Coinbase не играет в маленькие мячики. В криптовалютном мире она считается ведущим валидатором Ethereum, контролирующим 11,42% всех стабфондов ETH по состоянию на март 2025 года.
Это 3,84 миллиона ETH, которые оцениваются в 6,8 миллиарда долларов. Используя 120 000 валидаторов, Coinbase является крупнейшим оператором одной ноды в сети.
Сравните это с Lido, крупнейшей организацией, занимающейся коллективными ставками, которая владеет 27,3% поставленных ETH – более 9 миллионов монет – но распределяет их между несколькими операторами. Концентрированный захват Coinbase – вот что привлекает внимание.
Почему децентрализация висит на волоске
Ethereum построен на обещании: ни один субъект не будет управлять всем. Переход на proof-of-stake в 2022 году был направлен на более широкое распространение власти.
Тем не менее, 11%-ная доля Coinbase вызывает у некоторых недовольство. Один из пользователей Twitter на сайте X заявил: “Нам нужно больше распределенной валидации”. Специалист по Ethereum Сассал отметил, что операторы Lido по отдельности владеют гораздо меньшим пакетом акций, подчеркивая чрезмерную роль Coinbase.
Опасения? Один игрок с таким влиянием может повлиять на безопасность сети или управление. Это не гипотеза – 11,42% – это не просто влияние; это часть сердечного ритма Ethereum.
Мощность Ethereum от Coinbase
Coinbase не сидит без дела. Они распространили валидаторы по Японии, Сингапуру, Ирландии, Германии и Гонконгу.
Этот шаг направлен на то, чтобы избежать перебоев в работе и соответствовать местным правилам. Кроме того, они подключили таких клиентов-исполнителей, как Nethermind и Erigon, сократив зависимость от одной системы. Это кивок в сторону устойчивости.
В отчете об эффективности их валидаторов говорится о 99,75% времени безотказной работы и участия, а также о нулевом количестве инцидентов, связанных с зарезанием или двойной подписью.
Средства в безопасности, вознаграждения продолжают поступать. Но оправдывает ли надежность риск централизации?
Рынок пока что дает “большой палец вверх”. Недавний скачок цены Ethereum, синхронизированный с отчетом о результатах работы Coinbase, намекает на уверенность инвесторов. Скачок на 12,3% за семь дней – это не ложь. Но криптовалютная толпа еще не продалась.
Некоторые рассматривают долю Coinbase как стабилизирующую силу, пока Ethereum созревает. Другие предупреждают, что это управленческая бомба замедленного действия.
Один аналитик сказал: “Прозрачность – это хорошо, но децентрализация – лучше”. Разрыв реален, и он растет.
Эта 11%-ная ставка – непростой путь. Процветание Coinbase – $6,8 млрд. в ETH, 120 000 валидаторов – демонстрирует силу.
Тем не менее, это противоречит децентрализованной мечте Ethereum. Модель Lido, объединяющая ставки разных операторов, может привлечь пользователей, ищущих баланс.
Сообщество наблюдает за происходящим, высказывая свое мнение по поводу X и не только. Шаги Coinbase по диверсификации и повышению эффективности не заглушают основной вопрос:
Может ли один субъект удерживать столько власти, не склоняя чашу весов? Ответ на этот вопрос уже готов, и он может перекроить карту Ethereum.
