الرؤى الرئيسية
- لا يزال سعر البيتكوين يتعرض لضغوط حيث يقلل المستثمرون من المخاطرة ويحولون أموالهم نحو الذهب في ظل ظروف السوق غير المستقرة.
- يستفيد الذهب من شراء البنوك المركزية المستمر وتاريخه الطويل كمخزن للقيمة، بينما تفتقر العملات الرقمية إلى دعم مؤسسي مماثل.
- يؤدي تباطؤ نمو السيولة العالمية وضغوط السياسات إلى الحد من الطلب على المضاربة، مما يُبقي على العملات الرقمية منخفضة بينما تتصدر الأصول الدفاعية.
لا يزال سعر البيتكوين متقلبًا على الرغم من أدائه في أوائل عام 2026. بعد أن تم تداولها بالقرب من 120,000 دولار في أواخر عام 2025، تتحرك البيتكوين الآن في نطاق 88,000 دولار إلى 95,000 دولار.
ومن ناحية أخرى، يواصل الذهب ارتفاعه. حيث تستقر الأسعار بالقرب من 4,700 دولار إلى 4,800 دولار، وتتحدث بعض البنوك الآن عن 5,000 دولار. وقد حدث هذا الاختلاف عدة مرات من قبل.
عندما تشعر الأسواق بعدم اليقين، غالبًا ما تتحرك الأموال بعيدًا عن الأصول التي تتحرك بسرعة إلى الأصول التي تشعر بالاستقرار. وهذا ما نشهده الآن مرة أخرى. وفيما يلي خمسة أسباب واضحة وراء حدوث ذلك الآن.
1. سجل الذهب في الأوقات غير المؤكدة مقابل سعر البيتكوين
استُخدم الذهب كمخزن للقيمة لفترة طويلة جدًا. وفي ظل البيئة الحالية، عادت التوترات التجارية والتعريفات الجمركية إلى بؤرة الاهتمام. فالحكومات تغير سياساتها، والخطط المستقبلية ليست واضحة تمامًا.
خلال هذه الفترات، لا يبحث المستثمرون عادةً عن النمو السريع. بل يبحثون عن الحماية. الذهب يناسب هذه الحاجة.
لا تزال البيتكوين تُعامل بشكل مختلف. على الرغم من أن البعض يُطلق عليها اسم “الذهب الرقمي”، إلا أنها لا تتصرف مثل الذهب عندما تصبح الأسواق حذرة. لا يزال العديد من المستثمرين يبيعون البيتكوين أولاً، وغالبًا ما يقومون بتدوير الأموال مرة أخرى إلى الذهب.
2. البنوك المركزية تشتري الذهب، وليس البيتكوين
أحد الأسباب الرئيسية وراء استمرار ارتفاع الذهب هو شراء البنوك المركزية للذهب. في عام 2025، أضافت البنوك المركزية أكثر من 1,000 طن من الذهب إلى احتياطياتها. واستمر هذا الشراء حتى عام 2026. تقوم الدول بذلك لتقليل الاعتماد على الدولار الأمريكي والحفاظ على الاحتياطيات في شيء مادي ومستقر.
لا تشهد البيتكوين هذا النوع من الشراء. فالحكومات لا تضيف البيتكوين إلى الاحتياطيات بطريقة ثابتة. على الرغم من أنها لا تمانع في إضافة البيتكوين المضبوطة إلى احتياطياتها. بدون هذا الطلب طويل الأجل، يعتمد سعر البيتكوين بشكل أكبر على المستثمرين من القطاع الخاص، الذين يغيرون سلوكهم بسرعة.
3. تغييرات السياسة تقلل من تدفق الأموال إلى البيتكوين والعملات المشفرة
تؤثر التعريفات الجمركية وتغييرات السياسات على مقدار الأموال التي يرغب الناس في استثمارها. عندما تصبح القواعد غير واضحة أو ترتفع التكاليف، عادة ما يتراجع الناس عن الاستثمار. فهم ينفقون أقل ويستثمرون أقل في المجالات الخطرة. وغالبًا ما تتأثر العملات الرقمية في وقت مبكر بهذا السلوك. فيقلل المتداولون من مراكزهم، وتنخفض الرافعة المالية، وتنخفض الأسعار.
ويستفيد الذهب من نفس الوضع. عندما يتباطأ الناس ويصبحون حذرين، عادة ما يزداد الطلب على الذهب. والفكرة العامة هي اختيار عدم المخاطرة بدلاً من المخاطرة.
4. استقرار الأسعار مهم أثناء الضغوطات
تتحرك أسعار الذهب ببطء. تغيرات الأسعار اليومية والأسبوعية صغيرة مقارنة بسعر البيتكوين. لا يزال سعر البيتكوين يتحرك بسرعة، حتى خلال فترات الهدوء. فالتحركات الكبيرة صعودًا وهبوطًا تجعل من الصعب على بعض المستثمرين الاحتفاظ بها خلال الأوقات المضطربة.
عندما تشعر الأسواق بعدم الاستقرار في الأسواق، يفضل العديد من المستثمرين الأصول التي لا تتحرك كثيرًا. والذهب يناسب هذا الدور بشكل أفضل في الوقت الحالي. هذا لا يعني أن البيتكوين ليس له مستقبل. إنه يفسر فقط السلوك الحالي.
5. السيولة تتحسن، لكنها ليست قوية بما فيه الكفاية حتى الآن
بلغ نمو المعروض النقدي العالمي حوالي 11.4% على أساس سنوي. في أسواق البيتكوين الصاعدة السابقة، كان هذا الرقم أعلى من ذلك بكثير. كانت الارتفاعات القوية للبيتكوين تحدث عادةً عندما كان المال سهلاً ويتدفق بسرعة.
واليوم، تتحسن السيولة، ولكنها لم تصل إلى تلك المستويات بعد. في هذه المرحلة، تميل الأسواق إلى تفضيل السلامة.
وإلى أن تصبح السيولة أقوى، عادةً ما يكون أداء الذهب أفضل من الأصول مثل البيتكوين. يُعد ضعف سعر البيتكوين وقوة الذهب جزءًا من نمط مألوف. عندما تنخفض الثقة، يحمي المستثمرون رأس المال أولاً.
