Ключевые выводы:
- Многие криптовалютные правила в 2025 году имели практическое значение, и в этом списке мы рассмотрим 5 наиболее заметных.
- Законодатели сосредоточились на том, чтобы заставить систему работать, и Вы узнаете, как законы в 2025 году сделали еще один шаг вперед в решении вопросов функциональности, а не в наказании плохих игроков.
Регулирование криптовалют в 2025 году перешло от первоначальной судебной драмы с участием плохих актеров к практическим законам, ориентированным на реальную инфраструктуру.
Регулирующие органы сосредоточились на вопросах, которые на самом деле формируют рынки. Например, кто может выпускать цифровой доллар, чем он обеспечен, как быстро инвесторы могут получить доступ к регулируемым продуктам, таким как ETF, и что считается надлежащим хранением, когда активы представляют собой закрытые ключи, а не бумажные сертификаты.
Это сделало 2025 год переломным даже для тех, кто никогда не читал ни одного законопроекта.
Законодатели сосредоточились на том, чтобы заставить систему работать. Они разъяснили, как банки могут взаимодействовать со стабильными монетами, не подвергая опасности свои уставы.
Законодатели определили, как биржи могут безопасно работать, не используя пробелы в регулировании. Они также установили стандарты для запуска новых продуктов в предсказуемые сроки, а не путем одобрения каждого отдельного случая.
Этот год был посвящен созданию фундамента для роста, а не только обеспечению соответствия нормам, и мы рассказали обо всех этих вопросах на Coinrepublic.
Лучшие правила регулирования криптовалют в 2025 году
Закон ГЕНИУСА
США разработали федеральные рамки для платежных стабильных монет. Она может определить, кто может выпускать их, какой надзор применяется, а также основные правила, регулирующие резервы и выкуп.
Рамочная программа, получившая название Genius Act, означает, что эмитент цифровых долларов больше не может полагаться исключительно на репутацию или заверения третьих лиц. Теперь правительство определяет, что должен предоставлять продукт и что регуляторы могут требовать от эмитента.
Криптовалютные ETF: Общие стандарты листинга
SEC утвердила набор общих стандартов листинга для некоторых трастовых ЭТП, основанных на товарах. Это изменение снижает необходимость в проведении индивидуального обзора для каждого нового продукта.
Проще говоря, если биржа и эмитент могут вписать продукт в стандартный шаблон, путь к листингу становится более предсказуемым, чем одноразовый процесс одобрения.
Это важно, потому что предсказуемость имеет практическое значение. Она сокращает сроки, снижает судебные издержки и побуждает эмитентов представлять продукты, не ограничиваясь самыми очевидными идеями.
Стандартизация также способствует распространению. Консультантам и учреждениям удобнее работать со знакомыми, предсказуемыми структурами, что может расширить доступ на рынок.
Мультиэмиссия и защита от выкупа Stablecoin в Европейском Союзе от MiCa
Некоторые стейблкоины выглядят идентично на цепочке, но выпускаются в разных правовых режимах, например, в юрисдикциях ЕС и не-ЕС. Основная проблема заключается в том, имеют ли держатели одинаковые гарантии выкупа.
Двумя токенами можно торговать так, как будто они одинаковые, в то время как юридические обещания, стоящие за ними, совершенно разные. В условиях спешного погашения эта разница становится критической.
Площадки и кошельки ЕС теперь вынуждены четко указывать, какую версию токена они размещают. Они также должны объяснить, какими юридическими правами обладает этот токен для пользователей из ЕС. Эти рамки были нанесены на карту защиты от мультиэмиссии и выкупа стабильных монет компанией MiCa 25 января.
Заявление SEC о брокерско-дилерском хранении криптовалют
SEC поделилась набором рекомендаций о том, как брокеры-дилеры должны работать с хранением криптоактивных ценных бумаг в соответствии с правилами защиты клиентов.
Это означает, что брокер-дилер должен иметь способы подтверждения контроля. Должны существовать механизмы защиты клиентов, обеспечивающие их безопасность. В криптовалюте контроль заключается в управлении закрытыми ключами, а не бумажными сертификатами.
Кастодиальное хранение долгое время было узким местом для дистрибуции. Более четкие ожидания могут подтолкнуть некоторые фирмы к созданию регулируемых депозитарных решений, в то время как другие вынуждены будут отказаться от подхода “разберемся с этим позже”.
Закон ясности
Регулирование криптовалют в 2025 году невозможно без упоминания Закона о ясности. Закон о ясности рынка цифровых активов по-прежнему обсуждается как основная попытка провести более четкие границы между SEC и CFTC на криптовалютных рынках.
Пока еще ничто не стало законом, но дебаты высвечивают фундаментальную проблему в США. К токенам относятся по-разному в зависимости от того, подпадают ли они под правила обращения с ценными бумагами, правила обращения с товарами или другую классификацию.
Пока Конгресс не определит границы, фирмы будут работать, ориентируясь одним глазом на действующие правила, а другим – на возможное их новое толкование.
Эта неопределенность имеет значение, потому что она затрагивает не только стабильные монеты и ETF. Классификация токенов определяет, на каких площадках можно размещать продукты и каким программам соответствия должны следовать эти продукты.
