انخفض سعر الإيثريوم بنسبة 40% في الأشهر الثلاثة الماضية وفقًا لبيانات Coinmarketcap، وقد أثار هذا الانخفاض الكبير مناقشات.
وصف رئيس قسم أبحاث الأصول الرقمية في بنك ستاندرد تشارترد جيف كندريك، رئيس قسم أبحاث الأصول الرقمية في بنك ستاندرد تشارترد، الأمر بأنه “أزمة منتصف العمر” لسلسلة الكتل.
كانت الإيثيريوم في يوم من الأيام منصة التمويل اللامركزي (DeFi)، وهي الآن تتصارع مع التحديثات التكنولوجية التي لم تكسب المستثمرين بعد.
تستكشف هذه المقالة سبب تراجع سعر الإيثيريوم، ودور المنافسين مثل سولانا، والتحديات الداخلية داخل مؤسسة الإيثيريوم، وتأثير حلول الطبقة الثانية.
شرح انخفاض سعر الإيثيريوم بنسبة 40%
إن انخفاض الأسعار بنسبة 40% على مدار ثلاثة أشهر صارخ. تؤكد البيانات التاريخية ل CoinMarketCap، التي تم الوصول إليها في 27 مارس 2025، هذا الانخفاض، مما يعكس تحولاً في معنويات المستثمرين.
شهدت الإيثريوم، ثاني أكبر عملة رقمية من حيث القيمة السوقية، تراجع هيمنتها مع سعي المستخدمين وراء بدائل أسرع وأرخص.
هذا ليس مجرد رقم – إنها إشارة إلى اتجاهات السوق الأوسع، حيث تجد الميمكوينات والأصول الأخرى منازل على سلاسل الكتل المنافسة.
وقد برز Solana كمنافس رئيسي، حيث يتميز بسرعات معاملات أسرع ورسوم أقل.
وقد تجاوزت أحجام تداول سولانا لفئات معينة من الأصول، وخاصة الميميكوين، أحجام تداول الإيثيريوم.
ويُعزى هذا التحول إلى كفاءة سولانا، مما يجذب المستثمرين الأفراد والمؤسسات على حد سواء.
وقد صرح آدم مكارثي، محلل الأبحاث في شركة Kaiko، قائلاً: “إن انخفاض تكاليف Solana وسرعته يجذب المستخدمين بعيدًا عن رسوم الإيثيريوم الأعلى والمعاملات الأبطأ.”
لقد وجدت الميميكوانز، التي غالبًا ما تفتقر إلى المنفعة العملية، نظامًا بيئيًا مزدهرًا على سولانا، مما أدى إلى تحويل الانتباه عن تركيز إيثيريوم على DeFi.
تعمل هذه المنافسة على إعادة تشكيل مشهد العملات الرقمية، حيث تُظهر البيانات هجرة واضحة للمستخدمين.
وخلف الكواليس، تواجه مؤسسة الإيثيريوم خلافات داخلية حول اتجاهها المستقبلي.
وقد أشارت مصادر مقربة من المؤسسة، كما ذكرت وسائل الإعلام الإخبارية للعملات الرقمية، إلى وجود خلافات حول إعطاء الأولوية لحلول التوسع مقابل الحفاظ على الحوكمة اللامركزية.
قد تؤدي هذه التوترات إلى إبطاء عملية صنع القرار والابتكار، مما يزيد من تحديات الإيثيريوم.
تتزايد الشكوك أيضًا حول مشاريع DeFi الخاصة بالإيثريوم. يجادل المحللون بأن العديد منها يفتقر إلى المنفعة في العالم الحقيقي، ومن المحتمل أن يكون مبالغًا في تقييمها ومعرضة لخطر انفجار الفقاعة.
يؤدي هذا الشك إلى تآكل ثقة المستثمرين، مما يساهم في انخفاض الأسعار.
الترقيات التكنولوجية: حلول الطبقة الثانية والاعتماد البطيء لها
ولمعالجة مشكلات قابلية التوسع، دفع فريق تطوير الإيثيريوم بحلول الطبقة الثانية، المصممة لمعالجة المعاملات خارج السلسلة الرئيسية من أجل سرعات أعلى وتكاليف أقل.
ومع ذلك، كان الاعتماد أبطأ مما كان متوقعًا. فقد أبلغ المستخدمون عن صعوبات في التنقل بين هذه التقنيات، وتُظهر البيانات أن الإقبال عليها محدود مقارنة بشبكة الإيثيريوم الرئيسية.
انتقد جيف كندريك، خلال مقابلة مع صحيفة فاينانشيال تايمز، هذه الترقيات، قائلاً إنها أدت إلى “تسليع” الإيثيريوم نفسها”، مضيفًا
“من خلال الاعتماد على شبكات الطرف الثالث من أجل قابلية التوسع، فإن الإيثيريوم تتخلى عن قيمتها مجانًا.”
ويجادل بأن هذا التحويل إلى سلعة يضعف ما جعل الإيثيريوم فريدة من نوعها، ويحولها إلى مجرد منصة بلوك تشين أخرى.
