في الوقت الذي لا يزال فيه سعر البيتكوين يحوم فوق مستوى 104 آلاف دولار، لا تزال العملات الرقمية البديلة مليئة بالغموض، حيث يُثير المحللون المخاوف بشأن ما إذا كان الارتفاع سيحدث في عام 2025.
ومع ذلك، تشير البيانات الأخيرة على السلسلة إلى تراجع الاهتمام، مع تحول أحد المقاييس المهمة لنشاط المستثمرين مؤخرًا إلى الاتجاه الهبوطي تجاه الصناعة الأوسع نطاقًا.
وقد أكد هذا الانحراف على تزايد الانفصال بين البيتكوين وسوق العملات الرقمية بشكل عام، مع وجود مخاوف بشأن متى – أو ما إذا كانت – العملات الرقمية ستلحق بالبيتكوين.
محللون يكشفون لماذا قد يستغرق الأمر شهوراً قبل أن تشهد العملات الرقمية ارتفاعاً في أسعارها
في منشور نُشر مؤخرًا على X، أفاد أحد محللي CryptoQuant أن فرق حجم أسعار الشراء/البيع التراكمي لمدة عام واحد للعملات البديلة – باستثناء البيتكوين والإيثيريوم – قد انخفض بشكل حاد إلى سالب 36 مليار دولار.
وقد تحول هذا المقياس، الذي يعكس نشاط المستثمرين ومعنوياتهم في السوق، إلى إيجابي لفترة وجيزة في ديسمبر 2024، مما يشير إلى قمة محلية قصيرة الأجل.
ومع ذلك، فقد تسبب الانعكاس الهبوط المفاجئ في إثارة القلق بين أطراف العُملات الرقمية. فقد أشار الانخفاض البالغ 36 مليار دولار إلى نزوح عام للمستثمرين.
ووفقًا للبيانات، فإن معظم المستثمرين قد حولوا تركيزهم بعيدًا عن العملات الرقمية البديلة، على الرغم من الارتفاع المستمر للبيتكوين فوق مستوى 100 ألف دولار.
والأكثر من ذلك، دفع التباين بين الزخم الصعودي للبيتكوين وركود العملات البديلة المحللين إلى التحذير من التوقعات المبكرة بارتفاع العملات البديلة في عام 2025.
وفقًا لما ذكرته شركة CryptoQuant، من غير المتوقع أن يظهر ارتفاع في أسعار العملات البديلة ما لم يتزايد ضغط الشراء على نطاق ملحوظ.
في ظل عدم وجود تدفقات متجددة إلى سوق العملات الرقمية البديلة، فإن مناقشة مفهوم ”موسم العملات البديلة“ قد يكون سابقًا لأوانه. في الوقت الحالي، لا يُظهر الاتجاه السائد بين المستثمرين رغبة في المخاطرة في سوق العملات البديلة.
المستثمرون لا يزالون غائبين
أشار فارق البيع والشراء الحالي إلى فترة طويلة من الضعف. أظهر انخفاض الرقم الإيجابي من ديسمبر 2024 إلى الرقم السلبي في منتصف عام 2025 أن مستثمري العملات البديلة لم يعودوا إلى السوق.
هذا الركود ليس مجرد مشكلة معنوية – فهناك الآن تأخر هيكلي في قطاع العملات الرقمية البديلة. فقد فشل ارتفاع البيتكوين في أن يعكس تجدد الاهتمام بالعملات الرقمية ذات رؤوس الأموال المنخفضة. وبالتالي، فإن هذا التباعد يؤخر بشكل تراكمي أي ارتفاع قوي.
ويرى المحللون أنه إلى أن يبدأ المقياس في إظهار حركة صعودية ثابتة، فإن احتمالية حدوث اختراق مفاجئ للعملة البديلة لا تزال منخفضة.
مع استمرار هذا المقياس في الاتجاه الهابط، كانت هناك بعض المؤشرات على ارتفاع مبكر بقيادة الإيثريوم.
تقترب ETH/BTC من ملامسة خط العنق الهام، وتُظهر الزيادة في الحجم أن دوران رأس المال من البيتكوين إلى العملات البديلة قد يكون قد بدأ بالفعل. وبمجرد إثبات ذلك، قد تكون هذه بداية الموسم 3.0.
البيتكوين تحافظ على قوتها
في وقت كتابة هذا التقرير، كانت البيتكوين تتداول حول 104,000 دولار، لتواصل اتجاهها الصعودي القوي منذ أواخر عام 2024. اقترح المحلل Alphractal أن السوق الصاعد للبيتكوين لا يزال أمامه مجال للاستمرار.
يشير مؤشر تدفق رأس المال على السلسلة On-Chain CapFlow Sentiment Index، الذي يراقب تدفق رأس المال المحقق للبيتكوين، إلى أن رأس المال لا يزال يدخل شبكة البيتكوين.
يقترب هذا المقياس من منطقة توزيع محتملة، مما قد يشير إلى المرحلة المتأخرة من الدورة الحالية لسعر البيتكوين.
ومع ذلك، لا يوجد مؤشر حتى الآن على وجود ذروة نهائية. وإلى أن تتحقق هذه المرحلة، قد تحافظ البيتكوين على ارتفاعها.
ومع ذلك، لم تتبع العملات البديلة وتيرة البيتكوين. وقد سلط هذا الانفصال الضوء على أهمية توخي الحذر في الارتفاع.
تُظهر مقاييس السوق أن فجوة تفضيل المستثمرين آخذة في الازدياد وأن الاستثمار في البيتكوين يفوق الاستثمار في العملات البديلة. ويضيف هذا الفصل أيضًا إلى الاقتناع بأن الارتفاع قد يستمر لبضعة أشهر.
وفي الوقت نفسه، وفي خضم تأخر ارتفاع العملات الرقمية البديلة، حدد كبار المحللين هذه الفترة كنافذة تراكم استراتيجية.
يؤكد فان دي بوب على أن الأصول مثل بيتينسور (TAO) والبيتكوين توفر إمكانات قوية للراغبين في الشراء قبل أن يتغير الزخم.
