في النصف الأول من عام 2025، انخفض مؤشر الدولار الأمريكي (DXY) بنسبة 10% تقريبًا – وهو أسوأ هبوط له خلال ستة أشهر منذ 40 عامًا تقريبًا – حيث وصل إلى أدنى مستوياته بالقرب من 98.6 بحلول 12 يونيو.
ويعكس هذا الانخفاض تراجع التضخم، وسياسة الاحتياطي الفيدرالي الثابتة، والاضطرابات الجغرافية السياسية المستمرة في الشرق الأوسط.
تراجع مؤشر DXY إلى 98.6 تقريبًا – وهو أدنى مستوى له منذ مارس 2022 – مما يجعله أقل من افتتاحه في يناير بنسبة تزيد عن 9%.
ووفقًا لموقع Barchart، يُعد هذا أكبر انخفاض في النصف الأول من العام منذ عام 1986. ويعكس تراجع الدولار عدة عوامل: انخفاض التضخم، والتوقعات القوية بخفض أسعار الفائدة من جانب بنك الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي، وحالة عدم اليقين السياسي.
يأتي تراجع الدولار وسط توقف مؤقت للتضخم وتثبيت أسعار الفائدة. ارتفع مؤشر أسعار المستهلكين لشهر مايو/أيار بنسبة 2.4% على أساس سنوي، أي أقل بقليل من التوقعات.
أبقى بنك الاحتياطي الفيدرالي على سعر الفائدة القياسي ثابتًا عند 4.25-4.50% في 11 يونيو، مشيرًا إلى التضخم المعتدل والمخاطر العالمية . ومع عدم توقع رفع سعر الفائدة، تضاءلت ميزة العائد على الدولار – مما أضعف جاذبيته للمستثمرين.
ويشير المحللون أيضًا إلى الضغوط الجيوسياسية. فقد أدت السياسات التجارية الأمريكية ومحادثات إلغاء الدولرة إلى تراجع الثقة في الدولار . وكما أشار أحد تعليقات رويترز، فإن هبوط الدولار يحاكي ما حدث في عام 1986، وهو آخر هبوط كبير له .
عندما كان يتم تداول مؤشر DXY فوق مستوى 100، غالبًا ما كانت الأسواق تتجنب المخاطرة، مما يؤثر على الأسهم وأسعار العملات الرقمية؛ ولكن الانخفاض الأخير إلى ما دون 98 يؤدي إلى رد فعل معاكس.
يؤدي ضعف الدولار إلى تيسير الأوضاع المالية، ويعزز السيولة العالمية، ويميل إلى إفادة الأصول الخطرة. في الواقع، قد يؤدي انخفاض الدولار إلى خلق بيئة مواتية لأصول المخاطر، وخاصة العملات الرقمية مثل البيتكوين.
من الناحية العملية، يشهد متداولو العُملات الرقمية ارتفاعًا متجددًا: تحوم عملة البيتكوين حول 106,000 دولار اليوم، وتقترب الإيثيريوم من 2,554 دولار.
تبلغ القيمة السوقية الإجمالية للعملات الرقمية حوالي 3.4 تريليون دولار، وفقًا ل CoinGecko، بعد المكاسب القوية التي حققتها العملات الرئيسية منذ بداية العام حتى تاريخه.
أسعار العُملات الرقمية تُحقق مكاسب على خلفية ضعف الدولار الأمريكي
ارتفعت أسواق العملات الرقمية وسط تراجع الدولار. فقد ارتفعت البيتكوين، وهي أكبر الأصول الرقمية، جنبًا إلى جنب مع انتعاش أوسع نطاقًا في ظل ارتفاع المخاطر.
في وقت كتابة هذا التقرير، كان سعر البيتكوين يتداول بحوالي 106,000 دولار تقريبًا، بعد أن كان حوالي 95,000 دولار في بداية العام، وكان سعر الإيثر حوالي 2,554 دولارًا.
تضخمت القيمة السوقية للعملات الرقمية إلى عدة تريليونات. وتشير تقارير CoinGecko إلى أن القيمة السوقية الإجمالية بلغت 3.4 تريليون دولار اعتبارًا من 2 يونيو. تتوازى هذه المكاسب مع انخفاض الدولار: عندما انخفض الدولار إلى ما دون 98، ارتفعت البيتكوين فوق مستوى الدعم الأخير البالغ 100 ألف دولار.
ويوضح المحللون أن ضعف الدولار يؤدي فعليًا إلى تخفيف السيولة العالمية – حيث تتدفق الأموال من النقد إلى الأسهم والسلع والعملات الرقمية.
من الناحية العملية، يُراهن العديد من متداولي العملات الرقمية على أن ضعف الدولار سيرفع من جاذبية البيتكوين. وكما قال أحد المتداولين ساخرًا على وسائل التواصل الاجتماعي: ”الدولار ينخفض، والبيتكوين يرتفع“، مرددًا صدى الرسوم البيانية التي شوهدت على نطاق واسع للعلاقة العكسية.
ارتفع حجم تداول البيتكوين في الميزان (OBV) – وهو مقياس لضغط الشراء – بشكل مطرد حتى مع تماسك السعر. وقد لاحظ المحللون نمطًا كلاسيكيًا صاعدًا على الرسم البياني للبيتكوين وتوقعوا حدوث اختراق.
قد يؤدي الاختراق المؤكد لعلم الثور إلى إرسال البيتكوين نحو 130,000 دولار إلى 135,000 دولار بحلول الربع الثالث من عام 2025. الرئيس التنفيذي لشركة Galaxy Digital، مايك نوفوغراتز، الذي يتوقع أن تصل عملة البيتكوين إلى 130 ألف دولار إلى 150 ألف دولار في الأشهر المقبلة، مدفوعة بالتدفقات المؤسسية وضعف الدولار.
من وجهة نظر نوفوغراتز، فإن انخفاض الدولار يزيل الرياح المعاكسة لأسعار العملات الرقمية، مما يسمح لرأس المال بالتدفق. وقد استفادت الإيثر بالمثل، مدعومة بالاستثمار المؤسسي المستمر والمحفزات الخاصة بها مثل ترقيات البروتوكول.
كما شهدت عملات بديلة أخرى مثل سولانا وريبل وكاردانو مكاسب قوية في شهر يونيو، بما يتماشى مع مزاج المخاطرة.
حتى حجم تداول البيتكوين المستقر قد ارتفع، مما يعكس ارتفاع نشاط السوق. بشكل عام، يتم تداول معظم العملات الرقمية الرئيسية بشكل مريح فوق مستوياتها في بداية العام.
