الرؤى الرئيسية:
- حافظ سعر البيتكوين على دعم بقيمة 70 ألف دولار مع تزايد حالة عدم اليقين التي تحيط بالاقتصاد الكلي.
- ظهر الطلب المؤسسي من خلال التدفقات الثابتة لصناديق المؤشرات المتداولة.
- أظهرت إشارات الزخم على السلسلة ضعف الطلب على المدى القصير.
ارتفع سعر البيتكوين فوق مستوى 73,000 دولار يوم الجمعة بعد أن حافظ على مستوى 70,000 دولار على مدار الأسبوع. وجاءت هذه الخطوة في أعقاب البيانات الاقتصادية الأمريكية الأضعف وتجدد التوتر الجيوسياسي المرتبط بالصراع الإيراني. وتحول المستثمرون نحو الأصول النادرة مع تزايد حالة عدم اليقين في الأسواق العالمية.
شكّل سياق السوق الأوسع نطاقًا رد الفعل. غالبًا ما يتتبع سعر البيتكوين ظروف السيولة وإقبال المستثمرين على المخاطرة. أدت إشارات النمو الضعيفة وارتفاع عائدات السندات وعدم استقرار سوق الطاقة إلى تغيير تدفقات رأس المال خلال الأسبوع. دفعت هذه التطورات المتداولين إلى إعادة تقييم دور البيتكوين خلال فترات الضغط الاقتصادي.
سعر البيتكوين يتفاعل مع البيانات الاقتصادية الأمريكية الضعيفة
ذكرت وزارة التجارة الأمريكية أن الاقتصاد الأمريكي قد توسع بنسبة 0.7% فقط بين أكتوبر/تشرين الأول وديسمبر/كانون الأول 2025. ويمثل هذا الرقم انخفاضًا عن التوقعات السابقة وأثار مخاوف بشأن مخاطر الركود خلال عام 2026. استجاب المتداولون سريعًا لأن تباطؤ النمو غالبًا ما يؤدي إلى توقعات تيسير السياسة النقدية وارتفاع السيولة.
وقد عكست أوضاع السوق تلك المخاوف. فقد أظهرت بيانات موقع TradingView ارتفاع عائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات إلى 4.26% مع مطالبة المستثمرين بتعويضات أعلى مقابل حيازة الديون الحكومية. وعادةً ما يشير ارتفاع العوائد إلى تشديد الأوضاع المالية، إلا أنها تدفع أيضًا بعض رؤوس الأموال نحو الأصول البديلة ذات العرض المحدود.
ضاعفت أسواق الطاقة من حالة عدم اليقين. سجلت مخططات TradingView للتداول أن سعر نفط غرب تكساس الوسيط قد لامس لفترة وجيزة 119.50 دولارًا قبل أن يتراجع بعد تعديلات السياسة. وقد أذن وزير الخزانة الأمريكي سكوت بيسنت بمشتريات مؤقتة من النفط الروسي العالق في البحر، مما خفف من مخاوف الإمدادات الفورية.
تفاعلت أسواق الأسهم بحذر. فقد انخفضت العقود الآجلة المرتبطة بمؤشر ستاندرد آند بورز 500 إلى أدنى مستوى لها منذ أكثر من ثلاثة أشهر في بداية الأسبوع. وجاء رد الفعل هذا لأن ارتفاع أسعار النفط يزيد من تكاليف الإنتاج ويضعف الطلب الاستهلاكي. وغالبًا ما يدفع هذا الضغط الكلي المستثمرين نحو الأصول التي يُنظر إليها على أنها مقاومة للتضخم.
زخم أسعار البيتكوين يقابل ضعف الطلب على السلسلة
دعم النشاط المؤسسي جزءًا من هذا الارتفاع. فقد سجلت بيانات CoinGlass أربع جلسات متتالية من تدفقات الصناديق المتداولة في البورصة بلغ مجموعها 583 مليون دولار. وتزامنت التدفقات الداخلة مع تجدد اهتمام استراتيجيات الخزانة الخاصة بالشركات التي تسعى إلى التعرض للبيتكوين.
وسّعت شركة إستراتيجي انكشافها من خلال أداة مدرة للعائد تُعرف باسم STRC. وقدر المحللون أن الشركة راكمت أكثر من 900 مليون دولار من خلال هذا الهيكل. غالبًا ما يؤدي طلب الشركات إلى استقرار الأسعار من خلال تقليل العرض المتداول المتاح في السوق المفتوحة.
ومع ذلك، أشارت المؤشرات على السلسلة إلى قصة مختلفة حول المعنويات على المدى القصير. لاحظ المساهم في CryptoQuant Zizcrypto أن زخم السعر المحقق على المدى القصير لحامل العملة المشفرة قد انخفض إلى المنطقة السلبية. بلغ قياس المؤشر حوالي -2.4% على أساس سنوي، مما يعكس الخسائر بين المشترين الجدد.
