Ideas clave:
- Las stablecoins dominan las comisiones de DeFi mientras Tether y Circle obtienen rendimientos de los bonos del Tesoro estadounidense, convirtiendo los tokens en máquinas de ingresos pasivos.
- Los protocolos de derivados como Jupiter e Hyperliquid están subiendo rápidamente, con comisiones récord y picos de TVL impulsados por los operadores que apuestan por la volatilidad.
- Lido está perdiendo terreno a medida que DeFi se aleja del estacazo, el restacazo y las opciones de rendimiento en el mundo real acaparan ahora la atención.
Los 10 principales protocolos DeFi por comisiones en cadena muestran algo grande: DeFi está cambiando. En lugar de limitarse a swaps y apuestas, ahora fluye más dinero hacia los protocolos vinculados a los rendimientos del tesoro, los derivados y la actividad comercial real.
Los emisores de Stablecoin como Tether y Circle son los que más comisiones cobran, no los DEX de renombre como Uniswap o PancakeSwap. Y los protocolos más recientes, como Jupiter e Hyperliquid, se están poniendo al día rápidamente.
Esto es lo que nos dicen los datos y lo que significan para DeFi en el futuro.
Las Stablecoins se están convirtiendo en las nuevas máquinas de ingresos
Las Stablecoins ya no son sólo para enviar dinero o mantener valor. Ahora, están ganando dinero en serio con las letras del Tesoro de EEUU.
El último gráfico de comisiones muestra a Tether y Circle en lo más alto. Son emisores de stablecoins.
Tether ganó 620 millones de dólares en los últimos 30 días, mientras que Circle ingresó casi 200 millones. Este dinero no procede del comercio de criptomonedas, sino del rendimiento.
Ambas empresas invierten los dólares que respaldan sus stablecoins (USDT y USDC) en bonos gubernamentales seguros, en su mayoría del Tesoro estadounidense. Éstos les pagan intereses (denominados APY o rendimiento). Así que cada dólar de USDT o USDC les ayuda a obtener ingresos pasivos. Por eso encabezan las listas de comisiones.
Otro dato: La capitalización de mercado de las stablecoins específicas de cada cadena está aumentando de nuevo, especialmente en Tron, Solana y Ethereum. Cuantas más stablecoins se emiten, más rendimiento obtienen estos emisores. En resumen, los emisores de stablecoins son ahora los que más ganan en DeFi, y ni siquiera ofrecen swaps, staking o préstamos.
Los Protocolos Derivados DeFi están ganando terreno rápidamente
Las DEX de la vieja escuela como Uniswap, PancakeSwap y Meteora siguen ganando bien. Pero están empezando a perder terreno.
Jupiter, un protocolo de comercio basado en Solana, e Hyperliquid, una DEX centrada en los perp en su propia cadena, están subiendo las comisiones. En julio, ambos tuvieron uno de sus meses de comisiones más altas.
Júpiter ganó casi 99 millones de dólares en los últimos 30 días, e Hyperliquid no se quedó atrás con 97 millones.
Esto demuestra que los usuarios se están inclinando por las operaciones basadas en el apalancamiento (denominadas derivados), en lugar de limitarse a los swaps al contado. ¿Por qué? Porque la volatilidad trae oportunidades. A los operadores les encantan las oportunidades, y estas plataformas están ganando con ello.
El TVL (valor total bloqueado) de Hyperliquid también se disparó, demostrando que los usuarios no sólo operan, sino que confían su capital a la plataforma.
Mientras tanto, la cuota de mercado de DEX se está dividiendo. Uniswap sigue a la cabeza, pero las alternativas están ganando terreno. Los operadores buscan plataformas más baratas, rápidas y especializadas.
Lido y Liquid Staking están perdiendo la atención de DeFi
Hace sólo un año, Lido era un monstruo de las tasas. Ahora, se está deslizando. En el puesto nº 8 de la tabla de comisiones, las ganancias de Lido han bajado a sólo 75,6 millones de dólares en 30 días.
¿Por qué la caída?
En primer lugar, los rendimientos de las estacas de Ethereum han caído. En segundo lugar, el auge de las plataformas de reaprovisionamiento y rendimiento real (como EtherFi y Renzo) significa que los usuarios tienen mejores lugares donde aparcar su ETH. El gran dinero de DeFi se está trasladando allí donde el rendimiento es mayor y la liquidez es mejor.
También miramos el gráfico de TVL de Restauración. Muestra un fuerte crecimiento en comparación con el TVL plano o a la baja de Lido. Esto significa que los usuarios se están alejando del simple replanteo de ETH y se están decantando por nuevas narrativas de replanteo que ofrecen más recompensas o más utilidad.
Las últimas clasificaciones de comisiones DeFi dejan una cosa clara: el juego ha cambiado. Los emisores de stablecoins como Tether y Circle están ahora a la cabeza gracias a los rendimientos del Tesoro.
Los operadores se están pasando a protocolos de derivados como Jupiter e Hyperliquid. Y la apuesta líquida ya no es la reina, con Lido cayendo de los primeros puestos.
Tanto si eres un agricultor de rendimiento, un comerciante o simplemente observas el espacio, el mensaje es el mismo: sigue las tasas DeFi.
