الرؤى الرئيسية:
- كانت العديد من لوائح التشفير في عام 2025 عملية، وفي هذه القائمة، سنغطي أهم 5 لوائح برزت في هذا التقرير.
- ركز المشرعون على جعل النظام يعمل، وسوف تكتشف كيف أن القوانين في عام 2025 ذهبت إلى أبعد من ذلك في الفصل في الوظائف بدلاً من معاقبة الفاعلين السيئين.
انتقلت لوائح التشفير في عام 2025 من ما كان في البداية دراما في قاعات المحاكم التي تضم فاعلين سيئين إلى قوانين عملية تركز على البنية التحتية في العالم الحقيقي.
ركز المنظمون على الأسئلة التي تشكل الأسواق بالفعل. على سبيل المثال، من الذي يمكنه إصدار دولار رقمي، وما الذي يدعمه، ومدى سرعة وصول المستثمرين إلى المنتجات المنظمة مثل صناديق الاستثمار المتداولة، وما الذي يُعتبر عهدة مناسبة عندما تكون الأصول عبارة عن مفاتيح خاصة بدلاً من الشهادات الورقية.
وهذا ما جعل من عام 2025 عامًا محوريًا، حتى بالنسبة لأولئك الذين لم يقرأوا قانونًا واحدًا قط.
ركز المشرعون على جعل النظام يعمل. وأوضحوا كيفية تفاعل البنوك مع العملات المستقرة دون تعريض مواثيقها للخطر.
حدد المشرعون كيفية عمل البورصات بأمان دون استغلال الثغرات التنظيمية. كما أنهم وضعوا معايير لإطلاق منتجات جديدة وفق جداول زمنية يمكن التنبؤ بها بدلاً من الموافقات على كل حالة على حدة.
كان العام يدور حول إرساء الأساس للنمو، وليس فقط فرض الامتثال، وقد غطيناها جميعًا على موقع Coinrepublic.
أهم لوائح التشفير في عام 2025
قانون جينيوس
وضعت الولايات المتحدة إطارًا فيدراليًا للعملات المستقرة للدفع. ويمكنها تحديد من يمكنه إصدارها، والإشراف الذي ينطبق عليها، والقواعد الأساسية التي تحكم الاحتياطيات والاسترداد.
ويعني إطار العمل، الذي أُطلق عليه اسم قانون Genius Act، أنه لم يعد بإمكان مُصدر الدولار الرقمي الاعتماد فقط على السمعة أو شهادات الطرف الثالث. تحدد الحكومة الآن ما يجب أن يقدمه المنتج وما يمكن أن تطلبه الجهات التنظيمية من جهة الإصدار.
صناديق المؤشرات المتداولة المشفرة: معايير الإدراج العامة
وافقت لجنة الأوراق المالية والبورصات على مجموعة من معايير الإدراج العامة لبعض المنتجات الاستثمارية المتداولة المتداولة القائمة على السلع. يقلل هذا التغيير من الحاجة إلى مراجعة مخصصة لكل منتج جديد.
وبعبارات واضحة، إذا تمكنت البورصة والمُصدر من ملاءمة المنتج مع القالب القياسي، يصبح مسار الإدراج أكثر قابلية للتنبؤ به من عملية الموافقة لمرة واحدة.
هذا مهم لأن إمكانية التنبؤ أمر عملي. فهي تختصر الجداول الزمنية، وتقلل من التكاليف القانونية، وتشجع جهات الإصدار على تقديم منتجات تتجاوز الأفكار الأكثر وضوحًا.
يساعد التوحيد القياسي أيضًا في التوزيع. يشعر المستشارون والمؤسسات براحة أكبر مع الهياكل المألوفة التي يمكن التنبؤ بها، مما قد يوسع نطاق الوصول إلى الأسواق.
حماية الإصدارات المتعددة للعملات المستقرة وحماية استرداد العملات المستقرة في الاتحاد الأوروبي من قبل MiCa
تبدو بعض العملات المستقرة متطابقة على السلسلة ولكنها صادرة بموجب أنظمة قانونية مختلفة، مثل الولايات القضائية في الاتحاد الأوروبي وخارج الاتحاد الأوروبي. الشاغل الرئيسي هو ما إذا كان حاملو العملات المستقرة يتمتعون بنفس حماية الاسترداد.
يمكن تداول رمزين كما لو كانا متماثلين، في حين أن الوعود القانونية الكامنة وراءهما مختلفة تمامًا. وفي حالة التسرع في الاسترداد، يصبح هذا الاختلاف أمرًا بالغ الأهمية.
تواجه الأماكن والمحافظ في الاتحاد الأوروبي الآن ضغوطًا للإشارة بوضوح إلى إصدار الرمز المميز الذي تدرجه. كما يتعين عليهم أيضًا توضيح الحقوق القانونية التي تدعم ذلك الرمز المميز لمستخدمي الاتحاد الأوروبي. تم تعيين هذا الإطار على الإصدار المتعدد للعملات المستقرة وحماية الاسترداد من قبل MiCa في 25 يناير.
بيان هيئة الأوراق المالية والبورصات بشأن عهدة الوسيط-المتداول للعملات الرقمية
شاركت لجنة الأوراق المالية والبورصات مجموعة من الإرشادات حول كيفية تعامل الوسطاء والتجار مع حفظ الأوراق المالية ذات الأصول المشفرة بموجب قواعد حماية العملاء.
وهذا يعني أن الوسيط-التاجر يجب أن يكون لديه طرق لإثبات السيطرة. يجب أن تكون هناك آليات لحماية العملاء لضمان أمن العملاء. في التشفير، يتعلق التحكم بإدارة المفاتيح الخاصة، وليس الشهادات الورقية.
لطالما كانت الحفظ الأمين عنق زجاجة للتوزيع. يمكن للتوقعات الأكثر وضوحاً أن تشجع بعض الشركات على بناء حلول حفظ منظمة بينما تجبر شركات أخرى على تجاوز نهج “سنكتشف ذلك لاحقاً”.
قانون الوضوح
لا يمكن ذكر لوائح التشفير في عام 2025 دون ذكر قانون الوضوح. لا يزال قانون وضوح سوق الأصول الرقمية قيد المناقشة باعتباره الجهد الرئيسي لرسم خطوط أوضح بين هيئة الأوراق المالية والبورصات ولجنة تداول السلع الآجلة في أسواق العملات الرقمية.
لم يتحول أي شيء إلى قانون حتى الآن، ولكن النقاش يسلط الضوء على مشكلة أساسية في الولايات المتحدة. إذ يتم التعامل مع الرموز بشكل مختلف اعتمادًا على ما إذا كانت تندرج تحت قواعد الأوراق المالية أو قواعد السلع أو أي تصنيف آخر.
وإلى أن يحدد الكونجرس الحدود، تعمل الشركات بعين واحدة على القواعد الحالية والأخرى على إعادة التفسير المحتملة.
هذا الغموض مهم لأنه يؤثر على أكثر من العملات المستقرة وصناديق المؤشرات المتداولة. يحدد تصنيف العملات الرمزية الأماكن التي يمكنها إدراج المنتجات وبرامج الامتثال التي يجب أن تتبعها تلك المنتجات.
