Гэп спот-цены Binance для Биткойна (BTC) достиг исторического минимума – $62,4. Это означает, что на рынке деривативов преобладают индикаторы медвежьих настроений.
Разрыв, который стал отрицательным 11 декабря, отражает макроэкономическое давление и поведение инвесторов. Это привело к росту неопределенности.
Разрыв между спотовой и бессрочной ценой означает разрыв между спотовой ценой и ее бессрочной фьючерсной ценой. Положительный разрыв указывает на то, что трейдеры, торгующие бессрочными контрактами, настроены более “бычьи” в отношении будущей цены актива, в то время как отрицательный разрыв означает, что большинство трейдеров, торгующих производными инструментами, настроены “по-медвежьи”.
Эта метрика стала самым негативным показателем на Binance за всю историю, спред составил -$62,4. Это указывает на усиление давления продаж на рынке бессрочных контрактов.

Исторически сложилось так, что разрыв между спотовой и вечной ценой сильно расходится и остается таким, обычно обозначая уникальные моменты рыночного стресса или возможности. В предыдущих циклах эти отрицательные разрывы были потенциальными признаками перепроданности, последующий разворот которых сигнализировал о начале бычьего восстановления.
Медвежьи настроения доминируют на рынке деривативов на биткоин
Недавний выход макроэкономических данных США вызвал медвежьи настроения среди трейдеров, торгующих деривативами. Обновленные прогнозы Федеральной резервной системы по инфляции и процентным ставкам создали эпоху неопределенности. Ставки делаются на замедление роста и затянувшуюся жесткую монетарную политику, что снижает аппетит к риску на всех финансовых рынках, включая криптовалюты.
Продолжающееся давление продаж в бессрочных контрактах на Биткойн является результатом негативных настроений и позволило ценам BTC отстать от спотовых рынков. Сравнение этих схем показывает, куда многие трейдеры на рынках деривативов ожидают, что цены на Биткойн пойдут дальше.
Похоже, что они падают или, наоборот, хеджируются от падения. В связи с этим разрыв между спот-перплексом и падением разросся до самых широких уровней за всю историю, и причиной этого является крайняя медвежья позиция.
Макроданные США как движущая сила
Он прокатился по мировым рынкам после того, как Федеральная резервная система США в своем последнем прогнозе приняла ястребиный тон. Однако рынок постоянно растет пропорционально макроэкономическим событиям и остается чрезвычайно чувствительным к изменениям в более широкой экономике. Биткойн, который обычно считается средством хеджирования от инфляции, потерял свой блеск в этой ситуации, связанной с ограничением ликвидности.
ФРС усугубляет дискомфорт трейдеров и прогнозирует меньшее количество снижений ставок в ближайшем будущем. Все это вместе взятое удерживает рынок на осторожной стороне забора, что приводит к краткосрочной медвежьей активности, особенно в производных инструментах, где бессрочные контракты склонны усиливать рыночные настроения. В связи с этим мы наблюдаем, как цены на фьючерсы на биткойн отстают от спотовых цен и рекордного спотового бессрочного разрыва.
Однако, несмотря на сходство с текущими рыночными условиями, исторические закономерности указывают на то, что резкие разрывы цен обычно являются началом возможностей для покупки. В предыдущих бычьих циклах негативные разрывы вряд ли разворачивались по мере стабилизации рынка.
Такие повороты могут быть вызваны улучшением макроэкономических условий или изменением поведения инвесторов и привести к притоку капитала. Они также могут отражать возрождение оптимизма в отношении перспектив укрепления экономики.
В прошлом медвежьи рынки, такие как отрицательные разрывы, обычно приводили к большим ценовым ралли, поскольку трейдеры начинали смотреть на другую сторону рынка из-за депрессивного характера ложного движения. Этот паттерн иллюстрирует, что разворот тренда возможен, даже если у человека будут краткосрочные медвежьи настроения.
Проблеск надежды заключается в том, что появились медвежьи настроения. Последние данные по инфляции, оказавшиеся лучше, чем ожидалось, показывают, что попытки Федеральной резервной системы снизить инфляцию, возможно, приносят свои плоды. Продолжение этого пути может повернуть инвесторов вспять и дать им толчок к началу более широкого восстановления рынка.