تواجه الإيثيريوم، ثاني أكبر عملة رقمية مُشفرة في العالم من حيث القيمة السوقية، طفرة مفاجئة في نشاطها غير المُستقر.
على مدار الأسابيع القليلة الماضية، قام المزيد من مستثمري التجزئة واللاعبين المؤسسيين بنقل الإيثريوم (ETH) من بروتوكولات الاحتفاظ إلى محافظهم.
يثير هذا التحول مناقشات في عالم العملات الرقمية حول القوى الدافعة وراء هذا التغيير. وفقًا لكاثي وود، الرئيس التنفيذي لشركة Ark Invest، هناك عاملان رئيسيان يقودان هذه الموجة من النشاط غير المُستقر: مكافأة تحويل العملات الرقمية الجديدة من Robinhood، والاهتمام المتزايد بسندات الخزانة ذات الأصول الرقمية (DATs).
مكافأة تحويل العملات الرقمية بنسبة 2% من Robinhood تُحفز الإيثريوم على عدم حدوث أي عمليات بيع للإيثريوم
يتمثل العامل الأول والأكثر إلحاحًا وراء نشاط الإيثريوم الأخير في عرض استراتيجي من Robinhood، وهي منصة تداول العملات الرقمية الشهيرة.
أطلقت Robinhood عرضًا ترويجيًا جديدًا يُقدم للمستخدمين مكافأة بنسبة 2% عند تحويل أصولهم من العملات الرقمية، بما في ذلك الإيثريوم، إلى محافظ Robinhood.
يهدف هذا العرض الترويجي إلى جذب المزيد من حاملي العملات الرقمية إلى منصة Robinhood، مما يمنح المستخدمين حافزًا لإلغاء حصة الإيثريوم الخاصة بهم وتحويلها إلى Robinhood مقابل مكافأة.
سلطت كاثي وود الضوء على هذا التطور في تغريدة على موقع X (تويتر سابقًا)، مشيرة إلى أن هذا العرض لعب على الأرجح دورًا مهمًا في زيادة نشاط عدم الاستحواذ.
واعتبارًا من أحدث البيانات، وصل إجمالي المعروض من الإيثيريوم المحتفظ به في عقود الاحتفاظ إلى كمية كبيرة، وأي حافز مرتبط بالسيولة قد يدفع حاملي هذه العقود إلى القيام بتحركات.
وأوضح وود أن مكافأة Robinhood يُمكن أن يُنظر إليها على أنها حافز قصير الأجل للسوق، الأمر الذي دفع حاملي الإيثيريوم إلى إلغاء ملكية أصولهم.
تُشير هذه الخطوة إلى حدوث تغيير في كيفية تفاعل مستثمري التجزئة مع الإيثريوم المُخزّنة لديهم. فقد كان إلغاء الرهان، الذي يتطلب عادةً الانتظار لفترة محددة، استراتيجية أكثر استقرارًا وطويلة الأجل.
يبدو أن عرض Robinhood يحفز المزيد من التفكير قصير الأجل، مما يدفع الإيثيريوم إلى الخروج من عقود الرهان إلى أسواق أكثر سيولة.
صعود سندات خزائن الأصول الرقمية (DATs)
في حين أن مكافأة Robinhood ربما تكون قد أدت إلى رد فعل أكثر فورية في السوق، إلا أن شركة Ark Invest’s Wood تشير إلى تحول آخر أكثر استراتيجية في كيفية إدارة المستثمرين المؤسسيين وأصحاب رؤوس الأموال المغامرة للإيثيريوم.
وفقًا لما ذكره وود، كانت هناك زيادة ملحوظة في تحويل الإيثريوم المُخزّن إلى سندات خزائن الأصول الرقمية (DATs).
نمت شعبية شركات DATs، وهي الشركات التي تحتفظ بكميات كبيرة من العملات الرقمية في ميزانياتها العمومية، بين المستثمرين المؤسسيين الذين يبحثون عن طرق للتعرض للأصول الرقمية مع البقاء ضمن الأطر المالية التقليدية.
