ذلك أمرًا بعيد المنال، نظرًا لموقف هيئة الأوراق المالية والبورصات الحذر بشأن تنظيم العملات الرقمية.
المتداولون يستعدون للارتداد
على الرغم من معاناة سعر الإيثريوم، يبدو أن المتداولين في سوق المشتقات يراهنون على انعكاس اتجاهه.
تُظهر بيانات CoinGlass أن صفقات الشراء ذات الرافعة المالية على ETH قد وصلت إلى 753 مليون دولار، وهو ما يفوق قليلاً صفقات البيع البالغة 744 مليون دولار.
ومن الناحية التاريخية، عندما تبدأ صفقات الشراء في تجاوز صفقات البيع بعد اتجاه هبوطي طويل الأمد، يتوقع المتداولون حدوث ارتداد.
قارن متداول العُملات الرقمية تيد بيلوز حركة سعر الإيثريوم الحالية بانهيار السوق في مارس 2020.
وقال: “لن أتفاجأ إذا انخفض الإيثريوم إلى نطاق 1.4 ألف دولار إلى 1.6 ألف دولار”. “ولكن هذا لا يعني أن اللعبة قد انتهت – 10 آلاف دولار من الإيثريوم ستحدث في هذه الدورة.”
سعر الإيثيريوم يتراجع أمام المنافسين
حتى إذا تمت الموافقة على عملية الاحتفاظ بصناديق المؤشرات المتداولة في البورصة ETF، فلا يزال أمام الإيثيريوم تحديات أخرى يجب التعامل معها.
تتلاشى هيمنتها في القطاعات الرئيسية مثل معالجة العملات المستقرة والتمويل اللامركزي (DeFi).
تفوقت Tron على الإيثيريوم باعتبارها أكبر سلسلة بلوكشين لمعاملات التيثر (USDT)، في حين أن حلول الطبقة الثانية مثل Base و Arbitrum تواصل التهام حصتها السوقية.
شهدت صناديق الإيثريوم الفورية المتداولة في البورصة تدفقات خارجة تزيد عن 513 مليون دولار في الأسابيع الثلاثة الماضية، مما قلل من صافي التدفقات الداخلة التراكمية إلى 2.64 مليار دولار.
يبدو أن المؤسسات بدأت تفقد اهتمامها، على الأقل في الوقت الحالي. كما تتراجع ربحية الإيثيريوم أيضًا.
لقد حققت الشركة إيرادات بقيمة 210 مليون دولار هذا العام – وهي أقل بكثير من شبكات مثل Uniswap وSolana وService وJito وTron وTether.
لسنوات، كانت الإيثيريوم هي سلسلة البلوكشين الأكثر ربحية، ولكن هذا اللقب بدأ يتلاشى.
الهزات التنظيمية قد تُغير المشهد العام في السوق
في تطور منفصل، صوّت مجلس النواب الأمريكي على إلغاء قاعدة مصلحة الضرائب الأمريكية التي كانت تتطلب من وسطاء التمويل اللامركزي (DeFi) الإبلاغ عن المعاملات مثل وسطاء الأوراق المالية التقليديين.
تم تمرير مشروع القانون، الذي قاده النائب مايك كاري والسيناتور تيد كروز، بدعم من المشرعين الذين يجادلون بأن التراجع عن القاعدة سيشجع الابتكار ويمنع شركات التشفير من الانتقال إلى الخارج.
إذا وقع الرئيس دونالد ترامب على مشروع القانون ليصبح قانونًا، فقد يؤدي ذلك إلى خلق بيئة أكثر ملاءمة لمشاريع DeFi – والتي يعتمد الكثير منها على الإيثيريوم.
كان أداء ETH ضعيفًا، حيث يتم تداوله حاليًا حول مستوى 1,860 دولارًا. ومنذ أسابيع قليلة مضت، رفض مستوى مقاومة رئيسي عند 2,140 دولارًا، مما عزز المخاوف من أن الأصل عالق في اتجاه هبوطي.
يعتقد محللو K33 Research أنه على الرغم من أن التحديثات التقنية مثل تحديث Pectra القادم من الإيثريوم واعدة، إلا أنها لن تؤدي بالضرورة إلى ارتفاع الأسعار.
وكتبوا قائلين: “كان الموضوع الشامل على مدار العامين الماضيين هو ضعف أداء ETH”، مضيفين: “كان الموضوع الشامل على مدار العامين الماضيين هو ضعف أداء ETH,
“قد تكون المحفزات الصعودية المحتملة، مثل دمج مكافآت الرهان في صناديق ETH الفورية في الولايات المتحدة، هي المحفزات الضرورية لإحداث الزخم.”
