يتجه سوق العملات الرقمية نحو التمويل السائد بقوة غير مسبوقة. فاعتبارًا من أبريل 2025، وصل إلى مكتب هيئة الأوراق المالية والبورصات 72 ملفًا لصناديق المؤشرات المتداولة للعملات الرقمية المشفرة – وهي زيادة بنسبة 300% عن العدد القليل الذي شهده عام 2024.
يعكس هذا الارتفاع الكبير إقبال وول ستريت المتزايد على الأصول الرقمية، حيث تتصدر XRP وSolana، بينما تقتحم عملات meme الحفلة.
يواجه رئيس لجنة الأوراق المالية والبورصات الجديد بول أتكينز الذي أدى اليمين الدستورية لحظة حاسمة مع محفظة العملات الرقمية التي تبلغ قيمتها 6 ملايين دولار. يصفها المحللون بأنها نقطة تحول.
فيضان من إيداعات صناديق الاستثمار المتداولة المشفرة
اثنان وسبعون إيداعًا في عام واحد ليس بالأمر الهين. في عام 2024، كانت صناديق الاستثمار المتداولة في البورصة المشفرة تجربة متخصصة، حيث كان إجمالي عدد الطلبات أقل من 20 طلبًا، وفقًا لجيمس سيفارت، محلل صناديق الاستثمار المتداولة في Bloomberg Intelligence.
أما الآن، فقد ارتفع العدد بشكل كبير مدعومًا بالاهتمام المؤسسي والوضوح التنظيمي.
تغطي الإيداعات مجموعة من الأصول، ولكن يهيمن اسمان: XRP وسولانا، اللذان يمثلان معًا 41 طلبًا من أصل 72 طلبًا، أو 56.9%. ويؤكد هذا الحجم الهائل على سعي العملات الرقمية لسد الفجوة مع الأسواق التقليدية.
تتصدر صناديق الاستثمار المتداولة XRP بـ 18 إيداعًا، أي بنسبة 25%، وذلك بفضل الانتصار القانوني التاريخي الذي حققته الريبل في مارس 2025. وقد أدى هذا الحكم، الذي صنف الريبل على أنها عملة غير آمنة، إلى محو سنوات من عدم اليقين وفتح الباب على مصراعيه أمام مقترحات صناديق الاستثمار المتداولة.
تليها سولانا بـ 17 إيداعًا، أو 23.6%، مستفيدة من سمعتها كبلوك تشين عالي السرعة يعمل على تشغيل نظام DeFi البيئي المزدهر.
أشار إريك بالشوناس، خبير صناديق المؤشرات المتداولة في بلومبرج: “كل شيء بدءًا من XRP ولايتكوين وسولانا إلى البطاريق والدوجي و2x ميلانيا وكل شيء بينهما”.
وتسلط هيمنتها مجتمعة – أكثر من نصف المجموع – الضوء على رهان محسوب على الشبكات الراسخة والقابلة للتطوير.
ثم هناك بطاقة البدل: عملات الميم. أذهلت إيداعات DOGE وPENGU وPENGU وTRUMP وMELANIA وBONK المراقبين، حيث اقترح البعض صناديق برافعة مالية بضعف الرافعة المالية لكل من TRUMP وMELANIA وBONK.
وبعد أن كانت هذه الرموز المميزة تُعتبر بدعة عابرة، أصبحت الآن تستحوذ على شريحة من كعكة صناديق المؤشرات المتداولة. وقد أشار سيفارت إلى جاذبيتها المتزايدة في قطاع التجزئة. ومع ذلك، لا تزال الموافقة عليها بعيدة المنال.
قد يؤديتقلب عملات ميمي – التياشتهرت بتذبذبها بنسبة 50% في يوم واحد – إلىإخافة المنظمين. ومع ذلك، فإن وجودها يشير إلى كيفية إعادة تشكيل حماسة المضاربة لمشهد العملات الرقمية.
معضلة رئيس لجنة الأوراق المالية والبورصات الجديد بول أتكينز البالغة قيمتها 6 ملايين دولار
ويتولى رئاسة هيئة الأوراق المالية والبورصات بول أتكينز، الذي كشف عن حيازته 6 ملايين دولار من العملات الرقمية في أبريل 2025. حصته تثير الدهشة: هل هو صاحب رؤية تتماشى مع الابتكار، أم أنه منظم لديه تضارب في المصالح؟
ومع اقتراب موعد اتخاذ القرار في غضون أشهر، فإن إرث فترة ولايته على المحك. ويتوقع المحللون نتائج متباينة: قد تحصل عملتي XRP وSolana ETFs على الضوء الأخضر، بينما تواجه مقترحات عملة الميم عقبات أكثر حدة.
ترسم البيانات صورة حية: 72 إيداعًا، و41 إيداعًا مرتبطًا ب XRP وSolana، وحفنة من العملات الميمية المتطرفة. يمكن أن تؤدي الموافقة إلى فتح المليارات من رأس المال المؤسسي، وفقًا لتقديرات Goldman Sachs في مارس 2025. ومع ذلك، قد يؤدي الرفض إلى تعطيل أحلام وول ستريت للعملات الرقمية.
هذا هو أكبر اختبار للجنة الأوراق المالية والبورصات في عهد أتكينز. فسباق صناديق المؤشرات المتداولة المشفرة على قدم وساق، وسيتردد صدى حكمه لسنوات – سواء كان ذلك اختراقًا أو عنق زجاجة.
شهد المناخ التنظيمي للعملات الرقمية في الولايات المتحدة تحولاً ملحوظاً. فبعد أن كان الحذر سائدًا في السابق، أصبح هناك الآن انفتاح متزايد على الابتكار.
هيمنة البيتكوين المسيطرة
بدأت هيئة الأوراق المالية والبورصات في منح الضوء الأخضر لمنتجات مالية جديدة، مما يشير إلى موقف أكثر مرونة.
وقد أثار هذا التحول اندفاعًا بين مزودي صناديق المؤشرات المتداولة الحريصين على تكرار النجاح الهائل للعروض القائمة على البيتكوين.
تتمتع البيتكوين بأفضلية كبيرة في مجال صناديق المؤشرات المتداولة للعملات الرقمية، حيث تستحوذ على ما يقرب من 90% من السوق العالمية، وفقًا لما ذكره محلل صناديق المؤشرات المتداولة في بلومبرج إريك بالشوناس.
لقد وضع صندوق Bitcoin ETF الخاص بشركة BlackRock، والذي أُطلق عليه “أعظم إطلاق في تاريخ صناديق الاستثمار المتداولة”، معيارًا يصعب منافسته. أما بالنسبة للوافدين الجدد، فإن تجاوز مكانة البيتكوين الراسخة يبدو وكأنه تسلق جبل.
حتى البدائل الواعدة، مثل خيارات صناديق الإيثيريوم المتداولة في البورصة، اجتذبت استثمارات جديدة ولكنها فشلت في زعزعة هيمنة البيتكوين.
 في منح الضوء الأخضر لمنتجات مالية جديدة، مما يشير إلى موقف أكثر مرونة.){kind=link}