الرؤى الرئيسية:
- وانخفض سهم MicroStrategy بنسبة 2.8% إلى 145.76 دولار على الرغم من الإعلان عن شراء 855 بيتكوين بمبلغ 75.3 مليون دولار بسعر 87,974 دولارًا للعملة الواحدة.
- قامت الشركة بتمويل عملية الاستحواذ من خلال مبيعات أسهم أجهزة الصراف الآلي التي بلغت قيمتها الإجمالية 106.1 مليون دولار، مما أثار مخاوف المستثمرين من التخفيف من قيمة الصفقة.
- حدد المحللون الفنيون مبلغ 140 دولارًا كدعم حاسم، مع وصول مؤشر القوة النسبية إلى مستويات ذروة البيع التي سبقت تاريخيًا الارتفاعات الهائلة.
أعلنت شركة Strategy (المعروفة سابقًا باسم MicroStrategy) في 2 فبراير أنها استحوذت على 855 بيتكوين مقابل 75.3 مليون دولار تقريبًا بمتوسط سعر 87,974 دولارًا لكل بيتكوين. هذا الشراء الأخير يرفع إجمالي ممتلكات الشركة إلى 713,502 بيتكوين.
تبلغ التكلفة التاريخية للشراء 54.26 مليار دولار، بمتوسط 76,052 دولارًا لكل بيتكوين. على الرغم من استمرار استراتيجية التراكم المستمرة، انخفض سهم MSTR بنسبة 3% تقريبًا إلى 145 دولارًا، مما يسلط الضوء على الانفصال بين مشتريات البيتكوين وأداء الأسهم.
يعكس رد فعل السوق الخافت على سهم MicroStrategy العديد من العوامل التي تعمل ضد الإعلان.
طغت التقلبات اليومية لعملة البيتكوين على العناوين الرئيسية، حيث طغى التقلب اليومي على سعر البيتكوين عند أدنى مستوى له بالقرب من 74,600 دولار قبل أن يرتد بنسبة 1.5% تقريبًا خلال اليوم.
يميل هذا النوع من التأرجح إلى ضرب سهم MicroStrategy بشكل أكبر لأن المستثمرين يعيدون تسعير علاوة تقلب الأسهم استجابةً لعوامل تتجاوز تحركات البيتكوين الفورية.
كان حجم الشراء صغيرًا مقارنةً بالخزينة الحالية، حيث يمثل 0.12% فقط من إجمالي الحيازات ولا يُغير من معادلة التقييم بشكل جوهري بالنسبة للمساهمين الذين يمتلكون بالفعل انكشافًا كبيرًا على البيتكوين من خلال الأسهم.
والأهم من ذلك، كشفت شركة Strategy في إيداعها 8-K أنها موّلت عملية الشراء من خلال بيع أسهم من خلال جهاز الصراف الآلي، حيث تم بيع 673,527 سهمًا عاديًا مقابل 106.1 مليون دولار من العائدات الصافية.
سهم MicroStrategy: مخاوف التخفيف من التخفيضات تتجاوز إشارة التراكم
عندما يفسر السوق عمليات شراء البيتكوين على أنها “إصدار أسهم لشراء البيتكوين”، فإن تأثيرات التخفيف والتدفق يمكن أن تهيمن على الإشارة الإيجابية خلال اليوم.
كان الأمر صعبًا للغاية حيث دفعت MicroStrategy 87,974 دولارًا أمريكيًا لكل بيتكوين مقابل هذه الشريحة. في الوقت نفسه، كان تداول البيتكوين بالدولار الأمريكي أقل من هذا المستوى، مما جعل عملية الشراء الهامشية تبدو على الفور أقل من قيمتها الحقيقية وأثر على المعنويات.
أشارت سندات خزانة البيتكوين إلى تداول سهم MicroStrategy (MSTR) عند قيمة متوسطة تبلغ 0.95 تقريبًا مع انخفاض البيتكوين إلى 74,553 دولارًا خلال عطلة نهاية الأسبوع. يشير هذا إلى ضغط العلاوة حتى مع استقرار سعر البيتكوين.
