عندما صنع ساتوشي البيتكوين، كان يُنظر إليها في البداية على أنها مخزن للقيمة. ومع ذلك، فإن جاذبية المستثمرين، والنمو السريع والتراجعات الحادة أدت إلى المضاربة الشديدة والمخاطرة حول الأصل الرقمي.
على الرغم من أنه يمكن القول بأن قيمة البيتكوين بمرور الوقت تتناسب بشكل جيد مع رواية مخزن القيمة، إلا أنها لم ترقَ إلى هذه المكانة تمامًا مثل الذهب.
وفي هذا السياق، ارتفعت قيمة الذهب من أدنى مستوى له في ديسمبر/كانون الأول عند 2,584 دولارًا إلى أعلى مستوى له مؤخرًا عند 3,165 دولارًا في 3 أبريل/نيسان. ارتفاع بنسبة 22.75% في آخر 4 أشهر.
وفي الوقت نفسه، انخفضت قيمة البيتكوين خلال الفترة نفسها، وهي حاليًا عند خصم 23% من ذروتها في يناير.
وقد كان هذا الأداء أقرب إلى الأصول التي تنطوي على مخاطرة، ومن ثم يفتقر الذهب إلى وضع الملاذ الآمن ومخزن القيمة القوي الذي لوحظ في الذهب.
ارتبط أداء البيتكوين ارتباطًا وثيقًا بسوق الأسهم لبعض الوقت.
ولكن هل يمكن أن تتحول هذه العلاقة لصالح المزيد من الارتباط بالذهب؟ علّق وزير الخزانة الأمريكي سكوت بيسنت مؤخرًا بأن البيتكوين أصبحت مخزنًا للقيمة.
هل تنفصل البيتكوين عن سوق الأسهم؟
ماذا يحدث عندما لا تعود البيتكوين مرتبطة بسوق الأسهم؟ هل ستظل تتحرك مثل الأصول التي تنطوي على مخاطرة أم أنها ستظل مرتبطة بالذهب؟
ومن المثير للاهتمام أن البيتكوين قد أظهرت مؤخرًا علامات على الانفصال عن سوق الأسهم.
استمر سوق الأسهم في الهبوط خلال اليومين الماضيين، ولكن يبدو أن زخم دببة البيتكوين قد نفد على ما يبدو. فقد تمكن ملك العملات الميمية من الصمود فوق مستوى 80,000 دولار.
إذا انفصلت البيتكوين تمامًا عن معنويات المخاطرة في السوق، فقد يكون لديها فرصة لمزيد من الانتعاش.
ومع ذلك، سيكون من الصعب للغاية القيام بذلك خلال فترة شديدة التقلب وعدم اليقين ما لم يحدث حدث محفز كبير.
ولهذا السبب قد يكون لتصريح وزير الخزانة حول تحول البيتكوين إلى مخزن للقيمة بعض الأهمية.
ويؤكد البيان على مستوى الاعتراف الذي حققته العملة الرقمية حتى الآن في القطاع المالي.
ومع ذلك، قد يكون الذهب في الواقع هو السبب وراء إظهار البيتكوين بعض المرونة في مواجهة الاتجاه الهبوطي مؤخرًا.
تراجع الذهب بنسبة تزيد عن 4% خلال اليومين الماضيين، مما يشير إلى أن المستثمرين كانوا يتجهون نحو شراء بعض الاستثمارات بعد الهبوط الذي تسبب فيه التصعيد الأخير في حرب الرسوم الجمركية.
بعض السيولة التي تدفقت من الذهب ربما انتهى بها المطاف في الأصول ذات المخاطر العالية. فقد ارتفعت قيمة البيتكوين بنسبة 3% تقريبًا في الأيام الثلاثة الماضية، وقد تشير هذه النتيجة إلى أن العملة الرقمية المشفرة قد استفادت من بعض السيولة الخارجة من الذهب.
ماذا سيحدث إذا اكتسبت البيتكوين صفة مخزن القيمة؟
عادةً ما يُفضل تصنيف فئة الأصول المصنفة كمخزن للقيمة كأصل استثماري طويل الأجل.
تنطبق هذه المواصفات على البيتكوين، ولكن الفرق بينها وبين البيتكوين هو أنها لم تكتسب بعد صفة الملاذ الآمن.
هذا الافتقار إلى وضع الملاذ الآمن هو السبب وراء قيام المستثمرين بنقل السيولة من الأصول التي تنطوي على مخاطرة إلى الذهب من أجل حماية سيولتهم من التآكل.
يشعر بعض المستثمرين أن البيتكوين قد تنتقل تدريجيًا إلى وضع الملاذ الآمن بمجرد أن تصبح أصلًا احتياطيًا.
من المحتمل أن يؤدي وضع الأصول الاحتياطية إلى رفع البيتكوين إلى نفس مستوى الذهب. وهذا من شأنه أن يسمح للحكومة الأمريكية بالبدء في حيازة الذهب، وهي نتيجة من المرجح أن تشجع الدول الأخرى وتجذب المزيد من الاستثمارات المؤسسية.
قد لا يحدث تحول البيتكوين من أصل ينطوي على مخاطرة إلى وضع الملاذ الآمن بالضرورة في غضون أيام أو أسابيع.
قد تكون عملية تدريجية تستغرق شهورًا أو حتى سنوات. وهذا يعني أن البيتكوين لا تزال تميل بشدة إلى جانب المخاطرة على الرغم من الانفصال الأخير عن سوق الأسهم.
المزيد من التقلبات وحالة عدم اليقين الاقتصادي قد لا يزال من الممكن أن يكون لها تأثير كبير لصالح دببة البيتكوين.
