أهم النقاط:
- قواعد قانون GENIUS تلغي القيود المقترحة على المكافآت لكنها تحتفظ بحظر عائدات المُصدرين.
- يكتسب المُصدِرون مرونة في الاحتياطيات، لكن يتعين عليهم الحفاظ على دعم العملات المستقرة بنسبة 1:1 على الأقل.
- تدخل القواعد حيز التنفيذ في 18 يناير 2027، مع بقاء متطلبات مكافحة غسل الأموال والعقوبات قيد النظر.
تحتفظ قواعد قانون GENIUS بحظر العائد على المُصدرين، بينما تلغي القيود المقترحة على بعض ترتيبات مكافآت العملات المستقرة.
أنهى مكتب المراقب المالي للعملة صياغة الإطار التنظيمي، تاركًا النزاع بين البنوك وشركات العملات المشفرة دون حل. كما خففت الوكالة القيود المفروضة على إدارة الاحتياطيات مع الإبقاء على متطلبات الدعم والسيولة والمخاطر.
مراجعة المكافآت بموجب قانون GENIUS تترك النزاع مع البنوك دون حل
وكانت البنوك قد سعت إلى فرض قيود أكثر صرامة على المكافآت المدفوعة مقابل الاحتفاظ بالعملات المستقرة، محذرةً من أن مثل هذه المدفوعات قد تؤدي إلى استنزاف الودائع. وجادلت بأن خسائر الودائع قد تضعف نشاط الإقراض، مما جعل المكافآت قضية محورية خلال مفاوضات قانون «كلاريتي».
بعد فشل مشروع القانون في مجلس الشيوخ في سبتمبر، لجأت المجموعات المصرفية إلى مكتب المراقب المالي للعملة (OCC) للمطالبة بفرض قواعد أكثر صرامة. واستهدفت القيود التي اقترحتها هذه المجموعات المكافآت المرتبطة بأرصدة الحسابات، وليس العملات المستقرة المستخدمة في المعاملات.
أكدت بروك يبارا، نائبة الرئيس الأولى لرابطة المصرفيين الأمريكيين، هذا الموقف في مقابلة أجرتها مؤخرًا مع موقع «Crypto in America».
ومع ذلك، ألغت اللائحة النهائية افتراضًا مقترحًا مفاده أن بعض الترتيبات التي يبرمها المُصدرون مع أطراف ثالثة تنتهك حظر العائد. وكان الاقتراح سيتطلب من المُصدرين دحض هذا الافتراض.
يحظر قانون GENIUS على الجهات المصدرة دفع فوائد أو عوائد لحاملي الأوراق المالية، لكنه لا يحظر صراحةً المكافآت المقدمة من أطراف ثالثة.
وبدلاً من ذلك، ستقوم هيئة الرقابة على العملة (OCC) بمراجعة كل ترتيب على حدة. وستتخذ الإجراءات اللازمة ضد الانتهاكات ومحاولات التحايل على الحظر القانوني. وقد وصفت المجموعات المصرفية التمييز بين مدفوعات الجهة المصدرة ومكافآت الأطراف الثالثة بأنه ثغرة قانونية.
وأظهر التقرير أن مسؤولاً في الوكالة رفض الإفصاح عما إذا كانت برامج المكافآت الحالية في منصات التبادل تتوافق مع القاعدة المنصوص عليها في قانون GENIUS. وقال المسؤول: «سنكتفي بترك السوق تتطور وسنتعامل مع الأمر كلما طرأ».
وأضاف المسؤول أن مكتب المراقب المالي للعملات (OCC) قد يصدر توجيهات إضافية مع تطور السوق. وفي الوقت نفسه، رفضت الوكالة طلبات إعفاء البرامج التي أُنشئت قبل صدور القانون.
المصدرون يكتسبون مرونة في الاحتياطيات مع تغير متطلبات الاسترداد
كما تخلت هيئة الرقابة على العملة (OCC) عن الحد المقترح لأجل الاستحقاق المتوسط المرجح البالغ 20 يومًا لأصول الاحتياطي. ويتيح هذا التغيير للجهات المصدرة الاحتفاظ باستثمارات مؤهلة ذات آجال استحقاق أطول، بما في ذلك سندات الخزانة الأمريكية. كما يمكن للجهات المصدرة سحب فائض الاحتياطي في أي وقت، مما يلغي الحد الشهري للسحب الذي كان منصوصًا عليه في الاقتراح.
ومع ذلك، يجب على الجهات المصدرة أن تواصل دعم العملات المستقرة المتداولة بنسبة واحد إلى واحد على الأقل بعد سحب أي فائض.
وقد خففت الوكالة بعض القيود المفروضة على التعرض للمخاطر تجاه الأطراف المقابلة الفردية مع الإبقاء على الإجراءات الوقائية. وتظل متطلبات السيولة، وحدود التعرض للمخاطر تجاه الأطراف المقابلة، والتزامات اختبار الضغوط سارية المفعول.
كما تلغي القاعدة النهائية التمديدات التلقائية لمواعيد الاسترداد أثناء الطفرات في طلبات السحب.
وأظهرت أخبار قانون GENIUS أنه يتعين على الجهات المصدرة إخطار مكتب المراقب المالي للعملة (OCC) في غضون 24 ساعة عندما تتجاوز الطلبات 10% من القيمة المتداولة للعملة المستقرة. وينطبق هذا الحد على طلبات الاسترداد الواردة خلال فترة 24 ساعة واحدة.
نظرة متعمقة على آخر المستجدات بشأن قانون GENIUS
يحدد هذا الإطار الترخيص والإشراف الفيدراليين على الشركات المالية غير المصرفية المؤهلة، وبعض الشركات التابعة للمصارف، والجهات المصدرة الأجنبية.
وتشمل متطلباته رأس المال والوصاية بالنسبة للجهات المصدرة التي تعمل تحت ولاية مكتب المراقب المالي للعملة (OCC). وقال المراقب المالي جوناثان غولد إن الإطار يضع معايير لدعم الاحتياطيات وعمليات الاسترداد وإدارة المخاطر.
يبلغ عدد صفحات اللائحة النهائية أكثر من 700 صفحة. وأصبح مكتب المراقب المالي للعملة (OCC) أول هيئة تنظيمية مصرفية اتحادية تنتهي من وضع لوائحها الأساسية بموجب القانون. وقد أصدر كل من مجلس الاحتياطي الفيدرالي ومؤسسة التأمين على الودائع الفيدرالية مقترحات، في حين تواصل وزارة الخزانة أعمالها التنظيمية المنفصلة.
تدخل القواعد حيز التنفيذ في 18 يناير 2027، على الرغم من أن مكتب المراقب المالي للعملة (OCC) لم يعلن بعد عن موعد فتح باب تقديم طلبات الجهات المصدرة. ولا تزال قواعد مكافحة غسل الأموال والامتثال للعقوبات قيد الدراسة. ويعمل كل من مكتب المراقب المالي للعملة ووزارة الخزانة على معالجة تلك المتطلبات من خلال عملية وضع قواعد منفصلة بموجب قانون GENIUS.
