الرؤى الرئيسية:
- تم تداول سعر البيتكوين بالقرب من 123,989 دولارًا، منخفضًا بنسبة 0.83% خلال اليوم، ولكنه ارتفع بنسبة 11% هذا الأسبوع.
- وصلت درجة اتجاه التراكم في Glassnode إلى 0.74، مما يشير إلى استمرار شراء الحيتان.
- وقارن المحللون الهيكل الحالي بـ “أسطوانة التراكم” الخاصة بـ ليفرمور، والتي تستهدف 250 ألف دولار.
تم تداول سعر البيتكوين عند حوالي 123,989 دولارًا أمريكيًا في وقت كتابة هذا التقرير، متراجعًا بنسبة 0.83% خلال الـ 24 ساعة الماضية. ومع ذلك، يُظهر الرسم البياني الأسبوعي لسعر البيتكوين ارتفاعًا بنسبة 11% وحوالي 12% خلال الشهر الماضي.
قال المحللون إن هذه الخطوة وضعت أكبر عملة رقمية من حيث القيمة السوقية في مرحلة تشبه “أسطوانة التراكم” لجيسي ليفرمور، وهو نمط مرتبط تاريخيًا بالارتفاعات طويلة الأجل.
نموذج ليفرمور وهيكل أسعار البيتكوين
شارك مُحلل السوق Poseidon رسمًا بيانيًا على X يوائم بين سلوك البيتكوين متعدد السنوات وإطار عمل ليفرمور للتراكم في الأربعينيات.
وصف النموذج مرحلة هادئة عندما تقوم “الأموال الذكية” ببناء الانكشاف تدريجيًا بينما تظل التقلبات منخفضة.
أشار المحلل إلى أن سعر البيتكوين قد أظهر إعدادات مماثلة خلال دورات الهبوط السابقة إلى النصف، أعقب كل منها ارتفاعات حادة.
أشار الرسم البياني إلى أن الاختراق الأخير لبيتكوين يمكن أن يمثل الجزء المبكر من مرحلة ارتفاع ليفرمور، حيث يتسارع السعر مع عودة المشاركين المتأخرين إلى الدخول مجددًا.
كتب بوسيدون أن “الطريق السهل” امتد تقريبًا من 120,000 دولار إلى 250,000 دولار، مما يشير إلى نطاق سعري محتمل إذا استمر النمط.
وعلى الرغم من أن المقارنة لا تزال تخمينية، إلا أنها وفرت سياقًا تاريخيًا لنطاق التوحيد الحالي للبيتكوين.
وفي الوقت نفسه، رأى الخبير أن هذا الارتباط يرمز إلى تحول السوق من التوزيع إلى التراكم.
وأشار إلى أن تدفقات الحيتان الثابتة وأرصدة الصرف المستقرة قد ميزت أسس الدورة الصاعدة السابقة.
وقد أشار العديد من المحللين إلى أن إشارة ليفرمور تُسلط الضوء على أن التوسعات الكبرى غالبًا ما تبدأ عندما تكون المعنويات محايدة وليست مبتهجة.
اتجاه تجميع البيتكوين يدعم الشراء المؤسسي للبيتكوين
أكدت المقاييس الموجودة على السلسلة وجود تركيز متزايد للبيتكوين بين كبار الحائزين. أفاد مزود البيانات Glassnode أن مؤشر اتجاه تراكم البيتكوين وصل إلى 0.74 في وقت كتابة هذا التقرير.
تراوح المقياس بين 0 و1 وقياس ما إذا كانت الكيانات الرئيسية تضيف إلى مواقعها أو تقلصها.
تشير القيم التي تزيد عن 0.5 إلى التراكم، بينما تشير المستويات التي تزيد عن 0.7 عادةً إلى مشاركة مؤسسية أو حوتية قوية.
أشار المحللون إلى أن قراءات مماثلة ظهرت قبل ارتفاع سعر البيتكوين في عام 2021 إلى مستويات قياسية.
تشير النتيجة القريبة من 0.74 إلى استمرار قاعدة عريضة من حاملي الأسهم في سحب المعروض من البورصات، مما يحد من ضغوط جانب البيع.
وقال المُحللون إن هذا السلوك قلل من مخاطر التوزيع، وغالبًا ما كان يسبق ذلك اتجاهات صعودية دائمة تستمر لأشهر أو سنوات.