قدمت المقارنات التاريخية السياق. ظهرت قراءات سلبية مماثلة خلال مراحل التصحيح السابقة في عامي 2018 و2022. حدثت تلك الفترات عندما تلاشى الطلب على المضاربة وواجه المشاركون الجدد في السوق خسائر. عادة ما تؤدي مثل هذه الظروف إلى انخفاض نشاط التداول وضعف الزخم على المدى القصير.
كما كشف سلوك الأسعار بعد التدفقات الأخيرة عن نمط معين. فقد استوعبت الصناديق المتداولة في البورصة 2.14 مليار دولار بين 24 فبراير و4 مارس. وارتفع السوق بنسبة 14% خلال تلك الفترة، ولكن في الجلسات التالية تبدد الزخم مع تراجع بنسبة 10%. وقد أشار رد الفعل هذا إلى أن الطلب على صناديق المؤشرات المتداولة يتبع تحركات الأسعار بدلاً من أن يقودها.
سعر البيتكوين يواجه مقاومة مع استمرار الارتباط مع بورصة ناسداك
نقلت وكالة بلومبرج للأعمال عن بريت مونستر، المدير التنفيذي لشركة بلوك فورس كابيتال، الذي أكد أن إشارة القاع التاريخية قد انطلقت مؤخرًا. وقد ظهر المؤشر تاريخيًا بالقرب من نهاية عمليات البيع السابقة. رصد المتداولون الإشارة مع اقتراب البيتكوين من المقاومة حول منتصف نطاق السبعين ألفًا.
على الرغم من هذا التفاؤل، أشارت بيانات الارتباط إلى أن الأسواق المالية الأوسع نطاقًا لا تزال تؤثر على البيتكوين. أظهرت مقاييس TradingView أن الأصل حافظ على ارتباط بنسبة 84% مع مؤشر ناسداك 100 على مدار خمسين يومًا. يشير هذا الارتباط إلى أن معنويات المخاطرة في الأسهم لا يزال بإمكانها التأثير على اتجاه العملة الرقمية.
وقد أدت هذه العلاقة إلى تعقيد رواية عمل البيتكوين كتحوط كلي. غالبًا ما كان المستثمرون يتجهون نحو الذهب خلال فترات التضخم والتوتر الجيوسياسي. قلل هذا التناوب من قدرة البيتكوين على امتصاص تدفقات رأس المال الدفاعية أثناء ضغوط السوق.
أثرت أسواق الطاقة أيضًا على الخلفية الكلية. فقد ظلت أسعار النفط أعلى بنحو 30 دولارًا من مستويات ما قبل الصراع في إيران. وضغطت تكاليف الوقود المرتفعة على إنفاق الأسر المعيشية وقللت من رأس المال المتاح لأصول المضاربة.
زخم سعر البيتكوين يضعف مع تحول مقياس حامل البيتكوين قصير الأجل إلى سلبي
أظهر تحليل CryptoQuant للسوق أن معدل نمو السعر المحقق لحامل العملة قصير الأجل انخفض إلى ما دون الصفر مرة أخرى. تتبع المقياس التغيرات في أساس التكلفة بين مشتري البيتكوين الجدد. بلغ قياس المؤشر حوالي 2.4% سلبي على أساس سنوي خلال القراءة الأخيرة.
تاريخيًا، ظهرت القراءات السلبية المستمرة خلال مراحل التصحيح. حدثت ظروف مماثلة أثناء تباطؤ السوق في عامي 2018 و2022. أشارت البيانات إلى ضعف الطلب على المضاربة حيث احتفظ المشاركون الجدد بالعملات بخسارة.
أظهر سلوك تدفق صناديق المؤشرات المتداولة أيضًا ديناميكيات السوق التفاعلية. أظهرت سجلات CoinGlass دخول 2.14 مليار دولار إلى صناديق البيتكوين الفورية بين 24 فبراير و4 مارس. تزامنت التدفقات الداخلة مع ارتفاع بنسبة أربعة عشر بالمائة خلال تلك الفترة.
تراجعت الأسعار لاحقًا بنسبة 10% على مدار الجلسات الأربع التالية مع انعكاس التدفقات. وفسر المحللون هذا النمط على أنه دليل على أن الطلب المؤسسي يتبع زخم الأسعار بدلاً من أن يكون محركًا لها. وقد أثارت هذه الديناميكية تساؤلات حول استمرارية الارتفاع الأخير.
وبالتالي، ظل هيكل السوق هشًا على الرغم من العناوين القوية المتعلقة بالتدفقات الداخلة والطلب الكلي. راقب المتداولون ظروف السيولة مع مراقبة ما إذا كانت مشاركة المضاربين ستتعافى.
يقع الاختبار الفوري التالي لسعر البيتكوين بالقرب من المقاومة حول 74,000 دولار. وقد يؤدي استمرار التداول فوق هذا المستوى إلى تعزيز الزخم الصعودي. قد يؤدي الفشل في الحفاظ على مستويات التماسك الحالية إلى تعريض منطقة الدعم الأدنى بالقرب من 64,000 دولار في الجلسات القادمة.
