Vigtige indsigter
- Prognosen for Bitcoin-kursen blev svækket, efter at Citi sænkede sit kursmål til 82.000 $.
- Omkring 10,45 millioner BTC er nu i underskud i denne cyklus.
- Udstrømninger fra ETF’er og svag efterspørgsel lægger fortsat pres på kryptovalutaen BTC’s kurs.
Prognoserne for Bitcoin-kursen er blevet mere forsigtige, efter at Citi har sænket sit 12-måneders kursmål for Bitcoin. Banken har nedjusteret sin prognose fra 112.000 $ til 82.000 $ og begrunder det med en svagere efterspørgsel fra investorerne. Den har ligeledes sænket sit kursmål for Ethereum fra 3.175 $ til 2.240 $.
Ifølge data fra The Coinrepublic blev BTC-kursen for nylig handlet tæt på 58.864,27 $, hvilket er det laveste niveau siden september 2024. Ether faldt ligeledes til tæt på 1.585,63 $, hvilket er det laveste niveau siden april 2025.
Bitcoin-kursen har været under pres, efter at ETF-midler er strømmet ud af kryptomarkederne. Ifølge Citi er pengestrømmene til Bitcoin-ETF’er faldet med omkring 3,3 milliarder dollar i år. Banken har desuden nedjusteret sin forventning til den samlede nettoindstrømning til ETF’er over de næste 12 måneder til nul. Tidligere forventede banken en nettoindstrømning på 10 milliarder dollar.
Prognosen for Bitcoin-kursen er under pres på grund af udstrømninger fra ETF’er
Prognoserne for Bitcoin-kursen afhænger nu i høj grad af investeringsstrømme og den generelle stemning på makroniveau. Citi udtalte , at en bredere udbredelse muligvis vil forblive på pause, indtil der dukker en ny udløsende faktor op.
Det betyder, at BTC-kursen er udsat for svag likviditet og risikovillig handel. Det svækker også tilliden blandt større investorer.
Banken påpegede desuden, at fremskridtene med den amerikanske kryptolovgivning går trægt. Tydeligere regler kunne fremme institutionel deltagelse på lang sigt. Den forsinkede politiske udvikling har dog fået nogle investorer til at holde sig på sidelinjen. Citi gjorde også opmærksom på, at selskaber, der forvalter digitale aktiver, muligvis vil sælge Bitcoin.
Både Bitcoin og Ethereum handles under de langsigtede glidende gennemsnit. Det afspejler en nedadgående tendens for de to største kryptoaktiver. Ifølge Citis pessimistiske prognose ligger prisforventningen for Bitcoin nu på 53.000 $ i løbet af det kommende år. Ethereum kan falde til 1.094 $ under recession.
Alligevel sender markedet ikke udelukkende negative signaler. On-chain-data tyder på, at BTC muligvis er på vej ind i en mere omfattende akkumuleringsfase. Dette sker, efter at udbuddet af tabte positioner er steget til et niveau, der overstiger udbuddet af positioner med gevinst. Sådanne perioder opstår ofte, når markedssentimentet allerede er svækket.
Faldet i udbuddet af BTC tyder på en mulig bund i konjunkturcyklen
Prognosen for Bitcoin-kursen understøttes også af et sjældent on-chain-kryds. Udbuddet af Bitcoin ligger nu på omkring 10,45 millioner BTC.
Det har overgået udbuddet i fortjeneste, som ligger på næsten 9,60 millioner BTC. Mere end halvdelen af de BTC’er, der er i omløb, er nu i underskud.
Denne krydsning tyder på, at den spekulative overophedning er aftaget markant. Den opstår normalt efter perioder med betydelig markedsuro. I løbet af de seneste 15 år er der dukket lignende signaler op tæt på store konjunkturbundpunkter. De optrådte i 2011, 2014, 2018 og marts 2020.
I september 2011 opstod den første markante krydsning. Bitcoin-kursen nåede senere sin cyklusbund i november 2011. I september 2014 opstod der endnu en krydsning forud for en lang konsolideringsfase. Den næste markante stigning begyndte omkring oktober 2015.
En tredje inversion fandt sted i november 2018 under et kraftigt fald på markedet. Bitcoin (BTC) fandt senere et bundniveau og rettede sig op igen i marts 2019. I marts 2020 førte likviditetschokket til en hurtig krydsning. Denne inversion varede kun 17 dage, før kursen steg kraftigt igen.
Krydsningen i juni 2026 er den første i denne cyklus. Signalet har været aktivt lige siden. Historiske mønstre tyder på, at tidspunktet for vendingen kan variere betydeligt. Nogle cyklusser retter sig op i løbet af få uger, mens andre tager flere måneder.