BofA отмечает риск “пузыря” в золоте и материалах, поскольку новости о биткойне ожидают потенциального триггера ротации

Ключевые выводы:

• Последние новости о Биткойне: в своей еженедельной аналитической записке от 1 февраля Bank of America отметил золото, серебро, акции сырьевых компаний США и южнокорейский индекс Kospi как демонстрирующие “пузыреподобное” ценовое действие.
• Индикатор риска пузырей (BRI) банка для золота вырос почти до 1, что указывает на крайнюю нестабильность в сырьевом комплексе.
• Цена биткойна остается в режиме дефицита капитала, а биржевые данные свидетельствуют о низком уровне левереджа и позиционирования, что может усилить любую кросс-активную ротацию, если металлы ослабнут.

Золото и серебро демонстрируют “пузыреобразное” ценовое действие, и Биткойн может выиграть, если пузырь лопнет.

Bank of America Global Research добавил акции американских сырьевых компаний в список активов, демонстрирующих поведение, похожее на пузырь, присоединившись к золоту, серебру, южнокорейскому индексу Kospi и акциям редкоземельных металлов.

Банк объясняет пеструю динамику цен общим фактором: слабостью доллара.

Индикатор риска пузырей (BRI) для золота от BofA поднялся почти до 1 за неделю, закончившуюся 1 февраля, и банк назвал это показание “индикатором рисков в обоих хвостах”.

Согласно новостям о Биткойне, BRI измеряет ценовую нестабильность с помощью доходности, волатильности, импульса и хрупкости, причем хрупкость определяется как локальные хвостовые события.

Более пристальный взгляд на новости о биткойне

Банк запустил еженедельные обновления BRI в ответ на большой интерес клиентов, говорится в сообщении BofA Global Research на LinkedIn. В обновлениях будут выделяться очаги “пены” и отмечаться рост цен, похожих на “пузырь”, в разных классах активов.

Золото резко выросло за три месяца, предшествовавших публикации записки BofA от 1 февраля, но это движение сопровождалось растущей нестабильностью. Серебро, акции редкоземельных металлов и корейский Kospi демонстрировали схожую динамику, и все они были связаны со слабостью и волатильностью доллара.

По сравнению с этим акции США и технологические мегакапы оставались относительно стабильными. BofA предупредил, что инновации, вызванные искусственным интеллектом, могут в будущем стать причиной появления более нестабильных, склонных к образованию пузырей рынков.

Банк также отметил необычно высокий разброс доходности европейских акций, особенно в сфере технологий и основных ресурсов, несмотря на приглушенный рост индексов. Такое расхождение указывает скорее на выборочный ажиотаж, чем на широкую эйфорию.

Новости биткоин: Криптовалютные рынки находятся в режиме пост-делевериджа

Цена биткойна в феврале 2026 года находится в неустойчивом состоянии.

Проверенный автор CryptoQuant – IT Tech – сообщил, что недостаток свежего капитала усилил “медвежьи” условия: слабый или отрицательный приток новых средств не смог компенсировать отток средств из институциональных биткоин- ETF.

Новости о Биткойне показали, что данные бирж рисуют более четкую картину ситуации. CoinGlass сообщил, что капитал возвращается на биржи, но коэффициенты финансового рычага не восстановились.

Компания Binance продемонстрировала значительный приток и объем средств, однако среднее кредитное плечо оставалось ограниченным. Компания охарактеризовала ситуацию как “пост-делеверидж” и “ожидание спускового крючка”.

Во время февральской просадки, которая подтолкнула Биткойн к отметке $60 000, корреляция BTC с золотом оставалась исторически низкой, и BTC торговался скорее как актив роста, чем как безопасная гавань.

Может ли разворот в металлургии стать катализатором потока для Биткойна?

Тезис о ротации опирается на условные рамки. Если золото и серебро ослабнут из-за фиксации прибыли в переполненных защитных активах, а аппетит к риску стабилизируется, Биткойн может выиграть в качестве альтернативного размещения с более высокой бета-ставкой.

Spot Bitcoin ETF теперь предоставляют простые в эксплуатации рельсы, которые напоминают удобство ETF, масштабирующих распределение золота.

По данным Всемирного золотого совета (World Gold Council), по состоянию на 6 февраля глобальный объем средств ETF, обеспеченных золотом, составлял около 669 миллиардов долларов. Если всего лишь 0,25%-1,0% от этого пула будет перераспределено в биткойн-прокси, потенциальный дополнительный спрос составит от $1,7 млрд. до $6,7 млрд.

