Компания Ethena Labs запустит новую синтетическую стабильную монету под названием USDe 16 декабря. Однако USDe не похож на другие стабильные монеты, такие как USDT или USDC, поскольку он является активом, приносящим доход.
Альтернатива традиционным стейблкоинам, приносящая доходность
USDe отличается от обычных фиатных стейблкоинов уникальным механизмом. Он не полагается на резервы для поддержания цен, а использует дельта-нейтральную торговлю, которая помогает поддерживать цены стабильными.
Эта стратегия предусматривает равное плечо в длинных и коротких сделках по принятию BTC и ETH за USDe. Платформа может поддерживать стабильную привязку к доллару США, даже не используя традиционные формы обеспечения.
Благодаря этой модели USDe уже стал третьим по величине стабильным монетой с привязкой к доллару США по рыночной капитализации, не считая DAI, который составляет $4,7 млрд.
Однако USDe все еще уступает гигантам USDT и USDC. Их рыночная капитализация составляет 135 млрд. долларов и 40 млрд. долларов, соответственно.
Однако USDe предлагает своим владельцам не только стабильность цен, но и достаточно хорошую доходность. Он основан на Ethereum и использует вознаграждения за ставки из Ethereum для получения дохода.
Сознательно отводя эти вознаграждения от короткой скорости финансирования ETH, USDe предоставляет пользователям APY до 29%.
Такая двухуровневая модель доходности делает USDe еще более привлекательной для участников DeFi, что еще больше увеличивает спрос.
Успех на рынке и растущий спрос
Быстрый рост USDe в секторе DeFi был поразительным. Помимо значительного объема торгов, этот актив привлек интерес институциональных инвесторов. Wintermute, крупный поставщик ликвидности, включил его в свои торговые стратегии.
Более того, USDe демонстрирует новые темпы роста и считается одним из самых быстрорастущих активов платформы Aave.
Это свидетельствует о растущем распространении USDe, на который теперь приходится часть общего рынка стабильных монеток объемом $200 млрд.
Ethena Labs, компания, создавшая USDe, также добилась значительного финансового успеха. Компания сообщила о 200 миллионах долларов, заработанных в этом году. Часть этой суммы распределяется между держателями токенов USDe.
В результате стоимость собственного токена Ethena, ENA, с июня выросла в пять раз. Это подчеркивает растущую уверенность инвесторов в потенциале платформы.
Скептицизм и опасения по поводу долгосрочной стабильности
Несмотря на впечатляющие первые результаты, USDe столкнулся со скептицизмом со стороны некоторых экспертов. Критики указывают на потенциальную уязвимость модели доходности этого актива, особенно в условиях “медвежьего” рынка.
Андре Кронье, директор по технологиям фонда Fantom, выразил опасения, что стратегия USDe может дать сбой, когда настроения на рынке станут негативными.
В частности, если ставки финансирования для BTC и ETH упадут, это может привести к снижению доходности и дестабилизировать стоимость стейблкоина.
Дельта-нейтральная стратегия USDe, которая уравновешивает длинные и короткие позиции, хорошо работает на бычьих рынках, где ставки финансирования остаются положительными. Однако на долгосрочном медвежьем рынке у модели возникнут проблемы.
Этот процесс вызвал сомнения: многие сравнивают его с Terra-Luna – алгоритмическим стейблкоином, который также провалился в течение года из-за аналогичных проблем.
Критики считают, что с USDe может произойти то же самое, если модель доходности не сработает в условиях экономического спада.
Устойчивость USDe на нестабильном рынке
В текущих стабильных рыночных условиях произошло значительное улучшение показателей USDe, о чем свидетельствует рост рыночной капитализации.
Но настоящая проблема возникнет с ростом волатильности рынка. Таким образом, остается много вопросов о том, как новые модели стабильных монеток будут работать в долгосрочной перспективе с ростом сектора DeFi.
Криптосообщество внимательно следит за тем, как Ethena Labs будет справляться с потенциальными проблемами, особенно в условиях медвежьего рынка.
Результаты USDe в ближайшие месяцы, вероятно, будут зависеть от более широкой динамики рынка, включая изменения в настроениях инвесторов и контроль со стороны регулирующих органов.
Будучи ключевым игроком в быстро растущем секторе стабильных монеток, Ethena Labs способна повлиять на будущее децентрализованных финансов, хотя ее успех в поддержании стабильности в неблагоприятных рыночных условиях еще предстоит увидеть.
На данный момент рыночная стоимость USDe составляет $5,75 млрд, что отражает рост на 1,67% за последние 24 часа. Объем торгов за тот же период вырос почти на 40%, доведя его до $191,34 млн.
Цена монеты остается стабильной, наблюдаются незначительные колебания в пределах $1,00, что типично для стабильных монет.
Показатели рыночной стоимости и ликвидности свидетельствуют о растущем уровне доверия инвесторов, хотя будущее USDe на нестабильных рынках будет определять его долгосрочную жизнеспособность.
Ethena Labs продолжает лидировать благодаря своему инновационному подходу к стабильным монетам, но, как показывает история, путь к долгосрочному успеху в криптовалютном пространстве сопряжен с риском.
Сможет ли USDe пережить будущие рыночные бури, будет зависеть от надежности ее модели доходности и способности адаптироваться к меняющимся рыночным условиям.
