لا تلعب Coinbase لعبة الكرة الصغيرة. فعالم العُملات الرقمية يربطها بأكبر مُصدِّق للإيثيريوم، حيث تتحكم في 11.42% من جميع الإيثريوم المُخزَّن اعتبارًا من مارس 2025.
أي 3.84 مليون ETH، بقيمة 6.8 مليار دولار. تُعد Coinbase، التي تُدير 120,000 مُدقق، أكبر مُشغل للعُقدة الواحدة على الشبكة.
قارن ذلك بشركة Lido، أكبر مجموعة مراهنات جماعية، والتي تمتلك 27.3% من الإيثريوم المُخزّن – أكثر من 9 ملايين عملة – ولكنها تقسمها على عدة مشغلين. قبضة Coinbase المركزة هي ما يلفت الأنظار.
لماذا تبقى اللامركزية معلقة في الميزان؟
لقد بُنيت الإيثيريوم على وعد: لا يوجد كيان واحد يستدعي اللقطات. يهدف التحول إلى إثبات الحصة في عام 2022 إلى نشر السلطة على نطاق أوسع.
ومع ذلك، فإن حصة Coinbase البالغة 11% جعلت البعض يصرخون. ذكر أحد مستخدمي تويتر على X “نحن بحاجة إلى المزيد من المصادقة الموزعة.” وأشار معلم إيثريوم ساسال إلى أن مشغلي ليدو يمتلك كل منهم أقل من ذلك بكثير بشكل فردي، مما يسلط الضوء على دور Coinbase الضخم.
الخوف؟ يمكن للاعب واحد بهذا القدر من النفوذ أن يؤثر على أمن الشبكة أو الحوكمة. إنه ليس افتراضًا افتراضيًا – 11.42% ليس مجرد نفوذ؛ إنه جزء من نبضات قلب الإيثيريوم.
قوة الإيثيريوم الخاصة ب Coinbase
لا تقف Coinbase مكتوفة الأيدي. لقد قاموا بنشر المدققين في جميع أنحاء اليابان وسنغافورة وأيرلندا وألمانيا وهونغ كونغ.
تهدف هذه الخطوة إلى تفادي الانقطاعات وتلبية القواعد المحلية. كما أنها مزجت بين عملاء التنفيذ مثل Nethermind و Erigon، مما يقلل من الاعتماد على نظام واحد. إنها إشارة إلى المرونة.
يتباهى تقرير أداء المدقّق الخاص بهم بنسبة 99.75% من وقت التشغيل والمشاركة، مع عدم وجود أي حوادث قطع أو توقيع مزدوج.
الأموال آمنة، والمكافآت مستمرة في التدفق. ولكن هل تبرر الموثوقية مخاطر المركزية؟
السوق تُبدي استحسانها – في الوقت الحالي. قفزة سعر الإيثيريوم الأخيرة، المتزامنة مع تقرير أداء Coinbase، مما يشير إلى ثقة المستثمرين. قفزة بنسبة 12.3% في سبعة أيام لا تكذب. ولكن جمهور العُملات الرقمية لم يتم بيعه.
يرى البعض أن حصة Coinbase بمثابة قوة استقرار بينما تنضج الإيثيريوم. ويحذر آخرون من أنها قنبلة موقوتة للحكم.
قال أحد المحللين ساخراً: “الشفافية جيدة، ولكن اللامركزية أفضل.” الانقسام حقيقي، وهو آخذ في الازدياد.
تُعد هذه الحصة البالغة 11% حبلًا مشدودًا. تُظهر براعة Coinbase – 6.8 مليار دولار في ETH، و120,000 مُصدِّق – قوة.
ومع ذلك، فإنه يتعارض مع حلم الإيثيريوم اللامركزي. قد يغري نموذج ليدو، الذي يجمع الحصص بين المشغلين، المستخدمين الباحثين عن التوازن.
المجتمع يراقب، ويُعلي صوته على X وما بعدها. تحركات Coinbase للتنويع والأداء لا تُسكت السؤال الأساسي:
هل يمكن لكيان واحد أن يمتلك هذا القدر من النفوذ دون أن يقلب الموازين؟ الإجابة تتكشف، ويمكنها أن تعيد رسم خريطة الإيثيريوم.
