Wichtige Einblicke:
- DOJE und XRPR Spot-ETFs auf DOGE und XRP starteten am 18. September mit einem Volumen von 37,7 Mio. $ bzw. 17 Mio. $ am ersten Tag.
- Der GDLC Basket ETF von Grayscale verzeichnete am 19. September, nach der Genehmigung seiner generischen Notierung, ein Debütvolumen von 22 Millionen Dollar.
- Der Marktrückgang mit Liquidationen in Höhe von 1,7 Milliarden Dollar am 22. September wird den Appetit der Institutionen auf Altcoin-ETFs testen.
Drei große börsengehandelte Altcoin-Fonds (ETFs) starteten letzte Woche mit einem starken Debüt, aber ihre Fähigkeit, den Schwung aufrechtzuerhalten, wurde sofort auf die Probe gestellt, als die Kryptomärkte einen starken Abschwung erlebten.
Die US Securities and Exchange Commission (SEC) hat am 17. September allgemeine Zulassungsstandards für Krypto-ETFs genehmigt und damit regulatorische Hürden beseitigt, die mehr als 100 anhängige Anträge blockiert hatten.
Dieser Rahmen ermöglichte die Auflegung des diversifizierten Digital Large Cap Fund ETF (GDLC) von Grayscale am 19. September, nachdem bereits der erste DOGE-Spot-ETF (DOJE) und der erste XRP-Spot-ETF(XRPR) in den USA gemäß dem 33 Act aufgelegt wurden.
Rekordverdächtige Einführungsvolumina signalisieren starke Anfangsnachfrage
Eric Balchunas, leitender ETF-Analyst bei Bloomberg, berichtete, dass XRPR am ersten Handelstag ein Volumen von 37,7 Mio. USD erzielte und damit alle anderen 2025 aufgelegten ETFs übertraf.
Die Performance verdrängte den Avantis Emerging Markets Value ETF (IVES) als stärkstes Debüt des Jahres.
DOJE verzeichnete am Eröffnungstag ein Volumen von 17 Millionen Dollar und gehörte damit zu den fünf besten ETF-Neueinführungen des Jahres 2025 von insgesamt 710 Neueinführungen.
Balchunas merkte an, dass die Volumina eine außergewöhnliche Leistung im Vergleich zu typischen ETF-Einführungen darstellen, die im Durchschnitt weniger als 1 Million Dollar am ersten Handelstag einbringen.
GDLC verzeichnete beim Debüt ein Volumen von $22 Millionen, wobei 381.298 Aktien bei der Einführung an der NYSE Arca am 19. September den Besitzer wechselten.
Der Basket-ETF bietet ein Engagement in fünf wichtigen digitalen Vermögenswerten: 72% Bitcoin, 17% Ethereum, 6% XRP, 4% Solana und 1% Cardano und verwaltet ein Gesamtvermögen von über 931 Millionen Dollar.
Die starke Anfangsperformance setzte sich auch am zweiten Handelstag fort. DOJE verzeichnete ein Volumen von 12 Mio. $ und XRPR von 15 Mio. $, was das anhaltende Interesse der Anleger über den typischen Anstieg am ersten Tag hinaus zeigt.
Generische Standards rationalisieren den Genehmigungsprozess
Die Genehmigung der allgemeinen Zulassungsstandards durch die SEC stellt einen grundlegenden Wandel in der Regulierung von Krypto-ETFs dar.
Der neue Rahmen sieht vor, dass nicht mehr jedes Produkt einzeln nach Rule 19b-4 eingereicht werden muss, sondern dass stattdessen nur noch das Formular S-1 mit einer 75-tägigen Prüfungsfrist eingereicht werden muss.
Allerdings werden nicht alle Kryptoprodukte sofort unter das neue Regelwerk fallen.
Tushar Jain von Multicoin Capital merkte an, dass die Standards nicht universell für jeden Krypto-ETP-Typ gelten und dass die Schwellenwertanforderungen bestehen bleiben. Er rechnete damit, dass die SEC diese Standards im Laufe der Marktentwicklung weiter überarbeiten wird.
Die regulatorische Klarheit ermöglichte den Börsen einen aggressiveren Wettbewerb um die Notierung von Krypto-ETFs. Balchunas zufolge ist die CBOE derzeit mit 41 Krypto-ETFs führend, gefolgt von der NYSE, während die Nasdaq hinterherhinkt, obwohl sie den IBIT beherbergt, der als die Top-Einführung des Jahres 2024 gilt.
Marktabschwung testet den Appetit der Institutionen
Die vielversprechenden Debüts standen vor einer unmittelbaren Herausforderung, da die Kryptomärkte erhebliche Turbulenzen erlebten.
Laut CoinGlass erlebte der Sektor einen großen Abschwung. Am 22. September kam es innerhalb von 24 Stunden zu Liquidationen in Höhe von 1,7 Mrd. Dollar, was das größte Liquidationsereignis des Jahres 2025 darstellt.
Dieser Marktstress wird wichtige Daten über das institutionelle Engagement in Altcoins durch regulierte Vehikel liefern.
Frühere Auflegungen von Krypto-ETFs fanden unter stabileren Marktbedingungen statt, was die aktuellen Umstände zu einem einzigartigen Test für die Entschlossenheit der Anleger macht.
Der Bloomberg-Analyst James Seyffart hat prognostiziert, dass Krypto-ETFs in Form von Körben die zweit- oder drittgrößte Kategorie von Produkten mit digitalen Vermögenswerten werden könnten, nach Bitcoin-Einzelwertfonds, die inzwischen über 100 Milliarden Dollar verwalten.
Mehrere Emittenten, darunter Bitwise, Hashdex und Franklin Templeton, haben Anträge für ähnliche Multi-Asset-Kryptofonds eingereicht, die derzeit auf die Genehmigung der SEC warten.
Die allgemeinen Börsenzulassungsstandards könnten diesen Zulassungsprozess beschleunigen und möglicherweise eine neue Welle diversifizierter Krypto-Investmentprodukte hervorbringen, wenn die aktuellen ETFs während der Marktvolatilität eine anhaltende institutionelle Nachfrage aufweisen.
In den kommenden Wochen wird sich zeigen, ob die institutionellen Anleger ihre Handelsaktivitäten in diesen Altcoin-ETFs auch bei Marktabschwüngen aufrechterhalten.
Ein anhaltendes Volumen würde die Theorien bestätigen, dass die Institutionen wirklich auf einen regulierten Zugang zu Altcoins warten und nicht nur an den Spekulationen des Einführungstages teilnehmen.
