Ключевые выводы:
- Последние новости о Биткойне: за последний месяц долгосрочные держатели продали более 400 000 BTC (стоимостью более 40 миллиардов долларов).
- Спотовые биткойн-фонды ETF купили примерно 4,5 миллиарда долларов за тот же период, оставив десятки миллиардов предложения, поглощенные неизвестными покупателями.
- Пока биткойнеры рассуждают о том, кто поглощает избыток монет, большинство аналитиков считают, что ротация старых монет – признак здоровой фазы бычьего рынка.
Это был суматошный октябрь для новостей о Биткойне. В нем были и скачки вверх, и резкие коррекции, и шквал теорий о том, кто управляет рычагами, стоящими за крупнейшим в мире цифровым активом.
Заголовки газет кричали о “красном Uptober” и крупнейшем крахе в истории криптовалютного рынка, который стер более 19 миллиардов долларов с общей рыночной капитализации криптовалют.
Однако самая показательная история, возможно, разворачивается в деталях ротации поставок в цепочке.
Новости биткоин: 40 миллиардов долларов переходят из рук в руки
Последние новости о Биткойне показали, что держатели OG Bitcoin продали более 400 000 BTC (стоимостью около $40 млрд.) за последний месяц, $33 млрд. только за октябрь.
Даже в “нормальных” бычьих условиях это историческая скорость ухода монет из кошельков долгосрочных держателей (LTH) за такой короткий промежуток времени.
Когда цена BTC отскочила от исторических максимумов выше $126 000 до минимумов вблизи $104 000, на момент написания статьи активность по фиксации прибыли и переводу средств достигла уровней, не наблюдавшихся с начала 2024 года.
И вот в чем загадка: потоки ETF дают лишь частичный ответ на вопрос о том, как цена BTC так хорошо выдержала давление продаж.
Покупки биткойн-фондов ETF: Большая, но не настолько
Американские спотовые биткоин-фонды ETF были любимцами в 2025 году, привлекая приток средств, несмотря на октябрьское колебание, вызванное политикой.
Согласно новостным трекерам рынка биткоина, в октябре ETF-фонды получили примерно $2,5-4,5 млрд. чистого притока.
IBIT от BlackRock и другие крупные фонды продолжали поглощать монеты, причем один только IBIT за один день собрал более 400 миллионов долларов.
Тем не менее, это все еще оставляет зияющую пропасть в $30 млрд. между появлением старых BTC на рынке и спросом на ETF. Как задается вопросом аналитик Уилл Клементе:
“Заставляет задуматься о том, кто поглощает остальные $30b+ продаж от OGs за низкие $100k’s”.
Кто забирает остатки?
Введите таинственных покупателей. Если ETF не являются окончательным поглотителем выброшенных монет, то кто же тогда?
В новостях о Биткойне есть некоторые анекдотические свидетельства, указывающие на значительные действия со стороны внебиржевых торговых отделов.
Это место, где состоятельные люди, криптофонды и даже учреждения используют волатильность рынка для накопления средств по выгодным ценам.
Другая возможность – это азиатские покупатели, поддерживающие цену BTC. Некоторые экспертизы на цепочке позволяют предположить, что крупные покупатели в Азии, потенциально являющиеся суверенными инвесторами или региональными торговыми домами, могут потихоньку накапливать запасы.
Могут ли также существовать покупатели из национальных государств? Хотя пока это только предположения, инвесторы будут внимательно следить за новостями о Биткойне.
Тот, кто принимает на себя это мощное давление продаж, должен быть человеком с очень глубокими карманами.
Что еще более показательно, так это способность рынка поглотить такие исторические продажи без длительного обвала цены BTC.
Это говорит либо о впечатляющем новом спросе, либо о наличии покупателей, готовых принять другую сторону по трехзначным тысячам оценок.
Являются ли долгосрочные держатели биткойнов на самом деле китами?
Фраза “долгосрочный держатель” (LTH) часто встречается в разговорах. Но, как объяснил аналитик on-chain Вилли Ву, это не обязательно синоним того, что OG-киты теряют веру.
На большинстве аналитических платформ “LTH” означает, что монеты не двигались как минимум пять месяцев. Метрику не волнует, является ли владельцем Сатоши или кто-либо другой, вовлеченный в этот процесс с первых дней.
Поэтому, когда данные по цепочке показывают, что 400 000 Биткойнов ушли из “запаса LTH”, это не означает, что парад максималистов разом обналичил деньги.
Скорее, это отражает естественный процесс “бычьего рынка”, когда старые монеты продаются новым участникам рынка или просто перемещаются в ожидании волатильности.
Как сказал Ву, “снижение предложения LTH – это нормальный процесс на бычьем рынке, потому что свежий капитал приходит, чтобы купить предложение”.
Сокращение предложения в течение пяти месяцев или более в основном указывает на более раннюю фиксацию прибыли или репозиционирование, а не на отток убеждений.
Ротация – это не паника, это работа рынка
Даже несмотря на то, что чистые институциональные потоки в биткойн временами опускались ниже дневного объема добычи, значительный спрос на биткойн вне ETF-фондов поддерживал рынок на высоком уровне.
Что еще более показательно, так называемая “фиксация прибыли”, похоже, не сигнализирует о локальной вершине. Напротив, каждое крупное распределение LTH за последние 18 месяцев в конечном итоге поглощалось по мере притока нового капитала.
Это классическая передача денег. По мере того, как старые монеты находят новых владельцев, следующая когорта “долгосрочных держателей” чеканится в режиме реального времени. Но продолжайте следить за новостями о Биткойне, чтобы понять, сможет ли спрос угнаться за предложением.
