لقد تحول الرئيس ترامب عن موقفه السابق باعتباره “رئيس سوق الأسهم”.
وهو يتبنى الآن استراتيجية تعطي الأولوية لإعادة الهيكلة الاقتصادية طويلة الأجل على أداء السوق على المدى القصير.
ووفقًا لتحليلات موقع The Kobeissi Letter، يعتقد ترامب الآن أن “الألم قصير الأجل” هو “خياره الوحيد” لخفض التضخم والنجاح في إعادة تمويل ما يقرب من 9.2 تريليون دولار من الديون الأمريكية التي تستحق السداد.
وقد كان هذا التحول مكلفًا بالنسبة للمستثمرين، حيث تم محو أكثر من 5 تريليون دولار من الأسهم الأمريكية مع سعي الإدارة الأمريكية لتحقيق هدفها المتمثل في خفض أسعار الفائدة.
الجبهة الموحدة للإدارة الأمريكية بشأن استراتيجية السوق
وقد أبدت الإدارة الأمريكية دعمها لنهج الرئيس الاقتصادي، على الرغم من التقلبات التي أثارها في السوق.
في 6 مارس، تصدر ترامب عناوين الأخبار التي “دمرت ثقة المستثمرين”. فقد أشار إلى استعداده لقبول تراجعات السوق كجزء من خطته الاقتصادية الأوسع نطاقًا.
وقد عزز هذا الموقف في 9 مارس، معترفًا بأن الولايات المتحدة في “فترة انتقالية” ستستغرق “بعض الوقت”.
وقد أيد أعضاء مجلس الوزراء الرئيسيون هذا الشعور. فقد صرح وزير التجارة لوتنيك في 6 مارس بأن “سوق الأسهم [is] لا يقود نتائج هذه الإدارة.”
وقد أعلن وزير الخزانة بيسنت مؤخرًا أنه “ليس قلقًا بشأن القليل من التقلبات.”
حتى حليف ترامب المقرب إيلون ماسك يبدو أنه يتماشى مع هذا النهج. ففي أعقاب سابع أكبر انخفاض لسهم تسلا في التاريخ في العاشر من مارس، نشر ماسك أن الوضع “سيكون على ما يرام على المدى الطويل”.
تشير رسالة قبيسي إلى أن هذه الاستراتيجية تمثل خروجًا عن ولاية ترامب الأولى، عندما كان يتم تسليط الضوء على أداء سوق الأسهم في كثير من الأحيان كمقياس لنجاح الإدارة.
استراتيجية ترامب الاقتصادية تستهدف نقاط الألم المتعددة
تتناول الخطة الاقتصادية للإدارة الأمريكية العديد من التحديات المترابطة التي تواجه الاقتصاد الأمريكي.
وفي طليعة ذلك مهمة إعادة التمويل الضخمة التي تلوح في أفق الحكومة في عام 2025، حيث تبلغ قيمة الديون الأمريكية 9.2 تريليون دولار أمريكي إما مستحقة أو تحتاج إلى إعادة تمويل.
ووفقًا لـ The Kobeissi Letter، فإن “أسرع طريقة لخفض أسعار الفائدة قبل إعادة التمويل الهائلة هذه هي الركود.”
ويرجع السبب في ذلك إلى أن الانكماش الاقتصادي يؤدي عمومًا إلى انخفاض أسعار الفائدة.
يركز عنصر رئيسي آخر في استراتيجية ترامب على خفض أسعار النفط، التي انخفضت أكثر من 20% منذ توليه منصبه.
تستشهد رسالة قبيسي بتحليل لسيتي جروب يشير إلى أن انخفاض أسعار النفط إلى 53 دولارًا للبرميل سيؤدي إلى انخفاض التضخم إلى هدف الاحتياطي الفيدرالي البالغ 2%.
ومن المرجح أن يؤدي الركود إلى زيادة انخفاض الطلب على النفط وأسعاره. وتسعى الإدارة الأمريكية في الوقت نفسه إلى خفض العجز التجاري من خلال تطبيق واسع النطاق للتعريفات الجمركية على “جميع الشركاء التجاريين للولايات المتحدة تقريبًا”.
وبينما تهدف هذه التدابير إلى إعادة التوازن إلى العلاقات التجارية، فإنها “تخفض أيضًا تقديرات نمو الناتج المحلي الإجمالي”، مما يخلق ضغطًا آخر من الركود.
التوظيف الحكومي هو هدف آخر، مع وجود خطط لخفض “أطنان من الوظائف الحكومية”.
يشير التحليل إلى أن الوظائف الحكومية قد زادت بمقدار 2 مليون وظيفة على مدى السنوات الأربع والنصف الماضية وشكلت معظم النمو الأخير في الوظائف في الولايات المتحدة.
المكاسب على المدى الطويل من خلال التضحية على المدى القصير
وتلخص رسالة قبيسي أهداف ترامب في خطة من ست نقاط: انخفاض التضخم، وانخفاض أسعار النفط، وانخفاض أسعار الفائدة، وانخفاض الإنفاق بعجز، وعجز تجاري أمريكي أقل، وانخفاض العجز التجاري الأمريكي، وانخفاض عدم كفاءة الحكومة.
ووفقًا لتحليلهم، “يمكن الحصول على كل ذلك من خلال الضعف الاقتصادي أو هو نتيجة ثانوية له”.
وهذا يشير إلى أن تقلبات السوق والركود المحتمل ليسا من الآثار الجانبية غير المرغوب فيها بل هما محفزات مقصودة لإعادة هيكلة اقتصادية أوسع نطاقاً.
وتُظهر الدلائل المبكرة نجاحًا جزئيًا لهذا النهج. فقد انخفض عائد سندات الخزانة لأجل 10 سنوات بالفعل بحوالي 50 نقطة أساس من أعلى مستوياته الأخيرة.
تُظهر استراتيجية سوق العمل أيضًا هذا الاستعداد لقبول الاضطراب قصير الأجل.
من خلال استهداف إلغاء الوظائف الحكومية، تهدف الإدارة إلى عكس ما تعتبره نموًا مصطنعًا للوظائف أخفى الضعف الاقتصادي الأساسي.
