قد تكون Coinbase Exchange هي الرابح غير المتوقع من الاكتتاب العام الأولي الأخير لمجموعة Circle Internet Group.
في حين أن ظهور سهم Circle قد لفت انتباه السوق، إلا أن القصة الأعمق تكمن في كيفية استفادة Coinbase من نجاح مُصدر العملة الرقمية المستقرة في تحقيق أرباح من أسهم العملة الرقمية.
قد تؤدي الشراكة الرئيسية بين الشركتين إلى أن تجني Coinbase إيرادات من USDC أكثر مما تجنيه حتى من Circle.
بورصة Coinbase تستفيد من عائدات USDC الخاصة بشركة Circle
ومن الجدير بالذكر أن العامل الأكثر أهمية وراء تفوق Coinbase Exchange هو صفقة مشاركة الإيرادات مع Circle.
في أحدث منشور له على X، كشف مايكل نادو أن Coinbase تحتفظ بنسبة 100% من الإيرادات التي يتم تحقيقها عند سك USDC على منصتها.
علاوة على ذلك، فإنها تكسب 50% من الدخل الاحتياطي من USDC المحتفظ به خارج Coinbase. وهذا يعني أن Coinbase تستفيد بشكل مباشر مع نمو إجمالي المعروض من USDC.
مع وجود أكثر من 60 مليار دولار أمريكي متداولة حاليًا، أصبحت هذه الاتفاقية محركًا خطيرًا للإيرادات.
يدعم ملف الاكتتاب العام الأولي الخاص بشركة Circle هذا الأمر، حيث يؤكد الهيكل الدقيق لتقسيم الدخل الاحتياطي.
في 6 يونيو، أشار ”نادو“ إلى أنه على الرغم من الضجة التي أثيرت حول Circle، إلا أنها لا تزال تُتداول بثلث أسهم Coinbase أو قيمتها السوقية فقط.
مع وجود أسماء كبيرة مثل أوبر تخطط للمشاركة في مدفوعات USDC، فإن احتمالية التوسع قوية.
ومع ذلك، نظرًا لتصميم نموذج الإيرادات، فإن Coinbase، وليس Circle، يمكن أن تكسب حصة الأسد من الأرباح المستقبلية.
الأسبوع الأول الجامح للأسبوع الأول لسهم سيركل والطفرة الكبيرة التي حققها على الإطلاق
كان أداء أسهم شركة Circle للعملات الرقمية خلال الأسبوع الأول من طرحها في السوق العامة رائعًا.
طُرح السهم عند 82.84 دولارًا أمريكيًا وأنهى يوم التداول في 6 يونيو عند 107.70 دولارًا أمريكيًا، أي بمكاسب بنسبة 29.40% خلال 24 ساعة فقط.
وفي تعاملات ما بعد ساعات التداول، ارتفع السهم أكثر من ذلك ليصل إلى 115.20 دولارًا أمريكيًا، بزيادة يومية قدرها 6.96%. وصل السهم إلى أعلى مستوى له على الإطلاق عند 123.51 دولار خلال الأسبوع.
والجدير بالذكر أن حجم التداول المرتفع – ما يقرب من 60 مليون سهم تم تداولها – يُظهر اهتمام المستثمرين القوي.
وقد تعززت جاذبية الأسهم المُشفرة بفضل الامتثال للوائح قانون MiCA في أوروبا والزخم الناتج عن قانون GENIUS في الولايات المتحدة.
وفي الوقت نفسه، انضم بالفعل مستثمرون كبار مثل BlackRock وArc Invest إلى الشركة. تمتلك BlackRock حصة 10%، في حين التزمت Ark Invest بمبلغ 150 مليون دولار. وتمتلك Coinbase أيضًا حصة 3.5% في الشركة.
ومع ذلك، يعتقد بعض المحللين، بما في ذلك وايت لونيرجان، أن التقييم الحالي قد لا يكون مستدامًا وقد يواجه تصحيحًا مع استقرار الضجة.
هل يمكن الحفاظ على سهم Circle Crypto Circle Crypto؟
وعلى الرغم من أن القيمة السوقية لشركة Circle قد تجاوزت بالفعل 10 مليارات دولار، إلا أن هناك تساؤلات حول ما إذا كان بإمكانها الحفاظ على هذا المستوى أو البناء عليه.
تعمل شركة العملات المستقرة على توسيع شبكة مدفوعات Circle Payments Network الخاصة بها، وقد بدأت جهودًا حول ترميز USDC.
قد تؤدي هذه التحركات إلى فتح المزيد من القيمة مع تزايد الطلب على العملات المستقرة.
ومع ذلك، لا تزال الشكوك قائمة. فقد أثار بعض مراقبي السوق على X، مثل فيل جيوروب، مخاوف بشأن انخفاض صافي دخل Circle.
قد يؤثر انخفاض إيرادات الفائدة على الأداء في بيئة ارتفاع أسعار الفائدة. وفي الوقت نفسه، تضيف المنافسة من Ripple وPayPal المزيد من الضغط.
في المقابل، تجمع Coinbase Exchange حصة إيرادات يمكن الاعتماد عليها من خلال نشاط USDC، مما يعود بالنفع على مستثمري الأولى بشكل أكبر.
بعد ظهورها لأول مرة في بورصة نيويورك، صرح الرئيس التنفيذي ل Coinbase براين أرمسترونج أن USDC هي العملة المستقرة الأكثر ثقة.
حتى إذا انخفض تقييم Circle أو تباطأ نموها، يمكن أن تحافظ Coinbase على أرباحها أو تزيدها بسبب موقعها في هيكل الإيرادات.
