Los servicios de criptocustodia, encargados de salvaguardar 2,7 billones de dólares en activos digitales, se enfrentan a una enmarañada red de desafíos.
Estos servicios deben garantizar la seguridad de los tokens basados en blockchain, sorteando riesgos como los hackeos y funciones complejas como el staking y la votación de protocolos.
Sin embargo,la normativa de la Comisión del Mercado de Valores de EE.UU.(SEC), arraigada en las finanzas tradicionales, a menudo choca con las realidades de las criptomonedas.
La central de capital riesgo Andreessen Horowitz (a16z) presentó una respuesta detallada a la solicitud de información de la SEC sobre la custodia de las inversiones, instando a la SEC a reformar las normas de custodia.
La propuesta de A16z a la SEC el 17 de abril de 2025 aboga por un marco basado en principios para los Asesores de Inversión Registrados (RIA).
El problema con las normas actuales
Las normas de custodia, actualizadas por última vez en 2009, se crearon para acciones y bonos, no para activos digitales.
Exigen a los RIA que utilicen custodios externos, pero sólo unos pocos de ellos admiten todas las funciones de las criptomonedas, como la estaca o la gobernanza.
Esto deja a los RIA estancados: cumplir normas obsoletas o dar prioridad a los intereses de los clientes accediendo a derechos simbólicos.
Una encuesta de Bitwise de 2023 reveló que el 68% de las RIA se enfrentan a opciones de custodia limitadas, lo que obliga a tomar decisiones difíciles.
Scott Walker, Director de Cumplimiento de a16z, dijo en X el 17 de abril de 2025,
“Nos entusiasma ver que la SEC da pasos para ofrecer orientación sobre las criptomonedas. Los clientes asesores merecen que se salvaguarden sus activos, por lo que acogemos con satisfacción el asesoramiento concreto de la Comisión.”
La Propuesta de A16Z: Cinco principios
La propuesta de A16z esboza cinco principios para arreglar este desaguisado. En primer lugar, céntrate en las protecciones, no en el estatus de custodio.
Los fideicomisos estatales o las empresas no registradas podrían cumplir los requisitos si superan las auditorías, segregan los activos y aseguran las claves.
En segundo lugar, a16z argumenta que los custodios deben bloquear las transferencias no autorizadas y mantener registros de propiedad limpios.
En tercer lugar, los RIA deben ejercer libremente los criptoderechos -como la estaca, que desbloquea billones de valor- sin contragolpes normativos.
En cuarto lugar, insta a la flexibilidad en la mejor ejecución; el traslado de activos a plataformas de negociación seguras no debería incumplir las normas de custodia.
Quinto, permitir la autocustodia como alternativa, con las mismas normas estrictas. Según el capitalista de riesgo, estas ideas pretenden aliviar la carga de los RIA, que gestionan billones.
La carta reitera la convicción de la empresa de que,
“…la comisión debería proporcionar nuevas orientaciones para facilitar los acuerdos de custodia de criptoactivos, aunque sólo sea como medida temporal hasta que emita nuevas normas”.
A16z no aboga por la libertad total. El marco de la empresa exige auditorías, revelaciones y recuperación de desastres para proteger a los clientes.
Se basa en medidas recientes de la SEC, como el Boletín de Contabilidad del Personal nº 122 de 2024, que facilitó la custodia bancaria de Bitcoin, y una resolución de marzo de 2025 que permite a los bancos ofrecer cripto servicios sin aprobación previa. A16z quiere que los RIA tengan un margen de maniobra similar.
¿Y ahora qué?
La adopción de criptomonedas está aumentando: el 70% de los inversores adultos de EE.UU. poseerán activos digitales en 2025, frente al 19% en 2023, según NFTEvening Research.
En este sentido, algunos de los peces gordos de las criptomonedas han estado trabajando para facilitar su adopción en todo el mundo.
Según un informe reciente, el director ejecutivo de Binance, Richard Teng, se ha ofrecido a asesorar a gobiernos de todo el mundo para facilitar la adopción de criptomonedas.
Mientras que, según él, Estados Unidos lidera la escena de la adopción de criptomonedas, incluida la regulación, hay un retraso en este último aspecto.
A16z, con más de 30.000 millones de dólares en activos, tiene influencia para influir en la SEC. Su propuesta podría modificar las normas para los RIA.
Esta carta de la empresa siguió a los comentarios de Mark Uyeda, justo un día antes, sobre el registro de los RIA.
El entonces presidente en funciones de la SEC sugirió la probabilidad de que la SEC revisara su umbral de 100 millones.
Además, también habló de posibles reformas para apoyar a las empresas más pequeñas en este sentido.
A16z hace hincapié en la seguridad y la transparencia. La respuesta de la SEC está pendiente, pero la petición de cambio de a16z pone de relieve una cuestión clave: el mercado masivo de criptomonedas necesita normas que sigan su ritmo.
