Когда цена биткойна (BTC) сегодня упала ниже $110 000, это оказало давление на цифровые активы во всем мире. Развертывание кредитного плеча, ценообразование на защитные опционы и потоки ETF определили рыночные условия и риски.
Цена биткойна (BTC) упала на фоне сброса кредитного плеча
Биткойн (BTC) возглавил потери после резкого прорыва ниже уровня $110,000. Общая стоимость рынка криптовалют опустилась ниже $4 трлн, так как продавцы получили контроль.
Это движение последовало за интенсивной принудительной ликвидацией длинных позиций с кредитным плечом на основных торговых площадках. Ликвидации автоматически закрывали маржинальные позиции, что усиливало давление продаж в условиях низкой ликвидности.
Экраны деривативов показали, что в тот день было закрыто более $1,5 млрд. длинных позиций. Эта волна ускорила падение крупных токенов и усилила внутридневную волатильность.
Ethereum (ETH) и Solana (SOL) также торговались с понижением в течение той же сессии. Акции, связанные с криптовалютами, включая Coinbase (COIN) и MicroStrategy (MSTR), снизились.
Глубина рынка уменьшилась, так как трейдеры снизили риск и сократили экспозицию по парам. Финансирование фьючерсов и открытый интерес снизились, так как кредитное плечо вышло из системы.
Спотовые рынки поглотили предложение, но темпы продаж оставались высокими до самого закрытия. Спреды спроса и предложения несколько расширились, что отражает осторожность поставщиков ликвидности.
Рынки предсказаний дают значительные шансы на падение ниже $100 000 до конца года. Такое ценообразование отражает растущее предпочтение трейдеров к защите от падения.
На момент написания статьи цена биткойна (BTC) составляла около $110 000. Этот уровень обозначает область круглых чисел, которая ранее привлекала сильный двусторонний интерес.
Опционы и потоки демонстрируют оборонительную позицию
Рынки опционов указывали на осторожность, поскольку трейдеры платили за страховку от падения. Спрос на путы вырос по сравнению с коллами, что свидетельствует об оборонительном позиционировании в портфелях.
Опционный перекос измеряет эти предпочтения путем сравнения цен на путы и коллы. Более высокий перекос указывает на более высокий спрос на защиту от дальнейшего падения.
Дилеры корректировали хеджирование по мере роста покупок путов, что может оказывать давление на спот во время потрясений. Такой поток часто сужает ликвидность вблизи страйков с высокой концентрацией открытого интереса.
Несколько отделов отметили повторяющуюся сезонность в начале месяца для потоков BTC. Вклады в ETF и распределение средств на основе моделей часто появлялись раньше, а затем нормализовались позже.
Приток средств в крупные спотовые ETF продолжался, хотя темпы менялись от недели к неделе. Эти инструменты конвертируют сбережения и консультационный спрос в программные спот-покупки.
Крупные эмитенты держали более 150 миллиардов долларов в совокупности в спотовых биткойн-фондах. Эта база создала структурный спрос, который сгладил некоторые просадки во время снижения долговой нагрузки.
Трейдеры отслеживали базис между фьючерсами и спотом на предмет признаков стресса. Сужение базиса соответствовало снижению левереджа и предпочтению более низкого риска.
Рынки волатильности оценивали более значительные краткосрочные колебания после ликвидационного шока. Подразумеваемая волатильность с коротким сроком действия росла быстрее, чем с более длительным сроком, что сделало кривую более крутой.
Аналитики отметили, что условия ликвидности улучшились, когда продавцы замедлили темпы роста в американские часы. Такая картина говорит о том, что программные заявки поглотили предложение после первой волны ликвидаций.
Что может стать движущей силой цены биткойна в конце года?
Приток средств в спотовые ETF оставался ключевым структурным элементом текущего цикла. Стабильное распределение средств платформами и консультантами создавало постоянный ежедневный спрос.
Механизмы хранения, создания и выкупа помогали удерживать акции фонда на уровне чистой стоимости активов.
Этот процесс поддерживал отслеживание и повышал доверие к инструментам среди учреждений.
Исторически сложилось так, что пики цикла часто формируются примерно через три года после снижения вдвое. Благодаря этому октябрь оказался в фокусе потенциальных перегибов тренда в этом цикле.
Шахтеры управляли казначейскими обязательствами в соответствии с ценами реализации и экономикой хэша после сокращения вдвое. Модели продаж производителей часто менялись в зависимости от стоимости электроэнергии и сезонных кривых спроса.
Во время просадки активность в цепочке снизилась, так как количество активных адресов уменьшилось. Объемы переводов и реализованная доходность сократились одновременно с уменьшением доли заемных средств в деривативах.
Карты ликвидности выделяют скопления покоящихся ордеров вокруг основных круглых чисел. Эти скопления могут притягивать цену в периоды низкой ликвидности и приводить к быстрым разворотам.
Аналитики отслеживали широту охвата крупных токенов, чтобы оценить склонность к риску. Улучшение широты охвата часто предшествует более здоровым точечным трендам и более продолжительным ралли.
Макрофакторы по-прежнему имели значение для межфондовых потоков и построения портфелей. Движения реальной доходности, курса доллара и широкого спектра акций повлияли на бюджеты рисков фондов.
Трейдеры следили за тем, компенсируют ли вклады в ETF в начале месяца остаточные продажи. Более сильное предложение может восстановить глубину рынка и стабилизировать диапазоны вблизи текущих уровней.
Если бы спотовый спрос сохранялся, дилеры могли бы развернуть короткие гаммы хеджирования на силу. Такое размывание может снизить внутридневную волатильность и со временем нормализовать перекос опционов.
И наоборот, новый всплеск ликвидаций может снова подстегнуть нисходящий импульс. В этом случае риск-менеджеры, скорее всего, снизят уровень риска и будут ждать более спокойных условий.
Пока что рынок рассматривал 21 сентября как перезагрузку кредитного плеча с затянувшимся эффектом. Участники обращали внимание на потоки ETF, условия ликвидности и широту рынка в поисках подтверждения стабилизации.
