Der CEO von Strategy (ehemals MicroStrategy), Phong Le, hat in einem Interview vom 11. November die Vorzugsaktien des Unternehmens als Vehikel für die heimliche Bitcoin-Einführung positioniert, die sich an Investoren richtet, die den Basiswert niemals direkt kaufen würden.
Le beschrieb, wie die Vorzugsaktien des Unternehmens sowohl Privatanleger der Generation Z auf Robinhood als auch Rentner ansprechen, die ein Einkommen ohne Aktienvolatilität suchen.
Sie zahlen Dividenden zwischen 8 % und 10,25 %, die durch den Bitcoin-Schatz von Strategy gedeckt sind. Es schafft das, was Le als Produkt-Markt-Fit zwischen Bitcoin-gesicherten Wertpapieren und risikoaversen Sparern bezeichnet.
MicroStrategy-Vorzugsaktien zielen auf Bitcoin-Skeptiker
Vorzugsaktien sind hybride Wertpapiere, die in der Kapitalstruktur eines Unternehmens zwischen Fremd- und Eigenkapital stehen.
Sie zahlen in der Regel feste Dividenden und haben im Falle eines Konkurses Vorrang vor Stammaktien, haben aber im Vergleich zu Stammaktien keine Stimmrechte und keine Gewinnbeteiligung.
Strategy hat in den letzten acht Monaten vier Bitcoin-gestützte Vorzugsaktien aufgelegt, von denen die jüngste namens STRC eine monatliche Dividende von 10,25% bietet.
Le erklärte, dass ein 25-Jähriger mit 10.000 Dollar an Ersparnissen früher nur wenige attraktive Optionen außer Bankkonten mit Renditen nahe Null oder Geldmärkten mit 4 % Rendite vor Steuern hatte.
Sie bieten zweistellige Renditen in einer steuerlich begünstigten Struktur, die durch die Wertsteigerung von Bitcoin unterstützt wird. Die Anleger müssen den zugrunde liegenden Vermögenswert nicht verstehen oder an ihn glauben.
Le stellte fest, dass Rentner und vorsichtige Sparer, die niemals MSTR-Aktien oder selbstverwahrte Bitcoin kaufen würden, sich plötzlich mit der bevorzugten Struktur anfreunden können, weil sie traditionellen festverzinslichen Produkten ähnelt.
Robinhood hat die Vorzugsaktien von Strategy gelistet, obwohl die Plattform zuvor keine Vorzugspapiere unterstützt hat, so dass eine technische Entwicklung erforderlich war, um dividendenzahlende Instrumente zu handhaben.
Le führte den Schritt auf die Nachfrage von Robinhoods Privatkunden zurück, die Renditeprodukte jenseits von Aktien suchen.
2026 Bank-Custody-Wette treibt MicroStrategy an
Le machte seine kühnste Vorhersage, als er nach der zukünftigen Entwicklung von Bitcoin gefragt wurde. Er sagte, dass eine zentrale US-Bank bis Ende 2026 Bitcoin-Verwahrungsdienste anbieten wird.
Le bezeichnete diesen Meilenstein als wichtiger als die Preisziele und argumentierte, dass die institutionelle Verwahrung durch traditionelle Banken das eigentliche Hindernis für eine breite Akzeptanz darstellt.
Er merkte an, dass es für 98% der Menschen, die in erster Linie mit traditionellen Bankkonten arbeiten, zu kompliziert ist, jemandem, der mit Bitcoin nicht vertraut ist, zu sagen, er solle über Coinbase kaufen, eine Hardware-Wallet verwenden oder einen ETF kaufen.
Strategy baut seine gesamte Treasury-Operation, sein Vorzugsaktienprogramm und seine kulturelle Markenpositionierung auf diesen Wendepunkt hin auf.
Le erklärte, dass Institutionen wie JPMorgan Chase, Bank of America oder Wells Fargo, die Bitcoin-Verwahrung für Privatkunden anbieten, es sowohl Unternehmen als auch Privatpersonen ermöglichen, den Vermögenswert mit dem traditionellen Risikoprofil der Gegenpartei zu halten.
Der Meilenstein der Bankverwahrung ermöglicht Bitcoin-gestützte Kredite in großem Umfang, so dass Kunden über bestehende Bankbeziehungen Kredite gegen ihre Bestände aufnehmen können.
Le verglich dies mit der Buy-Borrow-Die-Strategie, die bei Aktienportfolios angewendet wird, aber auf eine neue Anlageklasse in einem stark regulierten Umfeld.
MicroStrategy Moat in den Bitcoin Nachrichten
Strategy ist derzeit das größte Bitcoin-Treasury-Unternehmen mit einem Faktor von zehn im Vergleich zu den Wettbewerbern.
Es besitzt über 440.000 Bitcoin, die durch eine Mischung aus Aktienemissionen, Wandelanleihen und Vorzugsaktien erworben wurden.
Le räumte ein, dass die Vorzugsaktien von Strategy nicht verwässernde Bitcoin-Akquisitionsvehikel darstellen, die von Wettbewerbern aufgrund mangelnder Größe, Ausführungshistorie und Glaubwürdigkeit des Managements nicht ohne weiteres nachgeahmt werden können.
Wenn Strategy Vorzugsaktien im Wert von 2,5 Mrd. USD ausgibt und den Erlös sofort in Bitcoin zu 100 % BTC-Rendite umwandelt, ohne dass die Stammaktien verwässert werden, stärkt dies sowohl die Stammaktien als auch die vorrangigen Wertpapiere in der Kapitalstruktur.
Die Frage, die sich für die Bitcoin-Berichterstattung stellt, ist, was mit der Wettbewerbsposition von Strategy passiert, wenn große Banken in den Depot- und Kreditmarkt einsteigen.
Wenn JPMorgan Privatkunden erlaubt, Bitcoin zu verwahren, Rendite zu erzielen und über eine mobile App-Benutzeroberfläche Kredite aufzunehmen, verliert Strategy seinen derzeitigen Vorteil als wichtigstes institutionelles Vehikel für Bitcoin-Engagements.
Le vertrat die Ansicht, dass die diversifizierte Produktpalette von Strategy, die Stammaktien, Wandelanleihen und mehrere Vorzugstranchen umfasst, ein Ökosystem schafft und nicht ein einzelnes Produkt, das anfällig für Störungen ist.
Die 35-jährige Geschichte des Unternehmens in Sachen Software-Innovation in Kombination mit seinem 1.500 Mitarbeiter starken Geschäftsbereich für Unternehmensanalysen sorgt für operative Stabilität, unabhängig von den Kursschwankungen von Bitcoin.
Strategy geht davon aus, dass die institutionelle Verwahrung sein Geschäftsmodell ermöglicht und nicht bedroht. Mehr Verwahrungsoptionen fördern die Akzeptanz von Bitcoin, was den Wert des Vermögenswerts erhöht und das fremdfinanzierte Treasury-Modell von Strategy eher wertvoller als obsolet macht.
Der Zeitplan 2026 stellt entweder eine vorausschauende Positionierung oder eine riskante Selbstüberschätzung dar, abhängig von der regulatorischen Klarheit, die durch das CLARITY-Gesetz geschaffen wird, der Umsetzung des GENIUS-Gesetzes und der Bereitschaft der Bankenaufsichtsbehörden, Verwahrungsgeschäfte zu genehmigen.
Le’s Vorhersage deutet darauf hin, dass die Strategie die Infrastruktur für eine Welt nach der Haft aufbaut, anstatt sich dagegen zu wehren.
