Wichtige Einblicke
- SEC treibt Rahmenwerk für Tokenized Securities voran, während Krypto-Nachrichten die Bemühungen um regulatorische Angleichung unterstreichen.
- SEC und CFTC prüfen neue Produkte und bemühen sich gleichzeitig um eine größere Konsistenz der Marktregeln.
- Die Aufsichtsbehörden prüfen die Klassifizierung von Perpetual Futures und überwachen die Leverage-Risiken beim Handel.
Die Entwicklung von Krypto-Nachrichten in den Vereinigten Staaten kam diese Woche voran, nachdem die Securities and Exchange Commission (SEC) neue Richtlinien für den Handel mit tokenisierten Wertpapieren vorgestellt hat.
Jamie Selway, Direktor der SEC Division of Trading and Markets, sprach auf einer Branchenkonferenz. Er sagte, dass die Behörde an Regeln arbeitet, die die Notierung und den Handel von tokenisierten Wertpapieren unterstützen und gleichzeitig die regulatorische Konsistenz zwischen den Märkten wahren.
Er sagte, die Bemühungen folgten dem Prinzip der “Innovation ohne Arbitrage”. Die Initiative ist Teil einer umfassenderen Strategie, die auch die Koordinierung mit der Commodity Futures Trading Commission (CFTC), die Überprüfung von Derivatprodukten und Bemühungen zur Modernisierung bestehender Marktregeln umfasst.
Rahmenwerk für Tokenized Securities nimmt Gestalt an
Selway sagte, dass die SEC ihre Mitarbeiter angewiesen hat, ein System zu entwickeln, das es ermöglicht, tokenisierte Wertpapiere auf regulierten Märkten zu handeln.
In Übereinstimmung mit den Krypto-Nachrichten soll die Initiative sicherstellen, dass neue Technologien unter Standards arbeiten, die mit traditionellen Finanzprodukten vergleichbar sind. Laut Selway besteht das Leitprinzip der Agentur darin, Innovation zu fördern und gleichzeitig regulatorische Arbitrage zu verhindern.
In der Ankündigung werden tokenisierte Wertpapiere zu den aktuellen Prioritäten der SEC gezählt. Selway sagte auch, dass die Behörde mit der CFTC zusammenarbeitet, um Bereiche zu identifizieren, in denen die Vorschriften angeglichen werden können.
Er fügte hinzu, dass das Ziel darin besteht, die Reibungsverluste für Unternehmen, die auf verschiedenen Märkten tätig sind, zu verringern und gleichzeitig die Verantwortung für die Aufsicht zu behalten.
Darüber hinaus bereitet sich die SEC auf den Übergang zum 23-by-5-Aktienhandel noch in diesem Jahr vor. Die Behörde überprüft auch seit langem geltende Vorschriften, darunter die Regulation NMS und den Consolidated Audit Trail, als Teil umfassenderer Modernisierungsbemühungen.
Krypto-Nachrichten konzentrieren sich auf SEC-CFTC-Koordination
Ein wichtiger Teil des Plans der SEC ist die Zusammenarbeit mit der CFTC. Selway sagte, dass beide Behörden mehrere neue Finanzprodukte prüfen und Möglichkeiten zur Verbesserung der Kompatibilität ihrer Regelwerke erörtern.
Zu den jüngsten Beispielen in den Krypto-Nachrichten gehören die Prüfung eines Antrags durch die SEC, der Futures auf Einzelaktien betrifft, und die Genehmigung von Bitcoin-Indexoptionen mit Barausgleich. Selway sagte, dass die Regulierungsbehörden weiterhin offen für die Zusammenarbeit mit Marktteilnehmern sind, die konforme Wege für neue Produkte suchen.
Die Agenturen untersuchen auch Bereiche, in denen die regulatorische Klarheit noch begrenzt ist. Zu den ersten Themen, die geprüft werden, gehören die Berichterstattung über Swaps und wertpapierbasierte Swaps, Portfolio-Margining und Produktdefinitionen.
Im Anschluss an die Aktualisierungen ermutigte Selway die Teilnehmer aus der Branche, im Rahmen der weiteren Diskussionen Feedback zu geben.
Ein Thema, das in der Krypto-Regulierungsszene an Aufmerksamkeit gewinnt, ist die Definition von ewigen Terminkontrakten. Selway stellte fest, dass die Meinungen darüber, ob solche Produkte nach geltendem Recht als Terminkontrakte oder Börsen behandelt werden sollten, weiterhin geteilt sind.
Debatte über Krypto-Regulierung weitet sich auf ewige Futures aus
Die Diskussion um Perpetual Futures hat an Dynamik gewonnen, nachdem die CFTC einen Vorschlag von Kalshi genehmigt hat, Bitcoin-Futures-Kontrakte auf Dauer anzubieten. Laut Selway werden künftige Vorschläge, die andere Basiswerte betreffen, einzeln geprüft.
Bei der Erörterung der regulatorischen Koordinierung wies Selway darauf hin, dass die Harmonisierung sowohl die Zusammenarbeit der Regulierungsbehörden als auch der Marktteilnehmer erfordert. Er sagte, dass “Venue Shopping” und unrealistische Erwartungen den Prozess erschweren könnten.
Der SEC-Beamte wies auch auf zwei Probleme hin, die die Regulierungsbehörden weiterhin im Auge behalten müssen. Erstens sagte er, dass die Aufsichtsbehörden sicherstellen müssen, dass zwischen Anlageaktivitäten und Glücksspiel unterschieden wird. Zweitens betonte er die Notwendigkeit, eine übermäßige Hebelwirkung bei Privatanlegern zu vermeiden.
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