Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) ранее на этой неделе отменила SAB 121, расчистив путь для более эффективной операционной модели для биткоин-биржевых фондов (ETF).
24 января 2025 г. Nasdaq подала в Комиссию по ценным бумагам и биржам США предложение, в котором просила одобрить принятие модели создания и погашения в натуральном выражении для iShares Bitcoin ETF (IBIT) компании BlackRock.
Предложение, поданное Nasdaq от имени BlackRock, направлено на изменение операционной структуры IBIT.
До сих пор Комиссия по ценным бумагам и биржам требовала, чтобы Биткойн-фонды ETF использовали денежную форму погашения, что вынуждало конвертировать Биткойн в наличные перед совершением операции.
Новая эра для биткоин ETFs
С момента своего запуска IBIT от BlackRock доминирует на рынке биткоин-ETF. С общим притоком более $39,7 млрд. он установил планку для других продуктов на рынке.
Но структура IBIT всегда была ограничена требованием Комиссии по ценным бумагам и биржам США (SEC) о выкупе акций за наличные.
Опасения SEC были очевидны: разрешение брокерам-дилерам напрямую работать с реальным Биткойном может создать головную боль для регуляторов.
Комиссия предпочла сохранить буфер, заставив ETF полагаться на денежные системы, которые, по ее мнению, безопаснее и проще в плане соблюдения требований.
Это ограничивало операционную эффективность и выравнивание цен, особенно для институциональных участников.
Но теперь все меняется. Предложение Nasdaq о переходе на натуральную модель – разрешить транзакции с Биткойнами вместо перевода активов в наличные – может сделать IBIT еще более привлекательным для инвесторов.
По словам Джеймса Сейффарта, аналитика по ETF в Bloomberg, новая модель “должна сделать торговлю ETF более плавной”, уменьшив сложность и количество посредников, участвующих в процессе сделки.
Выплаты в натуральном выражении являются стандартом для европейских Биткойн ETF. Том Ван (Tom Wan), известный криптоаналитик, объясняет, что это поможет “BTC ETF стать более эффективными” в соответствии с европейскими моделями.
Элеонор Терретт из Fox News отметила это в сообщении на сайте X,
“Интересно видеть это заявление о выкупе/создании в натуральном выражении от BlackRock на следующий день после того, как SEC отменила SAB 121 – руководство по бухгалтерскому учету, которое затрудняло учреждениям хранение и прямые сделки с $BTC. Изменения происходят в режиме реального времени”.
Изменение настроения SEC и влияние на рынок
Это предложение появилось после того, как SEC отменила SAB 121, основное руководство по бухгалтерскому учету, которое усложняло возможность банков работать с Биткойном напрямую.
Этот сдвиг в регулировании сигнализирует о более широком признании криптовалют традиционными финансовыми системами и о возможности более плавной интеграции цифровых активов с устоявшимися финансовыми системами.
Фонд IBIT от BlackRock переживает всплеск интереса: за последние шесть дней фонд привлек более 2 миллиардов долларов в виде нового притока.
Такой быстрый рост подчеркивает спрос на криптоинвестиционные продукты институционального уровня.
По данным SoSoValue, IBIT быстро стал крупнейшим биткоин- ETF в США по объему притока средств. Такой рост выводит его на передовые позиции в развивающемся криптовалютном ландшафте.
По мере того, как нормативная база будет проясняться, институциональные инвесторы, вероятно, будут требовать более гибких и экономически эффективных решений.
Этот шаг Nasdaq сигнализирует о начале более широкой тенденции к созданию более эффективных, дружественных криптовалюте структур ETF.
 компании BlackRock принять процедуру создания в натуральном виде и...){kind=link}