По данным компании Farside Investors за 8 сентября, совокупный отток средств из биржевых фондов (ETF) Spot Ethereum(ETH) превысил $1 миллиард после шести дней подряд изъятия средств институциональными инвесторами.
Непрерывное давление привело к тому, что Ethereum ETF упал ниже отметки в $13 млрд. чистого накопленного притока.
В то же время Bitcoin(BTC) ETF двигался в противоположном направлении, начав неделю с $364,3 млн. притока и достигнув в общей сложности $614,6 млн. положительных чистых потоков за сентябрь.
Разница в результатах показала, что институциональные предпочтения меняются между двумя крупнейшими криптовалютами.
Ethereum ETF и Bitcoin ETF: тенденции институционального спроса расходятся
В отчете Bitfinex Alpha от 8 сентября охлаждение институционального спроса объясняется зависимостью рынка от свежих катализаторов.
Он отметил более сильную уверенность в споте Биткойна по сравнению с разнонаправленными потоками и арбитражной активностью Ethereum.
Анализ показал, что институциональная нерешительность при повышенном уровне цен способствовала снижению приверженности.
Для Bitcoin ETF приток средств значительно превысил изменения в позиционировании фьючерсов, что указывает на то, что инвесторы традиционных финансов (TradFi) в первую очередь выражают спрос через прямую спотовую экспозицию.
Динамика Ethereum была более сложной: на двухнедельные изменения открытого интереса на CME приходилось более 50% совокупного притока ETF.
Эта модель показала, что значительная активность TradFi в Ethereum сочетала спотовые распределения со стратегиями cash-and-carry, объединяя направленное позиционирование с рыночно-нейтральным арбитражем.
В результате, потоки Bitcoin отражали более четкую направленность, в то время как потоки Ethereum демонстрировали сбалансированный спекулятивный спрос и участие в структурированном арбитраже.
В отчете подчеркивается, что институциональное доверие выходит за рамки двух крупнейших криптовалют, таких как Solana(SOL).
9 сентября SOL Strategies вышла на биржу Nasdaq под тикером STKE, что стало важной вехой для компании, ориентированной на Солану, которая превысила 1 миллиард канадских долларов в делегированных активах и держала почти 400 000 SOL в казначействе.
Ethereum ETF в центре внимания на фоне оптимизма альткоиновых ETF
9 сентября старший аналитик по ETF компании Bloomberg Эрик Балчунас отметил, что “эра мемкоиновых ETF”, похоже, готова к запуску: дебют DOJE запланирован на 11 сентября в соответствии с Законом 40.
Он охарактеризовал его как потенциально первый американский ETF, предназначенный для хранения активов, не имеющих целевого назначения.
Значительная группа заявок на ETF, поданных по 33-му закону, по-прежнему ожидает одобрения SEC, что говорит о том, что более широкое внедрение альткоиновых ETF может способствовать ротации институционального капитала.
В сентябре доминирующее положение альткоинов выросло на 0,3%, что составило примерно 12 миллиардов долларов, а объем рынка криптовалют по состоянию на 9 сентября достиг 4 триллионов долларов.
Такая ротация может объяснить отток средств из Ethereum ETFs, поскольку институциональные инвесторы позиционируют себя в ожидании предстоящих запусков альткоиновых продуктов.
Это совпало по времени с увеличением ясности нормативной базы в отношении классификации криптовалют и расширением институционального доступа к ранее недоступным криптовалютным секторам.
Последствия для структуры рынка
Структура оттока продемонстрировала чувствительность институционального спроса как к уровню цен, так и к макроэкономическим условиям.
В отчете Bitfinex отмечается, что потоки ETF стали решающим фактором, определяющим, смогут ли цифровые активы восстановить восходящий импульс или останутся в диапазоне в ближайшей перспективе.
Сложный профиль движения Ethereum отражает двойную роль этого актива – как инвестиционного инструмента и как инфраструктурной платформы для децентрализованных финансовых приложений.
В отличие от прямолинейного рассказа о хранении стоимости Биткойна, полезность Ethereum обусловила более сложные торговые стратегии среди институциональных участников.
Продолжительный отток также указывает на то, что ранние институциональные инвесторы зафиксировали прибыль после высоких показателей Ethereum после запуска ETF.
Такое поведение, связанное с фиксацией прибыли, соответствует типичной практике институционального управления рисками в периоды повышенной волатильности.
Расхождение между потоками Bitcoin и Ethereum ETF подчеркнуло меняющиеся институциональные предпочтения в распределении криптовалют.
Последовательный приток средств в Биткойн говорит об устоявшейся уверенности в его долгосрочном ценностном предложении, в то время как отток средств из Ethereum отражает тактические корректировки позиционирования.
Предстоящее утверждение альткоиновых ETF может привести к дальнейшему дроблению институциональных потоков на более широкий спектр альткоинов.
Расширение позволит учреждениям получить более подробную информацию о конкретных криптовалютных секторах, чем текущие предложения Bitcoin и Ethereum.
