الرؤى الرئيسية:
- سهم Metaplanet يتراجع بنسبة 6.5% بعد انهيار سوق العملات الرقمية بقيمة 19.3 مليار دولار
- أوضح سيمون جيروفيتش، الرئيس التنفيذي للشركة، أن الأسهم الممتازة تساعد على نمو البيتكوين لكل سهم.
- ينخفض mNAV إلى أقل من 1.0 حيث تنخفض القيمة السوقية تحت احتياطيات البيتكوين.
انخفض سهم شركة Metaplanet Inc. بنسبة 6.5% في طوكيو في 17 أكتوبر 2025، بعد الانهيار المستمر في سوق العملات الرقمية.
أصبحت قيمة الشركة الآن أقل من احتياطيات البيتكوين الخاصة بها، مما أثار تركيزًا جديدًا على مقياس القيمة السوقية المتوسطة وكيف يمكن أن تغير الخطط من معنويات المستثمرين.
سهم Metaplanet يُظهر تذبذبات حادة في أسعاره
أغلق سهم شركة Metaplanet Inc. عند 402 ين، بانخفاض قدره 28 ين خلال اليوم. وقد تحرك السهم على نطاق واسع على مدار العام، حيث تم تداوله بين 104.50 ين ياباني و1930 ين ياباني.
خلال الجلسة الأخيرة، انتقل السهم من 387 ين إلى 437 ين. وتبلغ القيمة السوقية للشركة الآن حوالي 459.19 مليار ين، بمتوسط حجم يومي يبلغ حوالي 65.6 مليون سهم.
يأتي الانخفاض الأخير في أعقاب عمليات بيع واسعة النطاق في العملات الرقمية. ذكرت وكالة بلومبرج أن قيمة مؤسسة Metaplanet قد انخفضت إلى ما دون قيمة البيتكوين، مما جعل نسبة القيمة الحالية للبيتكوين تصل إلى 0.99.
يُظهر الرقم أن القيمة الإجمالية للشركة في السوق، بما في ذلك ديونها، أصبحت الآن أقل قليلاً من قيمة البيتكوين التي تمتلكها.
كان المستثمرون يراقبون Metaplanet عن كثب بسبب تعرضها الكبير لعملة البيتكوين.
في الأساس، أدى الانخفاض في أسعار الأصول الرقمية إلى صعوبة أن يجد سهم Metaplanet موطئ قدم مستقر.
يعتقد بعض المتداولين أن سعر الشركة قد يتحرك مع اتجاه البيتكوين على المدى القريب.
ويرى آخرون قصة أطول أمداً مرتبطة بكيفية استخدام الشركة لرأس مالها لتنمية قاعدة البيتكوين الخاصة بها دون الاعتماد على أسهم جديدة.
الرئيس التنفيذي لشركة Metaplanet يشرح كيفية عمل mNAV والأسهم الممتازة
تحدث الرئيس التنفيذي سيمون جيروفيتش عن كيفية النظر إلى تقييم الشركة فيما يتعلق بنمو البيتكوين.
وأوضح أنه عندما تصدر شركة ما أسهمًا عادية جديدة، فإنها تزيد من الأموال ولكنها تزيد أيضًا من عدد الأسهم، مما قد يقلل من البيتكوين لكل سهم.
وقال جيروفيتش إن الأسهم الممتازة يمكن أن تساعد في تجنب هذه المشكلة. فهي تسمح للشركة بجمع الأموال عن طريق دفع أرباح ثابتة بدلاً من إنشاء أسهم عادية جديدة.
يساعد ذلك في الحفاظ على نفس عدد الأسهم في السوق مع استمرار زيادة حيازات البيتكوين.
وضرب مثالاً باستخدام عملية حسابية بسيطة. إذا نمت عملة البيتكوين بنسبة 30% كل عام، وكان معدل توزيعات الأرباح المفضلة 6%، فإن التأثير طويل الأجل سيكون مماثلاً لإصدار أسهم جديدة بقيمة مئوية متوسطة تبلغ حوالي 8.6 مرة.
والسبب في ذلك هو أن قيمة البيتكوين ستنمو بشكل أسرع بكثير من تكلفة دفع الأرباح.
قال جيروفيتش إن هذا الهيكل يمكن أن يزيد من قيمة البيتكوين للسهم الواحد للشركة حتى لو تغيرت قيمة السهم الواحد.
وأضاف أن Metaplanet لديها القليل من الديون وتواصل توسيع احتياطياتها من البيتكوين.
ترغب الشركة في استخدام قوة ميزانيتها العمومية لبناء منتجات ذات عائدات مدعومة بعملة البيتكوين، والتي يمكن أن تجذب مستثمرين جدد في أسواق الائتمان اليابانية.
انهيار سوق العُملات الرقمية يُضيف ضغوطًا على Metaplanet
من المهم الإشارة إلى أن الانهيار الأخير للعملات الرقمية قد أضاف المزيد من الضغط على سهم Metaplanet.
في الفترة ما بين 10 و11 أكتوبر، شهدت سوق الأصول الرقمية العالمية عمليات تصفية بنحو 19.3 مليار دولار أمريكي، وهي الأكبر في التاريخ.
وقال محللون إن التقارير المبكرة أشارت إلى عمليات بيع بدافع الذعر، ولكن المراجعات اللاحقة أشارت إلى أن ذلك ربما يكون قد حدث بسبب هجوم تلاعب مخطط له من خلال ثغرة في النظام.
عزز هذا الحدث الثقة في الشركات المرتبطة بالأصول الرقمية، بما في ذلك Metaplanet.
على الرغم من أن أساسيات الشركة لا تزال ثابتة، إلا أن سعر سهمها غالبًا ما يعكس تقلبات البيتكوين.
ينصب التركيز الآن على ما إذا كان الوضوح بشأن القيمة السوقية المتوسطة وخطة الأسهم المفضلة يمكن أن يعيد الاستقرار.
اعتبارًا من منتصف أكتوبر 2025، لا يزال وضع Metaplanet فريدًا من نوعه. فهي تمتلك عملة بيتكوين أكثر من قيمتها السوقية، مما يمنحها وضعًا نادرًا في ميزانيتها العمومية بين الشركات اليابانية المدرجة.
ويتمثل التحدي التالي الذي تواجهه الشركة في إظهار أن استراتيجيتها قادرة على حماية وتنمية قيمة المساهمين في سوق لا تزال تهتز بسبب الأحداث الأخيرة.
في حين أن الضغوطات على المدى القصير قد تستمر، يعتقد بعض مراقبي السوق أن الشركة قد تستفيد إذا تعافت أسعار البيتكوين.
في الوقت الحالي، يراقب المستثمرون كيفية إدارة الشركة لرأس مالها وخطط توزيعات الأرباح والتعرض للبيتكوين في الأشهر المقبلة.
