Das jüngste Top 20-Update von Grayscale ist nicht nur eine Umbesetzung. Es ist ein Signal. Die Liste spiegelt die Krypto-Token wider, die Grayscale für besonders investierbar hält.
Es handelt sich um ein Set, das über seine institutionellen Produkte und Research-Benchmarks verfolgt wird und die Kapitalallokation von Fonds und Investoren beeinflusst.
Während Avalanche (AVAX) und Morpho (MORPHO) aufgrund ihrer wachsenden Fundamentaldaten neue Plätze erhielten, wurden zwei wichtige Akteure des Ethereum-Ökosystems, Lido DAO (LDO) und Optimism (OP), entfernt.
Obwohl beide Token in ihren Kategorien führend sind, sind sie in Bezug auf das kurzfristige Momentum und die Wertsteigerung der Token zu kurz gekommen. Der Schritt von Grayscale deutet darauf hin, dass man sich mehr auf Adoptionsmetriken als auf eine langfristige Ausrichtung konzentriert.
AVAX steigt dank institutionellem Rückenwind, nicht allein aufgrund der Fundamentaldaten
Die Aufnahme von Avalanche in die Top 20 von Grayscale spiegelt eher die zunehmenden Erzählungen als die aktuellen Kennzahlen der Kette wider.
Trotz eines Rückgangs von 3,4 % innerhalb eines Tages in dieser Woche hat AVAX seit Mai einen Anstieg der täglichen Transaktionen um 275 % verzeichnet, was vor allem auf das Interesse institutioneller Anleger an der Tokenisierung von Real-World-Assets (RWAs) zurückzuführen ist.
Ein Beispiel ist die “Republic Note” von Republic, ein RWA mit Gewinnbeteiligung, der auf Avalanche aufgelegt wurde und dessen Attraktivität für ertragsstarke Anlagen unterstreicht.
Selbst bei volatilen Kursen scheint die Aufnahme von Avalanche eher auf institutionelle Impulse zurückzuführen zu sein, wie z.B. die Begeisterung für AVAX ETFs, als auf Handelsspitzen.
Der Schritt von Grayscale deutet darauf hin, dass man sich mehr auf reale Anwendungsfälle und den Nutzen des Netzwerks konzentriert als auf kurzfristige Spekulationen.
Optimismus wird von Grayscale 20 gestrichen; trotz L2-Dominanz
Der Ausschluss von Optimismus aus den Grayscale Top 20 ist weniger eine Ablehnung von Layer 2 als vielmehr ein Referendum über die kurzfristige Wertsteigerung.
Auch wenn OP wichtige Ethereum-Skalierungs-Ökosysteme antreibt , darunter Coinbase’s Base, Worldcoin und Uniswap’s Unichain, ist es ihm nicht gelungen, das Netzwerkwachstum in einen Token-Aufschwung zu verwandeln.
Die Gebührenerfassung im OP Mainnet ist nach wie vor vernachlässigbar, und Grayscale hat diese Diskrepanz zwischen der Dominanz des Ökosystems und der Performance der Token wahrscheinlich abgewogen.
Der Rückgang deutet darauf hin, dass Grayscale eine direkte Wertzuweisung bevorzugt und nicht nur eine langfristige Bedeutung des Protokolls.
Da die Skalierung von Ethereum bereits eingepreist ist, könnte es für Assets wie OP schwieriger werden, in den Flaggschiff-Indizes zu bleiben, wenn die Token nicht klarer erfasst werden.
Der Aufstieg von Morpho spiegelt die wachsende Vorliebe für sauberes Token-Design wider
Die Aufnahme von Morpho in die Grayscale Top 20, neben AVAX, verstärkt dieses Signal: Grayscale setzt auf saubere, effiziente DeFi-Protokolle mit gut durchdachten Wertsteigerungsmechanismen.
Die jüngste Entwicklung von Morpho, einschließlich der zunehmenden Akzeptanz der Katana-Renditestrategie und der konsequenten Verbesserung der Kapitaleffizienz, spiegelt eine Verlagerung hin zu minimalistischem, modularem DeFi anstelle von Governance-lastigen Altanbietern wie Lido wider.
Das Fehlen von LDO unterstreicht diese These. Da der Wettbewerb um zentralisierte Einsätze immer härter wird und die Aufsichtsbehörden immer kritischer werden, könnten die Token-lastigen DAO-Strukturen jetzt eher als aufgebläht denn als innovativ angesehen werden.
Von Gebühren zu Geldflüssen: Sektorpräferenzen verschieben sich
Die jüngste Aufschlüsselung der Sektoren von Grayscale zeigt, dass Smart Contract-Plattformen und Finanzwerte überdurchschnittlich gut abschneiden, während Application Layer und Utility-Token ins Stocken geraten sind. In Q2 2025:
- Smart Contract Plattformen erzielten eine Rendite von 12%
- Finanzwerte rentierten 8%
- Konsum & Kultur ging um 9% zurück
- Versorger & Dienstleistungen fielen um 11%
Diese Umstrukturierung der Grayscale Top 20 wird noch deutlicher, wenn man die Performance der einzelnen Sektoren betrachtet. Auf Ethereum ausgerichtete Apps, die vor allem die Segmente Consumer, Culture und Utility antreiben, hatten mit einer Gebührenkompression und einem verlangsamten Wachstum zu kämpfen.
In der Zwischenzeit verzeichneten Token-getriebene Plattformen wie Avalanche und Morpho bessere Ergebnisse. Es geht nicht nur um Token-Swaps, sondern auch darum, wohin sich die Überzeugung der Anleger entwickelt.
Grayscale scheint in diesem Zyklus auf Sektoren mit klareren Wertesignalen und stärkeren institutionellen Narrativen zu setzen.
Im Kern belohnt das Q3-Update die kurzfristige Ausrichtung auf Dynamik, die Aktivierung des Ökosystems und die Klarheit des Wertes auf Token-Ebene.
Langfristige Dominanz, wie bei OP und LDO, reicht nicht mehr aus, wenn die Token nicht die Nutzung widerspiegeln oder das Potenzial ausschöpfen.
Da die Kapitalgeber von Kryptowährungen immer wählerischer werden, verschiebt sich die Schwelle für die Aufnahme von Flaggschiffen. Eine kritische Haltung gegenüber Ethereum ist wichtig, aber nur, wenn der Token selbst seinen Platz verdient.
