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La derogación del SAB 121 de la SEC despeja el camino para el modelo de ETF de Bitcoin en especie de BlackRock

La Comisión del Mercado de Valores de EE.UU. (SEC) anuló el SAB 121 a principios de esta semana, despejando el camino para un modelo operativo más eficiente para los fondos cotizados en bolsa (ETF) de Bitcoin.

Nasdaq presentó una propuesta a la SEC el 24 de enero de 2025, solicitando la aprobación para que el ETF iShares Bitcoin (IBIT) de BlackRock adopte un modelo de creación y reembolso en especie.

Fuente: James Seyffart X

La propuesta, presentada por Nasdaq en nombre de BlackRock, pretende modificar el marco operativo de IBIT.

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Hasta ahora, la SEC exigía que los ETF de Bitcoin utilizaran reembolsos en efectivo, una medida que obligaba a convertir Bitcoin en efectivo antes de realizar transacciones.

Una nueva era para los ETFs de Bitcoin

Desde su lanzamiento, el IBIT de BlackRock ha dominado el espacio de los ETF de Bitcoin. Con más de 39.700 millones de dólares en entradas totales, ha establecido el listón para otros productos del mercado.

Pero la estructura del IBIT siempre ha estado restringida por la exigencia de la SEC de reembolsos en efectivo.

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El temor de la SEC era claro: permitir a los agentes de bolsa manejar directamente el Bitcoin real podría crear dolores de cabeza regulatorios.

La comisión prefirió mantener un colchón obligando a los ETF a recurrir a sistemas basados en efectivo, que consideró más seguros y sencillos para el cumplimiento.

Esto limitaba la eficacia operativa y la alineación de precios, especialmente para los participantes institucionales.

Pero ahora, todo eso está cambiando. La propuesta del Nasdaq de cambiar a un modelo en especie -permitiendo transacciones con Bitcoin en lugar de convertir los activos en efectivo- podría hacer que IBIT sea aún más atractivo para los inversores.

Según James Seyffart, analista de ETF en Bloomberg, el nuevo modelo “debería hacer que los ETF se negocien con mayor fluidez”, reduciendo la complejidad y el número de intermediarios que intervienen en el proceso de transacción.

Los reembolsos en especie son la norma en los ETF europeos de Bitcoin. Tom Wan, un conocido criptoanalista, explica que esto ayudará a que “los ETF de BTC sean más eficientes”, en línea con los modelos europeos.

destacó Eleanor Terrett, de Fox News, en un post sobre X,

“Es interesante ver esta presentación de reembolso/creación en especie de BlackRock el día después de que la SEC haga retroceder el SAB 121, la directriz contable que dificultaba a las instituciones mantener y negociar directamente con $BTC. El cambio se está produciendo en tiempo real”.

Cambio de opinión de la SEC e impacto en el mercado

Esta propuesta llega después de que la SEC revocara el SAB 121, una importante directriz contable que complicaba la capacidad de los bancos para tratar directamente con Bitcoin.

Este cambio en la normativa indica una mayor aceptación de las criptomonedas por parte de las finanzas tradicionales, y la posibilidad de una integración más fluida entre los activos digitales y los sistemas financieros establecidos.

El IBIT de BlackRock ha experimentado un aumento del interés, ya que el fondo ha recibido más de 2.000 millones de dólares en nuevas entradas en los últimos seis días.

Este rápido crecimiento subraya la demanda de productos de criptoinversión de calidad institucional.

Según datos de SoSoValue, IBIT se ha convertido rápidamente en el mayor ETF de Bitcoin de EE.UU. por entradas. Este aumento lo sitúa a la vanguardia del cambiante panorama de las criptomonedas.

A medida que se aclare el panorama normativo, es probable que los inversores institucionales exijan soluciones más flexibles y rentables.

El movimiento del Nasdaq señala el comienzo de una tendencia más amplia hacia estructuras de ETF más eficientes y respetuosas con las criptomonedas.

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Arnold Kirimi
Arnold Kirimi
Arnold Kirimi is a crypto and Web3 journalist from Nairobi, Kenya. With a sharp eye for emerging trends and a talent for demystifying blockchain jargon, Kirimi turns complex concepts into compelling narratives. Featured in top outlets like Cointelegraph, DailyCoin and CryptoSlate.