الرؤى الرئيسية
- سجلت صناديق الإيثريوم المتداولة في البورصة تدفقات داخلة بقيمة 71 مليون دولار بعد سلسلة من التدفقات الخارجة، وتم تداول سعر الإيثريوم ETH دون مستوى 2000 دولار.
- استقر أساس العقود الآجلة دون المستوى المحايد على الرغم من الضغط على الأسعار.
- تضاعفت أحجام Ethereum DEX في غضون شهر واحد.
كافح سعر الإيثر إلى ما دون 2,000 دولار يوم الخميس بعد فشله في الحفاظ على المكاسب الأخيرة. انتعشت العملة الرمزية من أدنى مستوى لها في تسعة أشهر عند 1,745 دولارًا يوم الجمعة الماضي، لكن الزخم ظل هشًا. قام المتداولون الآن بتقييم ما إذا كانت التدفقات المؤسسية المتجددة وبيانات المشتقات الأكثر ثباتًا يمكن أن تدعم التحرك نحو 2,400 دولار.
تغيرت رواية سعر الإيثريوم مع استقرار نشاط الصناديق المتداولة في البورصة وتحسن المقاييس على السلسلة. وفي حين هدأت المعنويات بعد التراجع الحاد في الأسعار، أشارت تدفقات رأس المال المبكرة إلى أن المشاركين المؤسسيين لم يخرجوا من السوق. كان هذا التحول مهمًا لأن سعر الإيثيريوم غالبًا ما كان يتفاعل مع ظروف السيولة قبل عودة الطلب على التجزئة.
عودة السيولة لصناديق الإيثريوم المتداولة في البورصة مع انهيار التدفقات الخارجة
أظهرت بيانات شركة Farside Investors أن صناديق الإيثر المتداولة في البورصة المُدرجة في الولايات المتحدة قد اجتذبت 71 مليون دولار من صافي التدفقات الداخلة بين يومي الإثنين والثلاثاء، منهيةً بذلك سلسلة من عمليات السحب استمرت لثلاثة أيام. واستقرت الأصول المُدارة عند مستوى 13 مليار دولار، وهو مستوى حافظ على المشاركة المؤسسية.
بلغ متوسط حجم التداول اليومي أكثر من 1.65 مليار دولار، مما يوفر سيولة كافية لصناديق التحوط الكبيرة.
هذا الاستقرار في التدفق مهم لأن السيولة تحدد إمكانية الوصول إلى المكاتب المؤسسية. على سبيل المقارنة، تم تداول صندوق ستيت ستريت للطاقة Select Sector SPDR التابع لشركة State Street بحوالي 1.5 مليار دولار يوميًا.
وقد تتبعت الأداة حوالي 2 تريليون دولار من القيمة السوقية عبر شركات الطاقة الأمريكية الكبرى. وقد أشارت الأداة الموازية إلى أن صناديق إيثر المتداولة في البورصة قد وصلت إلى نطاق تشغيلي بدلاً من أن تظل أدوات متخصصة.
ومع ذلك، فإن تدفقات صناديق المؤشرات المتداولة وحدها لم تؤكد التحول الصعودي. فقد واصل المتداولون تقييم ما إذا كان وضع المشتقات يتماشى مع تجدد الطلب الفوري.
استقرار أقساط العقود الآجلة على الرغم من الضغوط على الأسعار
أظهرت بيانات مشتقات Laevitas أن معدل الأساس السنوي لشهرين استقر بالقرب من 3% يوم الأربعاء، ليظل دون الحد المحايد البالغ 5%. أشارت العلاوة الضعيفة إلى محدودية الإقبال على المراكز الصاعدة ذات الرافعة المالية. ومع ذلك، لم ينهار المؤشر أكثر من ذلك حتى مع ملامسة سعر الإيثيريوم لأدنى مستوى له في تسعة أشهر.
عكست هذه المرونة سوق المشتقات التي استوعبت الاتجاه الهبوطي دون ذعر. على مدار الأشهر الثلاثة السابقة، كافح الأساس مرارًا وتكرارًا لاستعادة المنطقة المحايدة. ومع ذلك، فإن الاستقرار أثناء ضعف الأسعار يشير إلى أن البائعين على المكشوف لم يتحكموا بشكل كامل في المنحنى.
