الرؤى الرئيسية:
- يحقق 166 متداولاً فقط من بين 1,000 متداول في Hyperliquid أرباحاً من أصل 1,000 متداول في مجال العملات الرقمية – أي بنسبة نجاح تبلغ 16.6%.
- يبلغ متوسط الخسائر اليومية في جميع المستخدمين 5,600 دولار أمريكي.
- 170 متداولاً حققوا أكثر من 10 ملايين دولار، وغالبًا ما كان عائد الاستثمار أقل من 200%، مما يشير إلى رأس مال أولي كبير.
- وعلى الرغم من ذلك، تستحوذ Hyperliquid على 60% من سوق بورصة بيربس DEX، وعالجت 188 مليار دولار أمريكي في 30 يومًا.
هناك عدد متزايد من المتداولين الذين يستخدمون Hyperliquid، وهي بورصة للعقود الآجلة قائمة على البلوكتشين. ولكن البيانات الجديدة تُظهر أن معظمهم لا يجنون المال. فمن بين 1,000 متداول تم تحليلهم، حقق 166 متداولًا فقط أرباحًا – أي بنسبة نجاح 16.6%.
تُظهر البيانات، التي شاركتها تحليلات Hyperdash في يونيو 2025، أن المتداولين خسروا في المتوسط 5,600 دولار في اليوم الواحد. وفي حين أن مجموعة صغيرة قد حققت الملايين، فإن الغالبية العظمى منهم في المنطقة الحمراء.
معظمهم يخسر، وقليل منهم يربح الكثير؛ لماذا الخسائر؟
تسمح المنصة للمستخدمين بتداول العقود الآجلة الدائمة، وهي نوع من المشتقات التي ليس لها تاريخ انتهاء صلاحية. يمكن الاستفادة من هذه العقود بالرافعة المالية – مما يعني أن المتداولين يقترضون الأموال لاتخاذ صفقات أكبر. وهذا يزيد من المكاسب ولكنه يزيد أيضًا من مخاطر الخسائر.
في نفس مجموعة البيانات، حقق 170 متداولاً فقط أكثر من 10 ملايين دولار، وحقق 1,589 متداولاً على الأقل مليون دولار. ومع ذلك، كان لمعظم هذه الحسابات الكبرى عوائد أقل من 200%، مما يشير إلى أنهم على الأرجح بدأوا برأس مال كبير أو حصلوا على مكافآت رمزية كبيرة.
هذا النوع من عدم التوازن ليس غريبًا في أسواق الرافعة المالية. ففي العديد من الحالات، يستحوذ عدد قليل من المتداولين على معظم الأرباح، بينما يخسر البقية أموالهم.
التداول بالرافعة المالية محفوف بالمخاطر. يمكن لحركة سعرية صغيرة أن تمحو مركز المتداول بالكامل. تسمح Hyperliquid برافعة مالية تصل إلى 10 أضعاف أو أكثر. وهذا يعني أن تحرك السوق بنسبة 5% يمكن أن يؤدي إلى خسارة كاملة للصفقة.
ونتيجة لذلك، فإن العديد من المتداولين، وخاصة أصحاب الحسابات الصغيرة، يتعرضون للخسارة. كما أن الانزلاق السعري والرسوم وتكاليف التمويل تأكل أيضًا من الأرباح المحتملة. وقد تم توثيق هذه المشكلات في الأسواق التقليدية أيضًا – فقد وجدت دراسة حكومية أمريكية أن معظم متداولي العقود الآجلة يخسرون أموالهم بمرور الوقت.
تم إطلاق Hyperliquid بمكافآت رمزية سخية. تلقى المتداولون الأوائل رموز HYPE بناءً على مقدار ما تداولوه. وقد أضافت هذه الإنزالات الجوية إلى الأرباح، خاصة للمتداولين ذوي الحجم الكبير.
ولكن التوزيع كان متفاوتًا. فقد حصل ما يقرب من 20٪ من المستخدمين على 80٪ من الرموز المميزة، وفقًا لتحليل عملية الإنزال الجوي.
هذا يعني أن العديد من أصحاب المكاسب الكبيرة لم تساعدهم الصفقات الجيدة فحسب، بل حوافز المكافآت. أشار البعض على وسائل التواصل الاجتماعي إلى أن هذه المكاسب ربما جاءت من مجرد الاحتفاظ بالرموز التي تم استلامها مبكرًا.
نمو الحصة السوقية للعملات المشفرة فائقة السيولة
على الرغم من الخسائر بين المستخدمين، أصبحت Hyperliquid لاعبًا رئيسيًا في التمويل اللامركزي. فهي تسيطر الآن على أكثر من 60% من سوق DeFi الدائمة، وفقًا لبيانات من Dune Analytics.
وقد بلغ حجم تداولها على مدار 30 يومًا 188 مليار دولار مؤخرًا، متفوقًا بذلك على منافسيها مثل dYdX و GMX. تضم المنصة الآن ما يقرب من 500,000 مستخدم، وحققت رسومًا بلغت 37.6 مليون دولار في الشهر الماضي.
يقول المحللون إن نمو Hyperliquid بدأ في منافسة البورصات المركزية مثل Binance وBybit. في الواقع، ارتفعت حصة Hyperliquid من حجم التداول اليومي في Binance من 2% في أكتوبر 2024 إلى حوالي 9% بحلول يونيو 2025.
إذا استمر هذا الاتجاه، فقد يصل إلى 20% بحلول نهاية العام – وهو تحول كبير بالنسبة لبورصة على السلسلة.
على عكس البورصات المركزية، تعمل عملات Hyperliquid المشفرة بالكامل على سلسلة الكتل. تحدث جميع التداولات على السلسلة، بدون وسيط. لا توجد عملية ”اعرف عميلك“ (KYC)، ويحتفظ المستخدمون بحفظ أصولهم.
ولكن هذا يعني أيضًا أن المتداولين يواجهون المزيد من التكاليف المباشرة – مثل الانزلاق ومعدلات التمويل – ويجب عليهم إدارة المخاطر بأنفسهم. يجذب الانفتاح والرافعة المالية العديد من المستخدمين، ولكن الحقيقة واضحة: معظمهم يخسرون أموالهم.
يُظهر صعود Hyperliquid طلبًا قويًا على التداول اللامركزي عالي السرعة. لكن بياناتها تكشف عن حقيقة صعبة: جزء صغير فقط من المتداولين يربحون، بينما يخسر معظمهم – وغالبًا ما تكون الخسارة كبيرة. مع تفضيل المكافآت الرمزية للحسابات ذات الحجم الكبير والمخاطر ذات الرافعة المالية التي تضخم الخسائر، يواجه متداولو التجزئة معركة شاقة.
مع تزايد الاهتمام بالعقود الآجلة على السلسلة، يجب أن يتزايد أيضًا الوعي بالمخاطر. قد تغير Hyperliquid من طريقة تداول الناس – ولكنها لم تغير النتيجة بالنسبة لمعظم الناس.
