Основные выводы:
- Правила закона GENIUS отменяют предлагаемые ограничения на вознаграждения, но сохраняют запрет на доходность эмитентов.
- Эмитенты получают большую гибкость в отношении резервов, однако обязаны обеспечивать обеспечение стейблкоинов в соотношении не менее 1:1.
- Правила вступают в силу 18 января 2027 года, при этом требования в области противодействия отмыванию денег и санкций пока находятся на стадии рассмотрения.
Правила закона GENIUS сохраняют запрет на получение дохода эмитентами, отменяя при этом предлагаемое ограничение в отношении определённых механизмов вознаграждений за стабильные монеты.
Управление валютного контролера (OCC) окончательно утвердило рамочные положения, оставив нерешенным спор между банками и криптокомпаниями. Агентство также ослабило ограничения на управление резервами, сохранив при этом требования к обеспечению, ликвидности и рискам.
Обзор положений закона GENIUS Act, касающихся вознаграждений, оставляет спор с банками нерешенным
Банки добивались введения более жестких ограничений на выплату вознаграждений за хранение стейблкоинов, предупреждая, что такие выплаты могут привести к оттоку депозитов. Они утверждали, что потеря депозитов может ослабить кредитование, в результате чего вопрос о вознаграждениях стал одним из ключевых в ходе переговоров по Закону «О прозрачности» (Clarity Act).
После того как в сентябре законопроект не был принят Сенатом, банковские группы обратились в Управление по надзору за банковской деятельностью (OCC) с просьбой ужесточить правила. Предложенные ими ограничения касались вознаграждений за остатки на счетах, а не стейблкоинов, используемых для транзакций.
Брук Ибарра, старший вице-президент Американской ассоциации банкиров, подтвердила эту позицию в недавнем интервью изданию «Crypto in America».
Однако в окончательной редакции правила была исключена предлагавшаяся презумпция о том, что определенные соглашения эмитентов с третьими лицами нарушают запрет на получение дохода. Согласно данному предложению, эмитенты были бы обязаны опровергнуть эту презумпцию.
Закон GENIUS запрещает эмитентам выплачивать держателям проценты или доход, однако прямо не запрещает вознаграждения от третьих лиц.
Вместо этого OCC будет рассматривать каждое соглашение в индивидуальном порядке. Управление будет преследовать нарушения и попытки обойти установленный законом запрет. Банковские группы охарактеризовали различие между выплатами эмитентов и вознаграждениями от третьих лиц как лазейку в законодательстве.
Как следует из отчета, представитель агентства отказался ответить на вопрос о том, соответствуют ли действующие программы вознаграждений бирж положениям закона GENIUS. «Мы просто позволим рынку развиваться и будем решать вопросы по мере их появления», — заявил представитель.
Представитель добавил, что OCC может выпустить дополнительные рекомендации по мере развития рынка. Между тем агентство отклонило запросы об освобождении от требований программ, созданных до вступления закона в силу.
Эмитенты получают большую гибкость в управлении резервами в связи с изменением требований к выкупу
Кроме того, OCC отказалось от предложенного ограничения на средневзвешенный срок погашения резервных активов в 20 дней. Данное изменение позволяет эмитентам держать в портфеле приемлемые инвестиционные инструменты с более длительным сроком погашения, в том числе казначейские облигации США. Эмитенты также могут изымать избыточные резервы в любое время, что заменяет предусмотренное в первоначальном предложении ограничение на ежемесячное изымание.
Тем не менее, эмитенты должны и в дальнейшем обеспечивать находящиеся в обращении стейблкоины в соотношении не менее одного к одному после изъятия любого излишка.
Агентство смягчило определенные ограничения на риски по отдельным контрагентам, сохранив при этом меры защиты. Требования к ликвидности, лимиты риска по контрагентам и обязательства по проведению стресс-тестирования остаются в силе.
Окончательная редакция правила также отменяет автоматическое продление сроков погашения в случае резкого увеличения количества запросов на вывод средств.
Сообщения о законе GENIUS показали, что эмитенты обязаны уведомлять OCC в течение 24 часов, если объем запросов превышает 10 % от номинальной стоимости стабильной монеты в обращении. Данный порог применяется к запросам на выкуп, поступившим в течение одного 24-часового периода.
Подробнее об обновлении закона GENIUS
Данная концептуальная основа определяет порядок федерального лицензирования и надзора за соответствующими небанковскими финансовыми компаниями, отдельными дочерними компаниями банков и иностранными эмитентами.
Её требования охватывают вопросы капитала и хранения ценных бумаг для эмитентов, действующих под юрисдикцией Управления контролера валюты (OCC). Контролер Джонатан Гулд заявил, что данная концепция устанавливает стандарты в отношении резервного обеспечения, выкупа ценных бумаг и управления рисками.
Окончательный текст правила насчитывает более 700 страниц. Управление контролера валюты (OCC) стало первым федеральным банковским регулятором, завершившим разработку своих основных правил в соответствии с данным законом. Федеральная резервная система и Федеральная корпорация по страхованию вкладов выпустили соответствующие предложения, в то время как Министерство финансов продолжает отдельную работу по регулированию.
Правила вступают в силу 18 января 2027 года, хотя Управление валютного контролера (OCC) пока не объявило, когда начнётся приём заявок от эмитентов. Правила по противодействию отмыванию денег и соблюдению санкций пока находятся в стадии разработки. OCC и Министерство финансов разрабатывают эти требования в рамках отдельного нормотворческого процесса в соответствии с Законом GENIUS.
