Ideas clave
- El criptomercado está entrando en una fase más lenta a medida que el aumento del rendimiento de los bonos japoneses modifica los flujos monetarios mundiales y el comportamiento de la financiación.
- El aumento de los rendimientos en Japón reduce el atractivo de los préstamos en yenes baratos, lo que puede limitar el movimiento de capitales hacia criptomonedas y otros activos de riesgo.
- La liquidez mundial sigue creciendo, pero a un ritmo que favorece la estabilidad más que un fuerte impulso alcista en estos momentos.
El mercado de criptomonedas en general está empezando a sentir el calor a medida que el primer mes de 2026 llega a su fin. Esto puede ocurrir por varias razones, pero esta vez el verdadero culpable es otro. Los flujos mundiales de dinero empiezan a ajustarse.
Uno de los cambios clave en estos momentos procede de Japón, donde el aumento del rendimiento de los bonos está remodelando lentamente cómo y dónde prefiere asentarse el capital mundial.
El rendimiento de los bonos japoneses aumenta tras años de calma
El rendimiento de la deuda pública japonesa ha subido y ha alcanzado niveles que no se veían desde hace mucho tiempo. El rendimiento de los bonos es la ganancia que obtienen los inversores por prestar dinero al gobierno. Cuando los rendimientos suben, la tenencia de bonos se hace más atractiva.
Durante muchos años, Japón mantuvo los tipos de interés muy bajos. Esto hizo que los préstamos fueran baratos y predecibles. Por ello, Japón se convirtió en una importante fuente de dinero a bajo coste para los mercados mundiales. Ese dinero se movió silenciosamente hacia las acciones, el crédito y otros activos de todo el mundo.
Ahora que los rendimientos de los bonos son más altos, prestar dinero dentro de Japón parece más atractivo que antes. Esto no hace que el dinero salga de golpe. En lugar de eso, cambia las preferencias lentamente.
El dinero empieza a detenerse. Los inversores se lo piensan más antes de mover fondos a áreas de mayor riesgo. Este cambio no indica problemas. Señala un ajuste. Para los mercados mundiales, incluidas las criptomonedas, esto significa que el fácil apoyo de fondo de Japón ya no es tan fuerte como antes.
El “carry trade” del yen es cada vez menos importante
Una de las mayores formas en que Japón influyó en los mercados mundiales fue a través del carry trade del yen. Se trata de una idea sencilla. Los inversores tomaban yenes prestados a bajo coste y utilizaban ese dinero para invertir en otros lugares donde los rendimientos parecían mejores.
Este proceso ayudó a mantener el dinero en constante movimiento en los mercados mundiales. No creó entusiasmo, pero proporcionó estabilidad.
A medida que aumenta el rendimiento de los bonos japoneses, esta operación se vuelve menos atractiva. Los costes de endeudamiento suben y los inversores se vuelven más selectivos. Se centran más en la seguridad y los rendimientos estables. Esto no significa que el dinero deje de fluir. Significa que el dinero fluye con más cuidado.
En el caso de las criptomonedas, esto suele traducirse en una acción más lenta de los precios. En lugar de subidas rápidas, los precios se mueven en rangos. Compradores y vendedores tardan en adaptarse a las nuevas condiciones.
Esta fase puede parecer tranquila, pero a menudo desempeña un papel importante. Permite a los mercados reajustar las expectativas y construir cimientos más sólidos. Una de las razones por las que activos más seguros como el oro y la plata están recibiendo atención.
La liquidez mundial aumenta, pero el momento es importante
Otro factor importante es la liquidez mundial. A menudo se mide utilizando el M2 mundial, que incluye el efectivo y los depósitos bancarios en las principales economías.
En estos momentos, el M2 mundial está creciendo en torno al 11,4% interanual. Esto demuestra que las condiciones monetarias están mejorando en comparación con el año anterior. En ciclos anteriores del Bitcoin, las expansiones de precios más fuertes solían coincidir con un crecimiento de M2 cercano al 14%. Esto nos dice que la liquidez está aumentando, pero aún no ha alcanzado su fase de mayor apoyo.
El cambio en el rendimiento de los bonos japoneses encaja en este panorama. Aunque la oferta monetaria mundial sigue creciendo, algunos canales de financiación tradicionales se están ralentizando. Esto crea un periodo en el que los mercados se mueven lateralmente en lugar de fuertemente al alza.
Para el mercado de criptomonedas, este tipo de entorno suele traer consigo una negociación desigual. Los precios se mueven, pero sin un fuerte seguimiento. Es parte de cómo se ajustan los mercados cuando el dinero elige su próxima dirección.
