Основные выводы
- Новости Robinhood были посвящены инициативе Тенева по внедрению токенизированных акций в США.
- Генеральный директор Robinhood Влад Тенев выступил в поддержку расчетов в режиме реального времени и круглосуточной торговли.
- В 2026 году регулирующие органы США уже разработали несколько рамок регулирования токенизированных ценных бумаг.
Новости Robinhood были посвящены возобновленным усилиям генерального директора Влада Тенева по продвижению токенизированных акций в США. 18 августа г-н Тенев заявил, что токенизация может преобразовать финансовую инфраструктуру за счет ускорения расчетов, непрерывной торговли и обеспечения переносимости активов.
Это заявление имело важное значение, поскольку компания Robinhood уже предлагает токены акций за пределами США. Кроме того, в течение 2026 года регулирующие органы США предприняли шаги по упрощению правового регулирования ценных бумаг, основанных на технологии блокчейн.
Новости Robinhood посвящены доступу к токенам акций в США
Тенев отметил, что в США по-прежнему отсутствует доступ к токенам акций Robinhood. Он охарактеризовал текущий этап как «начальную стадию» глобального цикла токенизации.
Генеральный директор Robinhood заявил, что токенизированные рынки могут обеспечить расчеты в режиме реального времени, круглосуточную торговлю и прямую переносимость активов. Он также отметил , что расчеты с использованием блокчейна могут снизить риски, связанные с задержками в процессах расчетов.
В мае 2024 года Комиссия по ценным бумагам и биржам (SEC) сократила стандартный срок расчетов по большинству сделок с ценными бумагами до T+1. Бывший председатель SEC Гэри Генслер заявил, что данный шаг позволил снизить кредитные, рыночные и ликвидные риски.
Тенев высказал мнение, что системы на основе блокчейна могут ещё больше сократить этот процесс за счёт мгновенного расчёта. Таким образом, его аргументация касалась инфраструктуры постторговых операций, а не только удлинения торговых сессий.
В июне 2025 года Robinhood запустила токены акций и биржевых фондов для соответствующих требованиям европейских клиентов. Компания сообщила, что изначально эти продукты охватывали более 200 американских акций и фондов.
В анонсе продукта Robinhood также отмечалось, что держатели токенов акций смогут получать дивиденды. Первоначально токены функционировали на платформе Arbitrum, после чего планировался переход на Robinhood Chain.
Новости Robinhood выходят за пределы Европы
Во втором квартале 2026 года Robinhood продолжила расширение своей стратегии токенизации. Компания сообщила, что соответствующие требованиям пользователи из более чем 120 стран получили доступ к услугам через Robinhood Wallet.
Кроме того, в ходе мероприятия в Лондоне Robinhood запустила публичную основную сеть Robinhood Chain. Компания охарактеризовала её как Ethereum Layer 2 для финансовых услуг и реальных активов.
18 августа г-н Тенев заявил, что токены акций Robinhood по-прежнему полностью обеспечены базовыми ценными бумагами. Однако он признал, что эти токены не дают права прямого владения базовыми акциями.
Это различие по-прежнему имеет важное значение в рамках законодательства США о ценных бумагах. В документах Robinhood, поданных в апреле 2026 года, указывается, что европейские токены акций обеспечивают экономическую экспозицию без права голоса акционеров.
В документе также содержалось предупреждение о том, что регулирующие органы США могут заявить о своей юрисдикции в отношении продуктов, привязанных к ценным бумагам, котируемым на американских биржах. В связи с этим Robinhood продолжала рассматривать регуляторные риски как бизнес-риски.
Правила Комиссии по ценным бумагам и биржам США определяют рамки регулирования токенизированных ценных бумаг
В течение 2026 года Комиссия по ценным бумагам и биржам (SEC) предприняла шаги по более четкому регулированию токенизированных ценных бумаг. В январском заявлении сотрудников комиссии отмечалось, что акции, облигации, опционы и другие ценные бумаги могут быть токенизированы.
В заявлении отмечалось, что сделки с токенизированными ценными бумагами по-прежнему регулируются федеральным законодательством и законодательством штатов. Кроме того, правовой статус увязывался со структурой каждого токена и привязанными к нему правами.
В апреле Нью-Йоркская фондовая биржа подала проект правил по торговле токенизированными ценными бумагами. В документе предлагалось использовать инфраструктуру Depository Trust Company в ходе пилотного проекта по токенизации.
В рамках данной системы токенизированные ценные бумаги, отвечающие установленным критериям, сохранят традиционные права акционеров. Биржа также предложила оставить их в рамках существующей национальной рыночной системы.
В мае компания «Depository Trust and Clearing Corporation» сообщила, что запуск её сервиса токенизации запланирован на октябрь 2026 года. Сервис будет охватывать отдельные активы, находящиеся на хранении, при этом будут сохранены традиционные права собственности.
В предложении Комиссии по ценным бумагам и биржам (SEC) от 18 августа, касающемся «Регламента о криптоактивах», вопрос о размещении криптовалют был рассмотрен в более широком контексте. В нем были предложены исключения и правила раскрытия информации для определенных инвестиционных договоров, связанных с криптоактивами.
Само по себе это предложение не санкционировало модель Robinhood по обмену акций на токены на рынке США. Тем не менее регулирующие органы продолжили разработку нормативной базы в отношении финансовых продуктов на основе блокчейна.
Новости Robinhood: ожидается определение регуляторного курса в США
Тенев призвал политиков оперативно модернизировать правила регулирования рынка ценных бумаг. Он заявил, что зарубежные рынки могут развиваться быстрее, если американские регуляторы задержат открытие доступа к токенизированным акциям.
Зарубежная модель Robinhood предоставляет пользователям возможность участия в экономической деятельности без прямого владения акциями. Предложения по созданию бирж в США, напротив, были сосредоточены на токенизированных ценных бумагах, сохраняющих традиционные права акционеров.
Это структурное различие может определить характер любого будущего внедрения в США. Robinhood придётся соблюдать правила в области ценных бумаг, хранения, расчётов и рыночной структуры.
Следующим подтверждаемым катализатором станет запланированный на октябрь запуск услуги токенизации компанией Depository Trust and Clearing Corporation. Robinhood пока не объявила дату запуска токенов американских акций.
