الرؤى الرئيسية
- بويل متعدد العروض الصحية المتعددة لتعدين البيتكوين يقدم لقطة صحية لتعدين البيتكوين عند أقصى نقطة ألم هذا الشهر.
- انخفضت احتياطيات عمال المناجم إلى أدنى مستوياتها في 12 شهرًا في وقت سابق من هذا الأسبوع، ولكنها أظهرت علامات على التعافي.
- التفاصيل الرئيسية وراء مرونة المُعدِّنين، بما في ذلك الربحية على الرغم من انخفاض سعر البيتكوين وأداء معدل التجزئة.
تتمثل إحدى أفضل الطرق لتقييم صحة صناعة تعدين البيتكوين في إلقاء نظرة على تعدد بويل.
إنه مؤشر يبحث في ربحية مُعدني البيتكوين لتحديد أو تقييم ظروف العرض.
انخفض تعدين البيتكوين Puell المتعدد إلى 0.67 في 25 نوفمبر/تشرين الثاني، وهو أدنى مستوى له خلال الـ 12 شهرًا الماضية. كانت آخر مرة سابقة أعاد فيها اختبار مستويات مماثلة في سبتمبر 2024.
ومنذ ذلك الحين، ارتد مضاعف تعدين البيتكوين بويل منذ ذلك الحين إلى 0.91. ومن الناحية التاريخية، عندما ينخفض المؤشر إلى أقل من 0.5، فهذا يدل على وجود ضغوط مالية شديدة على مُعدني البيتكوين وانخفاض عائدات التعدين عن المعتاد.
وبالتالي، فإن عمال المناجم الذين لا يستطيعون تحقيق التعادل يضطرون إلى الخروج، وهذا قد يخفف من ضغوط البيع. عندما يكون المؤشر بين 0.5 و 1، فإنه يشير إلى أن التعدين مستدام، ولكن الأسعار قد تكون في منطقة مقومة بأقل من قيمتها الحقيقية.
تُبرز القيم بين 1 و3 ظروف السوق الصحية والربحية الأعلى. قد يتم تحفيز مُعدِّني البيتكوين على البيع إذا ارتفع مُعدِّنو البيتكوين المتعدد فوق تلك المستويات. سجلت احتياطيات مُعدني البيتكوين أيضًا أدنى مستوى لها في 12 شهرًا في نوفمبر
لماذا انخفضت احتياطيات تعدين البيتكوين مع انخفاض سعر البيتكوين
بينما يشير Puell Multiple إلى أن المُعدِّنين قد يكون لديهم حافز للتراكم، إلا أن احتياطيات مُعدِّني البيتكوين رسمت صورة مختلفة.
حافظت احتياطيات تعدين البيتكوين على اتجاه هبوطي بشكل عام في الأشهر الـ 12 الماضية، مما يسلط الضوء على وجود علاقة إيجابية مع انخفاض أسعار البيتكوين.
يشير انخفاض احتياطيات المُعدِّنين إلى أن هذه المجموعة من حاملي العملات كانت تفرغ عملاتها، وقد تكون هناك أسباب متعددة لذلك.
قد يكون السبب الأول هو استسلام المُعدِّنين بسبب القلق من أن يؤدي انخفاض حركة أسعار البيتكوين إلى تآكل أرباحهم.
ربما تكون أسعار البيتكوين المرتفعة سابقًا قد شجعت أيضًا على جني الأرباح. كما حافظت صعوبة التعدين أيضًا على اتجاه صعودي بشكل عام على مدار الاثني عشر شهرًا الماضية.
وهذا يعني أن الربحية قد انخفضت، وبالتالي قد يضطر المُعدِّنون إلى بيع بعض عملاتهم لتغطية تكاليف التشغيل.
لاحظ أن احتياطيات مُعدني البيتكوين قد تحسنت بشكل طفيف، مما يسلط الضوء على وجود علاقة مباشرة مع السعر.
يشير هذا إلى أن عمال المناجم قد لا يساهمون بضغط بيعي كبير إذا توقعوا المزيد من التصحيح في الاتجاه الصعودي، ويفضل أن يبيعوا بأسعار أعلى بكثير.
لماذا دعمت تدفقات مُعدني البيتكوين الخارجة معدل تجزئة التعدين
ربما يكون انخفاض الاحتياطيات قد سمح لعمال المناجم بتعويض بعض الضغوطات مع ارتفاع الصعوبة وانخفاض الربحية.
حافظ معدل التجزئة الخاص بها على اتجاه صعودي بشكل عام على الرغم من الرياح المعاكسة للسوق في الآونة الأخيرة. يشير هذا إلى أن شركات التعدين حافظت على درجة صحية من المرونة والتوازن حتى مع تعرض السوق لتقلبات شديدة في الأشهر القليلة الماضية.
يتماشى تعدين البيتكوين بويل المتعدد مع المقاييس الحديثة، والتي أشارت إلى أن البيتكوين قد تكون في منطقة شراء صحية.
ومع ذلك، فإنه يُشير أيضًا إلى أنه لا يزال هناك مجال لمزيد من الهبوط قبل أن يتم اعتبار ضغط البيع مفرطًا.
تلعب تدفقات احتياطي عمال المناجم دورًا أساسيًا في المخطط الكبير للأشياء. يمثل عمال المناجم السبيل الوحيد الذي يدخل من خلاله معروض البيتكوين الجديد إلى السوق.
إذا كانت احتياطياتها تتبنى اتجاهًا صعوديًا، فهذا يعني انخفاض ضغط البيع، وبالتالي قد يكون من الأسهل على سعر البيتكوين أن يتعافى.