وأضاف الخبراء الاستراتيجيون في السوق أن مراحل التراكم ضغطت تاريخيًا على التقلبات في السوق، مما خلق ظروفًا لإعادة التسعير الحاد بمجرد أن يفوق الطلب العرض المتاح.
وقالوا إن نمط الشراء في هذه الدورة يتماشى مع تلك السابقة.
تدفق البيتكوين إلى صناديق المؤشرات المتداولة يُعزز من مرونة أسعار البيتكوين
ظل الاهتمام المؤسسي من خلال صناديق البيتكوين الفورية المتداولة في البورصة محركًا رئيسيًا. أظهرت التقارير أن صناديق Bitcoin المتداولة في البورصة المُدرجة في الولايات المتحدة قد جذبت أكثر من 50 مليار دولار من التدفقات التراكمية في عام 2025.
وقال محللون إن هذا يعكس الارتياح المتزايد بين المستثمرين المحترفين الذين لديهم انكشاف على الأصول الرقمية المنظمة.
أتاحت منتجات مثل صندوق iShares Bitcoin Trust (IBIT) التابع لشركة BlackRock للمستثمرين إمكانية التعرض للبيتكوين من خلال حسابات الوساطة. واضطر مديرو الصناديق إلى شراء بيتكوين فعلية لتتناسب مع التدفقات الداخلة إليها، مما أدى إلى إزالة الرموز من التداول.
اعتبر المحللون هذا الطلب الهيكلي عامل استقرار لسعر البيتكوين. فقد أدت كل موجة من موجات التدفق إلى تشديد العرض، مما قلل من التقلبات مع زيادة قاعدة حاملي العملات طويلة الأجل.
وقالوا إن هذه الديناميكية ميّزت الدورة الحالية عن دورات المضاربة السابقة التي هيمنت عليها الرافعة المالية للأفراد.
كما أن حجم تراكم صناديق بيتكوين المتداولة في البورصة وضع البيتكوين كجزء من محافظ سوق رأس المال الأوسع نطاقًا.
تميل المؤسسات التي تستخدم صناديق المؤشرات المتداولة إلى الحفاظ على آفاق متعددة السنوات، مما يعزز مكانة الأصول الناشئة كأداة استثمارية كلية.
ما الذي ينتظر سعر البيتكوين؟
في وقت نشر هذا التقرير، كانت القيمة السوقية لعملة البيتكوين تقترب من 2.5 تريليون دولار، مما يضعها بين أكبر الأصول المالية في العالم.
على الرغم من أنها لا تزال أقل من تقييم الذهب المقدر ب 26 تريليون دولار، إلا أن المحللين قالوا إن الفجوة تؤكد تقدم البيتكوين نحو القبول المالي السائد.
وأشاروا إلى أن الجمع بين التدفقات الثابتة لصناديق الاستثمار المتداولة وتراكم الحيتان يمكن أن يحافظ على الطلب حتى في ظل حالة عدم اليقين التي تحيط بالاقتصاد الكلي. بعبارة أخرى، يتوقع خبراء السوق استمرار ارتفاع أسعار البيتكوين في المستقبل.
تعامل السوق مع البيتكوين على نحو متزايد على أنها أصل محدود العرض مع سيولة عالمية بدلاً من كونها عملة رمزية متخصصة.
إذا استمرت الظروف الحالية، قال المحللون إن سعر البيتكوين يمكن أن يقترب بشكل واقعي من منطقة 250,000 دولار في غضون 18 إلى 24 شهرًا القادمة.
وحذروا من أن المسار يعتمد على استمرار المشاركة المؤسسية والسياسة الكلية الحميدة، لكنهم قالوا إن الإشارات الهيكلية لا تزال إيجابية.
وقد صاغ المراقبون على المدى الطويل هذه المرحلة كأساس محتمل لدورة البيتكوين التالية التي تستمر لعدة سنوات.
يشير التوافق بين التراكم على السلسلة، وتدفقات صناديق المؤشرات المتداولة، وتحليل الدورة التاريخية إلى أن السوق كان ينتقل من مرحلة التماسك إلى مرحلة التوسع.
في حين أن الصدمات الخارجية يمكن أن تغير التوقيت، إلا أن ديناميكيات العرض الأساسية بدت متسقة مع إعدادات السوق الصاعدة السابقة.
وقال المحللون إن مرونة سعر البيتكوين في هذا النطاق قد تحدد مدى امتداد المرحلة التالية من الارتفاع.
