La opción de compra cubierta es una estrategia de opciones que consiste en comprar una opción de compra y poseer simultáneamente el activo subyacente, que son criptomonedas, especialmente Bitcoin.
Entender el comercio de opciones
La negociación de opciones sobre criptodivisas concede al titular el derecho pero no la obligación de comprar en una opción de compra y el derecho pero no la obligación de vender en una opción de venta sobre una criptodivisa subyacente a un precio previamente decidido conocido como precio de ejercicio (X) en o antes de una fecha previamente especificada conocida como fecha de vencimiento abreviada como “t”.
En lugar de poseer el activo real, los operadores comercian con las fluctuaciones del valor de la criptomoneda subyacente. Si los compradores de opciones creen que los precios subirán, comprarán opciones de compra, y si creen que los precios se moverán en sentido contrario, comprarán opciones de venta.
La ventaja de este enfoque es que limita las posibles pérdidas con un beneficio ilimitado mediante el pago de una prima nominal. Puede generar beneficios si el precio se mueve en cualquier dirección. La prima de la opción depende de la volatilidad, del tiempo hasta el vencimiento y de los precios del activo subyacente.
Sin embargo, la negociación de opciones es compleja y arriesgada, y requiere la comprensión de las técnicas de gestión de riesgos y la dinámica del mercado.
Los términos clave que intervienen en la negociación de opciones son:
Primas
son la cantidad que recibe un vendedor de opciones a cambio de suscribir la opción.
Precio de ejercicio
Es el precio decidido al que el comprador y el vendedor acuerdan comprar o vender el activo subyacente en el momento del ejercicio.
Fecha de caducidad
Es la fecha en la que debe ejercerse la opción.
Estrategia de compra cubierta
En el comercio de opciones, una estrategia de opción de compra cubierta es un método popular en el que un inversor vende una opción de compra sobre el activo subyacente mientras posee simultáneamente el activo subyacente.
Las dos partes principales de la estrategia de compra cubierta son la venta de una opción de compra y la tenencia del activo subyacente. El objetivo de esta estrategia es beneficiarse de cualquier aumento del precio del activo subyacente, así como de las primas obtenidas por la venta de opciones de compra.
Para construir la estrategia, la cartera del operador debe tener una cantidad específica de la criptomoneda. Garantiza su capacidad para cumplir la obligación, en caso de que se ejerza la opción. A continuación, el vendedor vende una opción de compra, que le proporciona el derecho a comprar criptomonedas dentro de un plazo determinado en la fecha de vencimiento o antes, a un precio de ejercicio.
El vendedor de la opción gana una prima inicial por la venta de la opción. La opción también puede expirar sin valor, y él se queda con la prima como beneficio si el subyacente cotiza por debajo del precio de ejercicio en el momento del vencimiento.
La opción puede ejercerse, y obliga al operador a vender la criptomoneda a los precios especificados previamente si el precio subyacente cotiza por encima del precio de ejercicio. Las ganancias potenciales del operador se limitan al precio de ejercicio del activo subyacente. Además, pueden beneficiarse de la prima que recibieron.
Funcionamiento de las llamadas cubiertas
Para entender el funcionamiento de las llamadas cubiertas, supongamos que el precio de referencia del Bitcoin es de 70.000 $. Ahora bien, si un operador posee 1 BTC en su cartera larga y decide ejecutar una opción de compra cubierta. Al principio de una estrategia de opción de compra cubierta, el operador debe tener en cuenta dos factores: el precio de ejercicio de la opción de compra y la fecha de vencimiento de la opción de compra.
Estos dos factores, además de algunos otros, influyen en las griegas de opción. Las griegas de opción son principalmente theta, gamma, rho y delta. Sin embargo, una explicación de estos griegos está fuera del alcance de este blog. Estas griegas de opciones determinan colectivamente las primas de la opción que recibe un emisor de opciones.
Determinación del precio de ejercicio
Si un operador tiene poco apetito por el riesgo, las llamadas cubiertas suelen ejecutarse con un margen de seguridad del 30%. Equivaldría a suscribir un contrato de compra con un precio de ejercicio de unos 80.000 $.
Si el operador está dispuesto a asumir más riesgo a costa de vender BTC a un precio de ejercicio más bajo, puede optar por ejecutar una estrategia de compra cubierta con un margen de seguridad del 15% para recibir primas de compra más altas. Se traduciría en escribir una opción de compra con un precio de ejercicio de 75.000 $.
Determinación de la fecha de caducidad
Es importante que los operadores comprendan el impacto de las fechas de vencimiento en la prima de las opciones. También es crucial comprender que las opciones con una fecha de vencimiento (DTE) más cercana son más baratas que las DTE más largas.
Para los criptooperadores conservadores y pasivos, pueden escribir contratos que tengan más de 30 DTE. Su fecha de vencimiento está 30 días por delante, por lo que hay tiempo suficiente para reparar la operación y hacer rodar sus opciones si los precios se mueven en dirección contraria.
Los operadores de opciones suelen seguir el ritmo del mercado de criptomonedas y aprovechar la volatilidad a corto plazo. En su lugar, deben plantearse redactar contratos semanales. Los contratos de compra con una fecha de vencimiento de cinco o más días suelen ser más volátiles, por lo que permiten especular con el precio de sus activos subyacentes.
Si el operador espera mucho más movimiento de precios de una noticia próxima, puede tomar el extremo opuesto de la operación escribiendo una compra.
Conclusión
Las llamadas cubiertas son una de las estrategias más populares que pueden ayudar a proteger sus tenencias de cartera contra el mundo en evolución de las criptodivisas. Combinaba las estrategias de mantener y vender opciones de compra cubiertas para que el comprador de opciones pudiera disfrutar de las ventajas tanto del potencial a largo plazo como de la gestión del riesgo.
Preguntas Frecuentes
¿Cuáles son los riesgos de una estrategia de compra cubierta?
Los riesgos están relacionados con el panorama inestable y en rápida evolución de las criptomonedas. Sus riesgos están relacionados con los costes de oportunidad.
¿Cuáles son las ventajas de participar en una llamada cubierta?
Ofrece múltiples formas de generar ingresos, mejorar los rendimientos en algunas condiciones de mercado imperantes y también ayuda a diversificar algunos de los riesgos.
¿Cuándo no participar en una llamada cubierta?
Cuando los operadores tienen opiniones alcistas en un futuro próximo, no debe utilizarse la opción de compra cubierta. Ante la expectativa de graves bajadas, un operador debe evitar comprar llamadas cubiertas.