وفي الوقت نفسه، تجنبت ظروف التمويل ظهور علامات سلبية حادة، والتي غالبًا ما تشير إلى الاستسلام. وقد أشار غياب التخلف الشديد إلى أن المتداولين توقعوا توطيد الأسعار بدلاً من الانخفاض الممتد. وبالتالي، ركز المشاركون في السوق على المقاييس الهيكلية التي تتجاوز الرسوم البيانية للأسعار.
النشاط على السلسلة ضيّق فجوة سولانا
أظهرت سجلات DefiLlama أن القيمة الإجمالية للإيثيريوم المقفلة انخفضت إلى 54.2 مليار دولار من 71.2 مليار دولار قبل شهر واحد. أدى انخفاض الإيداعات إلى انخفاض استخدام العقود الذكية وضغط توليد الرسوم. ضغطت هذه الديناميكية على عوائد الرهان لأن آلية الحرق في الإيثيريوم تعتمد على الطلب على الشبكة.
على الرغم من ضعف رأس المال المقفل، أظهر نشاط المستخدمين تحسنًا في أوائل عام 2026. ارتفعت أحجام التداول اللامركزي الأسبوعية إلى 20 مليار دولار من 9.8 مليار دولار خلال الفترة نفسها. رفعت زيادة التداول إيرادات التطبيقات اللامركزية إلى 26.6 مليون دولار في الأيام السبعة المنتهية في 8 فبراير.
حافظت سولانا على الصدارة بإيرادات أسبوعية للتطبيقات اللامركزية بقيمة 31.1 مليون دولار. ومع ذلك، تقلصت فجوة الإيرادات مع استعادة الإيثيريوم لتدفق المعاملات. أشار هذا التقارب إلى عودة المستخدمين إلى تطبيقات التمويل اللامركزية الأساسية حتى مع انخفاض رأس المال المقفل.
كان تحسين الإنتاجية مهمًا لأن الطلب على المعاملات يغذي كلاً من إيرادات الرسوم وديناميكيات حرق الرموز. على الرغم من أن القيمة الإجمالية المقفلة تقلصت، إلا أن مقاييس النشاط تشير إلى أن المشاركة الأساسية للشبكة لم تتدهور بشكل متناسب.
استمر البناة في نشر أدوات التمويل اللامركزي ومجمعات السيولة عبر الطبقة الأساسية وشبكات الإيثريوم المتتالية.
صناديق الايثيريوم المتداولة في البورصة تقود توقعات السوق المنقسمة حيث أصبح مبلغ 2,400 دولار اختبارًا رئيسيًا
خلقت مجموعة البيانات المتباينة انقسامًا في السوق. ركز بعض المستثمرين على انخفاض رأس المال المقفل وتراجع أقساط العقود الآجلة. بينما أشار آخرون إلى سيولة صناديق المؤشرات المتداولة وتعافي أحجام التداول اللامركزية كعلامات مبكرة على الاستقرار.
وبالتالي، فإن تحديد المراكز على المدى القصير يتوقف على ما إذا كانت تدفقات رأس المال قد استمرت. إذا امتد الطلب على صناديق المؤشرات المتداولة إلى ما بعد نافذة التدفقات الأخيرة، فقد يفسر المتداولون ذلك على أنه قناعة متجددة بدلاً من تحولات التخصيص المؤقتة.
يتركز التركيز الفني الفوري الآن على مستوى 2,400 دولار باعتباره الاختبار الصعودي التالي. ومن المحتمل أن يتطلب التحرك المستمر فوق هذا المستوى استمرار الطلب على صناديق المؤشرات المتداولة واستعادة سعر الأساس للمنطقة المحايدة. ومع ذلك، قد يؤدي الفشل في الحفاظ على مناطق الدعم الأخيرة إلى إعادة الضغط الهبوطي على الرغم من تحسن مقاييس النشاط.
