Puntos clave:
- La normativa de la Ley GENIUS elimina las restricciones propuestas a las recompensas, pero mantiene la prohibición del rendimiento para los emisores.
- Los emisores ganan flexibilidad en las reservas, pero deben mantener las stablecoins respaldadas al menos en una proporción de 1:1.
- Las normas entrarán en vigor el 18 de enero de 2027, aunque aún quedan por definir los requisitos en materia de lucha contra el blanqueo de capitales y sanciones.
Las normas de la Ley GENIUS mantienen la prohibición de que los emisores obtengan rendimiento, al tiempo que eliminan una restricción propuesta sobre ciertos acuerdos de recompensas de monedas estables.
La Oficina del Contralor de la Moneda ha ultimado el marco normativo, dejando sin resolver la disputa entre los bancos y las empresas de criptomonedas. La agencia también ha flexibilizado las restricciones en la gestión de reservas, aunque mantiene los requisitos de respaldo, liquidez y riesgo.
La revisión de las recompensas de la Ley GENIUS deja sin resolver la disputa con los bancos
Los bancos habían pedido restricciones más estrictas sobre las recompensas que se pagan por mantener stablecoins, advirtiendo de que esos pagos podrían provocar una fuga de depósitos. Argumentaban que la pérdida de depósitos podría debilitar la concesión de préstamos, lo que convirtió las recompensas en un tema clave durante las negociaciones de la Ley Clarity.
Después de que el proyecto de ley fuera rechazado en el Senado en septiembre, los grupos bancarios recurrieron a la OCC para que se impusieran normas más estrictas. Las restricciones que propusieron se centraban en las bonificaciones por saldos en cuenta, en lugar de en las monedas estables que se usan para las transacciones.
Brooke Ybarra, vicepresidenta sénior de la Asociación Americana de Banqueros, confirmó esa postura en una entrevista reciente con Crypto in America.
Sin embargo, la norma definitiva eliminó una presunción propuesta según la cual ciertos acuerdos de los emisores con terceros infringían la prohibición de rendimiento. La propuesta habría obligado a los emisores a refutar esa presunción.
La Ley GENIUS prohíbe a los emisores pagar intereses o rendimientos a los titulares, pero no prohíbe explícitamente las recompensas de terceros.
En su lugar, la OCC revisará cada caso por separado. Perseguirá las infracciones y los intentos de eludir la prohibición legal. Los grupos bancarios han calificado la distinción entre los pagos de los emisores y las recompensas de terceros como una laguna legal.
Según el informe, un responsable de la agencia se negó a confirmar si los programas de recompensas de las plataformas de intercambio actuales cumplen con la normativa de la Ley GENIUS. «Simplemente dejaremos que el mercado evolucione y abordaremos el tema sobre la marcha», dijo el responsable.
La OCC podría publicar directrices adicionales a medida que el mercado evolucione, añadió el responsable. Mientras tanto, la agencia rechazó las solicitudes de exención para los programas creados antes de la entrada en vigor de la ley.
Los emisores ganan flexibilidad en las reservas a medida que cambian los requisitos de reembolso
La OCC también ha eliminado la propuesta de establecer un límite de vencimiento medio ponderado de 20 días para los activos de reserva. Este cambio permite a los emisores mantener inversiones admisibles a más largo plazo, incluidos los bonos del Tesoro de EE. UU. Además, los emisores pueden retirar las reservas excedentes en cualquier momento, lo que sustituye al límite de retirada mensual que se proponía.
Sin embargo, los emisores deben seguir respaldando las stablecoins en circulación en una proporción de al menos uno a uno tras retirar cualquier excedente.
La agencia ha flexibilizado ciertos límites sobre la exposición a contrapartes individuales, aunque mantiene las medidas de protección. Los requisitos de liquidez, los límites de exposición a contrapartes y las obligaciones de pruebas de resistencia siguen vigentes.
La norma definitiva también elimina las prórrogas automáticas de los plazos de reembolso cuando se produce un aumento repentino de las solicitudes de retirada.
Las noticias sobre la Ley GENIUS revelaron que los emisores deben notificar a la OCC en un plazo de 24 horas cuando las solicitudes superen el 10 % del valor en circulación de una stablecoin. Ese umbral se aplica a las solicitudes de reembolso recibidas en un único periodo de 24 horas.
Un análisis más detallado de las novedades de la Ley GENIUS
El marco regula la concesión de licencias y la supervisión a nivel federal de las entidades financieras no bancarias que cumplan los requisitos, determinadas filiales bancarias y emisores extranjeros.
Sus requisitos abarcan el capital y la custodia para los emisores que operan bajo la jurisdicción de la OCC. El contralor Jonathan Gould ha dicho que el marco establece normas sobre el respaldo de las reservas, los reembolsos y la gestión de riesgos.
La norma definitiva tiene más de 700 páginas. La OCC se ha convertido en el primer organismo regulador bancario federal en ultimar sus normas fundamentales en virtud de esta ley. La Reserva Federal y la Corporación Federal de Seguros de Depósitos han publicado propuestas, mientras que el Tesoro sigue trabajando en su propia normativa.
Las normas entrarán en vigor el 18 de enero de 2027, aunque la OCC aún no ha anunciado cuándo se abrirá el plazo para que los emisores presenten sus solicitudes. Las normas sobre la lucha contra el blanqueo de capitales y el cumplimiento de las sanciones siguen pendientes. La OCC y el Tesoro están abordando esos requisitos mediante un proceso normativo independiente en el marco de la Ley GENIUS.
