Coinbase Exchange könnte der unerwartete Gewinner des jüngsten Börsengangs der Circle Internet Group sein.
Während das Börsendebüt von Circle die Aufmerksamkeit des Marktes auf sich zog, liegt die tiefere Bedeutung darin, wie Coinbase von dem Erfolg des Stablecoin-Emittenten mit Kryptoaktien profitiert.
Eine wichtige Partnerschaft zwischen den beiden Unternehmen könnte dazu führen, dass Coinbase mehr Umsatz mit USDC macht als selbst Circle.
Coinbase Exchange profitiert von den USDC-Einnahmen von Circle
Es ist erwähnenswert, dass der wichtigste Faktor für den Vorsprung von Coinbase Exchange die Umsatzbeteiligung mit Circle ist.
In seinem letzten Beitrag auf X verriet Michael Nadeau, dass Coinbase 100% der Einnahmen behält, die bei der Prägung von USDC auf seiner Plattform erzielt werden.
Darüber hinaus erhält Coinbase 50% der Reserveeinnahmen aus USDC, die außerhalb von Coinbase gehalten werden. Das bedeutet, dass Coinbase direkt profitiert, wenn das Gesamtangebot an USDC wächst.
Mit mehr als 60 Milliarden USDC, die derzeit im Umlauf sind, hat sich dieses Abkommen zu einer wichtigen Einnahmequelle entwickelt.
Der Börsengang von Circle bestätigt dies, indem er die genaue Struktur der Aufteilung der Reserveeinnahmen bestätigt.
Am 6. Juni wies Nadeau darauf hin, dass Circle trotz des Hypes um das Unternehmen immer noch mit nur einem Drittel des Aktien- oder Marktwerts von Coinbase gehandelt wird.
Da große Namen wie Uber planen, in den USDC-Zahlungsverkehr einzusteigen, ist das Potenzial für eine Expansion groß.
Aufgrund des Designs des Einnahmemodells könnte jedoch Coinbase und nicht Circle den Löwenanteil der zukünftigen Gewinne verdienen.
Die wilde erste Woche der Circle-Aktie und der Anstieg auf ein Allzeithoch
Die Performance der Kryptoaktien von Circle in der ersten Woche auf dem öffentlichen Markt war bemerkenswert.
Die Aktie startete bei $82,84 und beendete den Handelstag am 6. Juni bei $107,70, ein Plus von 29,40% in nur 24 Stunden.
Im nachbörslichen Handel kletterte sie sogar noch weiter auf $115,20, was einem Tagesplus von 6,96% entspricht. Die Aktie erreichte in dieser Woche ein Allzeithoch von $123,51.
Vor allem das hohe Handelsvolumen – fast 60 Millionen umgesetzte Aktien – zeigt das große Interesse der Anleger.
Die Attraktivität der Krypto-Aktie wird durch die Einhaltung der MiCA-Vorschriften in Europa und die Impulse des GENIUS Act in den Vereinigten Staaten gefördert.
Inzwischen sind große Investoren wie BlackRock und Ark Invest bereits an Bord. BlackRock hält einen Anteil von 10 %, während Ark Invest 150 Millionen Dollar zugesagt hat. Auch Coinbase hält einen Anteil von 3,5 % an dem Unternehmen.
Einige Analysten, darunter Wyatt Lonergan, sind jedoch der Ansicht, dass die derzeitige Bewertung möglicherweise nicht nachhaltig ist und eine Korrektur bevorstehen könnte, da sich der Hype stabilisieren wird.
Kann Circle Crypto Stock nachhaltig sein?
Die Marktkapitalisierung von Circle hat zwar bereits die Marke von 10 Milliarden Dollar überschritten, aber es stellt sich die Frage, ob das Unternehmen dieses Niveau halten oder ausbauen kann.
Das Stablecoin-Unternehmen arbeitet an der Erweiterung seines Circle Payments Network und hat mit den Bemühungen um die USDC-Tokenisierung begonnen.
Diese Schritte könnten weitere Werte freisetzen, da die Nachfrage nach Stablecoins steigt.
Es bleiben jedoch Zweifel. Einige Marktbeobachter bei X, wie Phil Gjørup, haben Bedenken wegen des geringen Nettoeinkommens von Circle geäußert.
Sinkende Zinserträge könnten die Performance in einem Umfeld steigender Zinsen ebenfalls belasten. Gleichzeitig erhöht die Konkurrenz von Ripple und PayPal den Druck.
Im Gegensatz dazu kassiert Coinbase Exchange einen verlässlichen Anteil an den Einnahmen durch die USDC-Aktivitäten, was den Anlegern von Coinbase Exchange mehr zugute kommt.
Nach seinem Debüt an der NYSE erklärte Coinbase-CEO Brian Armstrong, dass USDC der vertrauenswürdigste Stablecoin ist.
Selbst wenn die Bewertung von Circle sinkt oder sich das Wachstum verlangsamt, könnte Coinbase aufgrund seiner Position in der Ertragsstruktur seine Erträge halten oder steigern.