عندما ينخفض سعر البيتكوين انخفاضًا حادًا، تميل العلاوة التي يحصل عليها سهم MicroStrategy على حيازته من البيتكوين إلى الانكماش مع تخلص المستثمرين من المخاطرة في أداة الوكالة، بغض النظر عن الانتعاش اللاحق للأصل الأساسي.
يسلط الانفصال الضوء على كيفية استجابة أسهم MSTR ليس فقط لتراكم البيتكوين ولكن أيضًا لآلية التمويل وتوقيت الشراء بالنسبة لظروف السوق والحفاظ على قيمة المساهمين من خلال هيكل رأس المال.
مع قيام الشركة بدفع أسعار أعلى من أسعار السوق مع إضعاف المساهمين الحاليين من خلال طروحات أجهزة الصراف الآلي، فشل الإعلان في توليد الحماس الذي ميز عمليات الشراء السابقة الأكبر التي تمت بنقاط دخول أكثر ملاءمة.
سهم MicroStrategy (MSTR) يتطلع إلى الدعم الحرج عند 140 دولارًا
أشار المحلل الفني ريان هوج في 1 فبراير إلى أن سهم MicroStrategy وصل إلى مؤشر القوة النسبية 35، وهو المستوى الذي سبق تاريخيًا التحركات الصعودية المتفجرة في النمط الحالي.
وقد حدد تحليله حالتين سابقتين كانت قراءة مؤشر القوة النسبية عند 35 نقطة انعطاف لارتفاعات كبيرة. يختبر سعر MSTR حاليًا خط الاتجاه الهابط الذي حدد الاتجاه الهابط منذ أواخر عام 2024.
ووفقًا لأنماط الرسم البياني لهوج، فإن مستوى الدعم الرئيسي الذي يجب الحفاظ عليه لإمكانية الصعود هو 140 دولارًا.
إذا استقر سهم MSTR فوق هذه العتبة بينما لا يزال مؤشر القوة النسبية في منطقة ذروة البيع، فقد يعكس الإعداد الفني تشكيلات القاع السابقة التي أدت إلى ارتدادات كبيرة بمجرد تحول الزخم.
ذكر المحلل Freedom by 40 في 30 يناير أن سهم MSTR “كان يختبر صبر الجميع على ما يبدو إلى الأبد، ولكن أعتقد أن الأمر يقترب من التحول الآن.”
وأشار تحليل موجات إليوت إلى أن المنطقة الحالية بين 140 دولارًا و145 دولارًا تمثل على الأرجح نقطة انعطاف لحركة صعودية. ومع ذلك، أشارت مستويات تصحيح فيبوناتشي إلى احتمالية إجراء اختبار أعمق نحو 119.56 دولارًا إذا فشل الدعم.
أشار الإطار الفني إلى أن سهم MicroStrategy يكمل هيكل موجة تصحيحية، حيث تتمركز الشركة حاليًا بالقرب من منطقة انعكاس محتملة أو استمرار الاتجاه الهابط الأوسع نطاقًا، اعتمادًا على ما إذا كان الدعم سيصمد أم لا.
أكد كلا المحللين على أن النطاق الذي يتراوح بين 140-145 دولارًا أمريكيًا و145 دولارًا أمريكيًا يمثل منعطفًا حرجًا يمكن أن تطغى فيه عمليات التراكم من قبل حاملي الأسهم على المدى الطويل على ضغوط البيع على المدى القريب.
هيكلية السوق تفضل الصبر على الاقتناع
يوضح التباين بين تراكم البيتكوين وأداء سهم MicroStrategy (MSTR) كيف يمكن لعوامل هيكل السوق أن تتجاوز الأطروحات الأساسية مؤقتًا.
بينما تواصل الاستراتيجية تنفيذ استراتيجيتها الخاصة بخزينة البيتكوين، يواجه مستثمرو الأسهم حقائق التخفيف وضغط الأقساط والتقلبات التي لا تكافئ دائمًا الاقتناع الفوري.
مع وصول المؤشرات الفنية إلى منطقة ذروة البيع واختبار مناطق الدعم الرئيسية، ستحدد الجلسات القادمة ما إذا كان بإمكان سهم MSTR العثور على مشترين على استعداد للنظر إلى ما وراء آليات التمويل قصيرة الأجل نحو أطروحة التعرض للبيتكوين على المدى الطويل.
