الوجبات الرئيسية
- ارتفع الذهب بمقدار 35 دولارًا، وارتفع سعر الفضة بأكثر من 70 سنتًا، في حين أظهر سعر البيتكوين تقلبات أقل.
- وفي الوقت نفسه، انخفض سعر البيتكوين إلى أقل من 108 آلاف دولار.
- إذا كانت البيتكوين هي الذهب الرقمي، فلماذا لا يتدفق المستثمرون عليها؟
شهر سبتمبر هو شهر سيء السمعة بالنسبة للعملات الرقمية، لذلك لا ينبغي أن يكون مفاجئًا أن نظرة سريعة على الرسم البياني للأسعار اليوم تبدو وكأنها ساحة معركة.
ولكن، مع اقتراب الذهب والفضة من أعلى مستوياته على الإطلاق، ومع وصف البيتكوين بأنها “ذهب رقمي”، لماذا ينخفض سعر البيتكوين أيضًا؟ ألا ينبغي أن يتدفق المستثمرون على البيتكوين باعتبارها أحد أصول الملاذ الآمن؟
المستثمرون يتدفقون على الذهب والفضة
يقترب كل من الذهب والفضة من مستويات قياسية مرتفعة، حيث يتم تداول الذهب دون 3,480 دولارًا للأونصة بقليل، بينما تجاوزت الفضة 40.50 دولارًا، حتى وقت كتابة هذا التقرير. وفي الوقت نفسه، انخفض سعر البيتكوين إلى ما دون 108,000 دولار. ما الذي يحدث؟
كان ذلك كافيًا لجعل ناقد الذهب المفضل لدى الجميع وناقد البيتكوين، بيتر شيف، ينشر مرة أخرى حول كيف أن اختراق المعادن الثمينة “هبوطي للغاية بالنسبة للبيتكوين.”
إذن ما الذي يقف وراء التدفقات الحالية؟ على الرغم مما يقوله شيف، فإن القصة أكثر دقة مما قد يدعيه المتطرفون في مجال المعادن.
عدم اليقين الكلي: المحرك الرئيسي
يتمثل الموضوع الرئيسي وراء الأسعار الجنونية للعملات الرقمية في حالة عدم اليقين التي تحيط بالاقتصاد الكلي. تتركز أنظار العالم على الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي وخطوات سياسته المقبلة، حيث لا يزال التضخم مرتفعًا بعناد، وقد استقرت أحدث بيانات مؤشر أسعار المستهلكين الأساسي فوق 3%.
كما أن هناك توقعات متزايدة بأن يقوم الاحتياطي الفيدرالي بخفض أسعار الفائدة هذا الشهر، حيث أن الضغوط المستمرة على الأسعار لا تترك للبنك المركزي مجالاً كبيراً للتصرف بسرعة. ويعني ذلك أن رؤوس الأموال تنجذب نحو الملاذات الآمنة الراسخة مثل الذهب والفضة.
على مدار الشهر الماضي، ارتفع الذهب بنسبة تزيد عن 3%، أي أعلى بنسبة 40% تقريبًا عن العام الماضي، في حين ارتفعت الفضة بأكثر من 8% في شهر واحد و41.7% على أساس سنوي.
أكد محللون في جولدمان ساكس مؤخرًا على السعر المستهدف للذهب البالغ 3700 دولار، مشيرين إلى استمرار الطلب العالمي وحالة عدم اليقين النقدي كرياح خلفية، في حين أن ارتفاع الفضة يغذيه الطلب الصناعي وحقيقة أن الفضة غالبًا ما تتفوق على الذهب خلال فترات الارتفاع التضخمي.
سعر البيتكوين: ما الذي يحدث؟
بعد أن وصل سعر البيتكوين إلى أعلى مستوى له على الإطلاق عند حوالي 124,500 دولار أمريكي في منتصف أغسطس، تراجع سعر البيتكوين منذ ذلك الحين بشكل حاد. في وقت كتابة هذا التقرير في 1 سبتمبر، كان يتم تداول البيتكوين بأقل من 108,000 دولار، وذلك بفضل عوامل متعددة، بدءًا من التوتر الكلي وصفقات الشراء المزدحمة إلى نبوءة شهر سبتمبر التي تتحقق ذاتيًا باعتباره شهرًا أحمر للبيتكوين.
ومع ذلك، فإن الصورة ليست قاتمة تمامًا. فعلى الرغم من التدفقات القياسية الخارجة من صناديق البيتكوين المتداولة في أغسطس الماضي، إلا أن التدفقات المؤسسية لا تزال قوية على مدى الأطر الزمنية الأطول. وفقًا لما ذكرته ecoinometrics، بعد ما يقرب من أسبوعين من التدفقات الخارجة، عادت التدفقات الداخلة أخيرًا إلى صناديق البيتكوين المتداولة في البورصة الأسبوع الماضي:
“التدفقات الداخلة تعود إلى قائمة صناديق الاستثمار المتداولة للبيتكوين.”
في شهر أغسطس، قادت صناديق الاستثمار المتداولة في البورصة Ark 21Shares وBlackRock’s IBIT التدفقات الداخلة إلى الداخل، في حين أضافت صناديق Fidelity و VanEck أيضًا إلى حيازاتها، مما عوض بعض التقلبات الناجمة عن إغراق حوت البيتكوين وجني مستثمري التجزئة للأرباح.
الطريق إلى الأمام: سعر البيتكوين مقابل الذهب
ما هي الآثار المترتبة على التباين بين المعادن الثمينة والأصول الرقمية؟ بالنسبة لأنصار أطروحة الذهب الرقمي، فإن هذا تذكير صارخ بأنه على الرغم من سنوات من التقارب، فإن الذهب والبيتكوين ليسا متطابقين كأصول “بعيدة عن المخاطر”.
في لحظات ضعف الاقتصاد الكلي، تميل الملاذات الآمنة التقليدية مثل الذهب والفضة إلى الاستفادة بشكل أكبر، لا سيما في أوقات التضخم الثابت والرياح المتقاطعة للاقتصاد الكلي. وإلى أن يظهر الوضوح من البيان التالي للجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة، من المرجح أن تظل حركة الأسعار متقلبة.
تُسلط رحلة الذهب والفضة نحو أعلى مستوياتها على الإطلاق الضوء على مدى سرعة تحول سيكولوجية السوق عندما ترتفع حالة عدم اليقين العالمية. البيتكوين، في الوقت الحالي، عالقة حول 108,000 دولار، ومع ذلك فإن تدفقات صناديق الاستثمار المتداولة والاعتماد طويل الأجل يضعان الأساس لارتدادات مستقبلية.
يجب على المستثمرين أن يضعوا في اعتبارهم أن كلاً من المعادن الثمينة والأصول الرقمية تعمل كتحوطات وتميل إلى التألق في ظل ظروف كلية مختلفة. سيحدد الإعلان التالي لمجلس الاحتياطي الفيدرالي ما إذا كان الذهب والفضة أو سعر البيتكوين هو الذي سيستفيد.