Этот масштаб велик по сравнению с недавними заголовками о еженедельных спотовых потоках Bitcoin ETF и мог бы изменить картину, если бы они поступали как спот, а не как кредитное плечо.

Однако та же самая инфраструктура, которая обеспечивает ротацию, также подвергает Биткойн быстрому, проциклическому оттоку средств в случае возникновения риска.

Согласно новостям о биткойне, если разворот металлов будет вызван укреплением доллара или ужесточением финансовых условий, BTC может ослабнуть вместе с более широкими рисковыми активами.

BofA прямо связал “пенный кластер” со слабостью доллара. Устойчивый разворот в сторону укрепления доллара будет встречным ветром как для золота, так и для Биткойна, делая тезис о вращении менее вероятным при таком макроэкономическом положении.

Проточная сантехника имеет большее значение, чем нарратив о цифровом золоте

Низкая корреляция Биткойна с золотом означает, что решающей переменной является не ярлык “цифровое золото”, а водопровод: где маржинальный доллар может быстро двигаться и восстанавливается ли кредитное плечо.

Самый чистый тест заключается в том, появится ли следующий маржинальный приток в каналах спот и ETF Биткойна без использования кредитного плеча.

Если первым признаком ротации станет рост открытого интереса и агрессивное финансирование, то рисковое событие, связанное с золотом, может перекинуться на Биткойн через ликвидацию, а не поддержать его.

Если первый признак – устойчивый приток спотов и ETF, а леверидж остается приглушенным, тезис о ротации становится более правдоподобным.

Компания CoinGlass определила текущий режим именно как такой: более чистое позиционирование, сдержанный левередж и возвращение капитала в условиях, которые наступили после сокращения доли заемных средств. Недостающим элементом был достаточно мощный спусковой крючок, чтобы изменить настроение.

Еженедельная фруктовая карта BofA узаконивает межакционерные хеджи

Решение BofA опубликовать повторяющийся продукт, связанный с риском образования пузырей, имеет значение, потому что оно превращает мем о свободных трейдерах в распределенную по банкам систему мониторинга.

Все больше клиентов будут спрашивать: “А что будет хеджировать, если все это взлетит на воздух?” Это создает пространство для кросс-активов, включающих Биткойн, даже если эмпирическая связь слаба.

Акцент банка на слабости доллара как общей движущей силе также имеет значение. Если слабость доллара сохранится, а волатильность золота станет дорогой, маржинальные альтернативные распределения могут быть направлены на другое выражение того же макроэкономического взгляда.

Биткойн вступает в разговор только как инвестируемый актив. Потоки должны доказывать значимость BTC, а не рассказывать о нем.

В еженедельных обновлениях BofA будут выделены участки акций, демонстрирующие наибольшее оживление, и отмечено усиление ценового действия, похожего на пузырь.

Такое повторяющееся предложение увеличивает вероятность того, что Биткойн будет использоваться в качестве условного хеджа, даже если недавнее поведение Биткойна больше напоминает рост, чем поведение золота.

Следующий Смена режима живет или умирает от измеряемых притоков

Бычий вариант для ротации металлов в биткойны – это не “золото всплывает, а Биткойн накачивается”. А в том, “если волатильность золота заставит изменить позицию, увидим ли мы ощутимый, устойчивый приток Биткойна без использования кредитного плеча”.

Этот тезис можно проверять каждую неделю. CryptoQuant считает, что “медвежьи” условия усиливаются слабым притоком, поэтому значимый новый источник спроса может стать меняющим режим, если он сохранится.

Однако на той же неделе основные отчеты показали отток средств из институциональных ETF и значительное падение цен, что говорит о том, что рынок остается неустойчивым к потрясениям, связанным с уменьшением риска.

История с ротацией будет жить или умрет в зависимости от того, будет ли этот поток поступать в виде спотовых покупок со слабым кредитным плечом. Ралли на основе кредитного плеча имеют тенденцию сходить на нет при повышении волатильности.

Приток спотов и ETF, в то время как леверидж остается незначительным, сделает этот тезис правдоподобным.

BofA говорит клиентам, что ценовая динамика золота стала волатильной и что хеджирование стало дорогим.

Бычий сценарий развития биткойна требует заметного, устойчивого притока спотовых инвестиций и инвестиций в ETF в биткойн без восстановления левереджа, на рынке, который многие источники описывают как испытывающий недостаток капитала или пост-девереджинг.