تعمل سندات الخزانة هذه بطريقة مشابهة لشركات مثل MicroStrategy، المعروفة على نطاق واسع باحتفاظها باحتياطيات كبيرة من البيتكوين. وتمتلك شركة MicroStrategy أكثر من 607,770 بيتكوين، بقيمة 71.35 مليار دولار تقريبًا، مما يجعلها أكبر شركة تمتلك بيتكوين.
وعلى نحو مماثل، يرى حاملو الإيثيريوم، ولا سيما المؤسسات، على نحو متزايد القيمة في تحويل الإيثيريوم الخاص بهم إلى DATs.
يوفر توكن SharpLink Gaming بقيمة $SBET لح امليه إمكانية الوصول إلى أكثر من مليار دولار من الإيثيريوم المُرهونة. يشير هذا التطور إلى حقبة جديدة تنتقل فيها سندات خزائن الشركات إلى أصول على السلسلة، مما يوفر إمكانية برمجة كاملة ووظيفة DeFi في الوقت الفعلي.
يعتقد وود أن هذه الاستراتيجية يمكن أن توفر للمستثمرين التعرض للعملات الرقمية مع الاستفادة أيضًا من ارتفاع أسعار أسهم الشركات التي تدير هذه الأصول.
لماذا تجذب سندات خزائن الأصول الرقمية المستشارين الماليين
لطالما كان من الصعب على المستشارين الماليين التقليديين التعامل مع عالم العملات الرقمية. فقد حد المشهد التنظيمي المحيط بالتعرض المباشر للعملات الرقمية من قدرتهم على تقديم العملات الرقمية للعملاء بطريقة متوافقة.
ومع ذلك، فإن شراء الأسهم في الشركات التي تمتلك احتياطيات كبيرة من العملات الرقمية، مثل تلك التي تدير DATs، يمثل حلاً بديلاً قابلاً للتطبيق.
تكمن جاذبية هذه الاستراتيجية في قدرتها على توفير التعرض غير المباشر للأصول الرقمية. فبينما يقوم المستثمرون بتحويل الإيثيريوم الخاص بهم إلى شركات مثل SharpLink Gaming أو غيرها من شركات DATs، فإنهم يحصلون على إمكانية الوصول إلى الإمكانات الصعودية للأصول الرقمية دون الاحتفاظ بالأصول الرقمية نفسها أو إدارتها مباشرة.
يمكن للمستشارين الماليين، الذين قد لا يزالون حذرين من التقلبات المرتبطة بالملكية المباشرة للعملات الرقمية، أن يوفروا لعملائهم التعرض من خلال الأسهم المرتبطة بهذه الشركات. وهذا يجعل من DATs عرضًا جذابًا للمستثمرين من المؤسسات والمستشارين الماليين على حد سواء.
سلوك الإيثريوم في السوق ومخاوف السيولة في الإيثريوم
يتزامن الارتفاع الكبير في الإيثريوم غير المُستقر مع تطورات أخرى ملحوظة في السوق. فقد ارتفع سعر الإيثيريوم بأكثر من 50% خلال الثلاثين يومًا الماضية، مما يعكس معنويات السوق القوية.
ومع ذلك، فمع ابتعاد الإيثيريوم عن عقود الرهان، تزداد السيولة في سوق الإيثيريوم. يمكن أن يؤدي المزيد من السيولة في السوق إلى مزيد من التقلبات، خاصة في سوق لا تزال في مرحلة النضج.
على الجانب المؤسسي، فإن كبار حاملي الإيثيريوم من المؤسسات يهيئون أنفسهم لتحقيق مكاسب طويلة الأجل. ولكن، مع ازدياد سيولة الإيثيريوم وسهولة وصول متداولي التجزئة إليها من خلال منصات مثل Robinhood، يصبح التوازن بين الرهان والسيولة عاملاً حاسمًا.
تُراهن المؤسسات على الاستخدام الاستراتيجي لسندات الخزانة ذات الأصول الرقمية لتعويض تقلبات السوق مع الاستفادة من نمو النظام البيئي للإيثريوم.
يؤدي الجمع بين حوافز Robinhood قصيرة الأجل والتحول الاستراتيجي نحو سندات الخزانة ذات الأصول الرقمية إلى إعادة تشكيل كيفية تفاعل كل من المستثمرين الأفراد والمؤسسات مع الإيثريوم.
