قد يُسجل شهر سبتمبر 2025 في نهاية المطاف باعتباره الشهر الذي أعاد صياغة مواقف رأس المال المخاطر في سوق العملات الرقمية.
ظاهريًا، ترسم الأرقام الواردة في تقرير WuBlockchain الشهري صورة انكماش في عقد الصفقات. ومع ذلك، إذا أمعنا النظر عن كثب قليلًا، سيتضح لنا أن رأس المال لا يزال يتدفق.
إذا كان هناك أي شيء، فإن الاندماج وتزايد أحجام التذاكر يشير إلى أن قصة الاستثمار في سوق العملات الرقمية آخذة في النضج.
إنه اختيار المرشحين، ومضاعفة الرهانات، ووضع رهانات كبيرة على عدد أقل من الفرق الواعدة.
سوق العُملات الرقمية: صفقات أقل، دولارات أكثر
وفقًا لإحصائيات RootData التي جمعتها WuBlockchain، شهد السوق 62 جولة لجمع التبرعات من رأس المال الجريء للعملات الرقمية المُفصح عنها علنًا في سبتمبر 2025.
ويمثل ذلك انخفاضًا كبيرًا بنسبة 25.3% مقارنةً بشهر أغسطس/آب الذي شهد 83 جولة، وانخفاضًا بنسبة 37.4% مقارنةً بشهر سبتمبر/أيلول 2024.
تجدر الإشارة بالطبع إلى أن هذه الأرقام متغيرة. لا تصل جميع الصفقات إلى الأسلاك في الوقت الفعلي، لذلك قد تتغير المجاميع الحقيقية إلى الأعلى مع ظهور الجولات الخفية للعلن.
ومع ذلك، إذا كان حجم الصفقات في سوق العملات الرقمية قد تقلص، فإن الأموال المعروضة تروي قصة مختلفة تمامًا. بلغ إجمالي جمع التبرعات في شهر سبتمبر مبلغًا مذهلاً قدره 5.122 مليار دولار.
وقد ارتفع هذا الرقم بنسبة 5.2% على أساس شهري، ويُمثل قفزة هائلة بنسبة 739.7% عن إجمالي 610 مليون دولار في سبتمبر من العام السابق.
بالنسبة لأي شخص يشعر بالقلق بشأن مشاعر “عدم المخاطرة” تجاه رأس المال المخاطر، فإن هذه الفجوة المتسعة بين عدد الجولات والدولارات الملتزم بها توضح كل شيء. قد تكون الجولات أقل، لكن الرهانات لم تكن أعلى من أي وقت مضى.
تحولات القطاع: أين يراهن أصحاب رأس المال المخاطر
وبتقسيمها حسب القطاعات، استحوذت DeFi على نصيب الأسد من النشاط، حيث شكلت 25.8% من المشاريع الممولة. لم تكن CeFi بعيدة جدًا عن ذلك بنسبة 21%.
قطاع L1/L2 ومسار الذكاء الاصطناعي الناشئ (كلاهما بنسبة 12.9%)، وRWA/DePIN بنسبة 6.5%، والأدوات/المحافظ بنسبة 11.3% من تركيز الاستثمار. أما قطاع NFT/GameFi، الذي غالبًا ما يتم الترويج له باعتباره أحد القطاعات المفضلة في السوق الصاعدة، فقد مثل شريحة ضئيلة بنسبة 4.8%.
لا يعكس هذا التناوب هوس اللحظة الراهنة، بل يعكس قصة أوسع نطاقًا. تبحث شركات رأس المال المخاطر عن البنية التحتية التي يمكن أن تخدم الطلب الأسي عندما تندلع الموجة الكبيرة التالية في سوق العملات الرقمية.
لا تزال ترقيات DeFi وترقيات الطبقات أمرًا أساسيًا، ولكن ارتفاع مستوى الذكاء الاصطناعي وDPIN وترميز الأصول في العالم الحقيقي (RWA) يُظهر أن أصحاب رأس المال المغامر لا يفكرون فقط في الويب 3، بل ينصب تركيزهم على العالم الحقيقي.
الرهانات الكبيرة: الرهانات الكبيرة لشهر سبتمبر
سرقت حفنة من الصفقات الضخمة العناوين الرئيسية وسلطت الضوء على ديناميكية “أقل ولكن أكبر”، بما في ذلك شركة Forward Industries (مؤشر ناسداك: FORD)، التي تصدرت الشهر بطرح خاص بقيمة 1.65 مليار دولار.
سيغذي هذا الصندوق الحربي، من العملات النقدية والعملات المستقرة، استراتيجية خزانة الأصول الرقمية الخاصة بشركة FORD في سولانا، مع وجود Galaxy Digital و Jump Crypto و Multicoin Capital على رأس القيادة.
شكّلت شركة Figure Technology، المُدرجة في بورصة ناسداك تحت الرمز FIGR، نقطة تحول.
أول منصة للتداول العام تم إنشاؤها لأصول العالم الحقيقي. وقد تجاوز الاكتتاب العام الأولي التوقعات، حيث جمع 787 مليون دولار وتضخمت قيمته السوقية إلى 5 مليارات دولار في اليوم الأول، مع قيام جولدمان ساكس وبنك أوف أميركا للأوراق المالية بالاكتتاب.
لم تمر مناورات StablecoinX للاندماج مرور الكرام، حيث جذبت 530 مليون دولار إضافية لتصل إلى 890 مليون دولار قبل طرحها في بورصة ناسداك، ومن المقرر أن تمتلك الشركة أكثر من 3 مليارات ENA.
كما أكملت شركة Helius Medical Technologies (HSDT) أيضًا تمويلًا بقيمة 500 مليون دولار أمريكي في شكل سندات استثمار مباشر، والذي كان يهدف إلى إطلاق استراتيجية خزانة Solana واستكشاف عائدات DeFi.
وقد يصل هذا المبلغ إلى 1.25 مليار دولار، بقيادة كل من Pantera وSmer Capital و Animoca وHashKey.
كانت كل من ETHZilla و Tron Inc و Zerohash من بين أكثر صفقات سوق العملات الرقمية التي لا تُنسى في شهر سبتمبر.
حصلت جميع الشركات الثلاث على عدة ملايين من داعمين مثل Bravemorning Limited و Interactive Brokers و Morgan Stanley
ما الذي يعنيه شهر سبتمبر لرأس المال المخاطر بالنسبة للعملات الرقمية
صفقات أقل، وتمويل أكثر بدانة، وإعادة توازن واضح في القطاع، ترسم بيانات رأس المال المخاطر لشهر سبتمبر سوقًا للعملات الرقمية أصبح أكثر ذكاءً واختيارًا وأقل تسامحًا مع الرداءة.
يتلاشى عصر الصفقات الأولية المختومة بالمطاط والضجيج العشوائي لصفقات NFT. ويجري استبداله بتدفقات رأس المال على مستوى وول ستريت إلى البنية التحتية، و DeFi، والذكاء الاصطناعي، وترميز الأصول.
بالنسبة للمؤسسين، إنها دعوة للاستيقاظ: ضع القائمة المختصرة وسيظل خرطوم المياه يتدفق. إذا فوّت فرصة الوصول إلى القائمة المختصرة فسيكون برد الخريف حقيقيًا. رأس المال الجريء للعملات الرقمية ينمو، رهان بمليار دولار في كل مرة.
