الرؤى الرئيسية:
- شهد صندوق BlackRock Bitcoin ETF (IBIT) حجمًا قياسيًا خلال الانخفاض الحاد في سعر البيتكوين.
- تضيف التدفقات الخارجة من صناديق الاستثمار المتداولة للبيتكوين ضغوطًا على السوق الفورية.
- لا تزال المؤسسات نشطة ولكنها تقلل من التعرض للمخاطر.
شهدت منتجات صناديق BlackRock Bitcoin ETF أكبر يوم تداول لها على الإطلاق هذا الأسبوع مع انخفاض أسعار البيتكوين بشكل حاد. في 5 فبراير، سجل صندوق iShares Bitcoin Trust التابع لشركة BlackRock ما يقرب من 10 مليارات دولار في حجم التداول في جلسة واحدة. حدث ذلك في نفس اليوم الذي انخفضت فيه عملة البيتكوين بنسبة 13% تقريبًا.
يُظهر حجم النشاط مدى ارتباط صناديق الاستثمار المتداولة في البيتكوين المتداولة الآن بضغوط السوق. عندما تنخفض الأسعار بسرعة، يرتفع التداول داخل صناديق المؤشرات المتداولة بنفس السرعة. بدلاً من البيع الهادئ، يتحرك السوق الآن من خلال المنتجات الاستثمارية المنظمة.
صندوق BlackRock Bitcoin ETF يشهد حجمًا قياسيًا بقيمة 10 مليار دولار مع تراجع البيتكوين
جاء الارتفاع المفاجئ في النشاط مع انخفاض البيتكوين من فوق 71,000 دولار إلى ما يقرب من منتصف نطاق 60,000 دولار في فترة قصيرة. كان ذلك أحد أكبر الانخفاضات في يوم واحد منذ أواخر عام 2024.
خلال هذا الخريف، قام صندوق BlackRock Bitcoin ETF (IBIT) بتداول ما يقرب من 10 مليار دولار. وفي معظم الأيام النشطة، يقترب حجم التداول من 2-3 مليار دولار. حتى في الأسواق القوية، يعتبر مبلغ 5 مليارات دولار مرتفعًا. كانت هذه الخطوة أعلى بكثير من المستويات العادية.
كما شهدت صناديق الاستثمار المتداولة الأخرى للبيتكوين تداولًا كثيفًا. شهدت سوق صناديق المؤشرات المتداولة في الولايات المتحدة بأكملها نشاطًا مكثفًا مع تراجع الأسعار وتفعيل أوامر إيقاف الخسارة.
عادةً ما يظهر هذا النوع من الحجم عندما يقوم العديد من المستثمرين بتعديل المراكز في نفس الوقت. البعض يبيعون للحد من الخسائر. والبعض الآخر يشتري بعد الهبوط. والكثيرون يخرجون ببساطة لأن المخاطرة تبدو مرتفعة للغاية.
والنتيجة هي حركة الأسعار السريعة والتداول المزدحم. وفي الوقت نفسه، سجلت صناديق بيتكوين المتداولة في البورصة تدفقات خارجة بلغت حوالي 7,925 بيتكوين في 5 فبراير. وقد أضاف ذلك المزيد من الضغط، لأن عمليات الاسترداد تجبر صناديق المؤشرات المتداولة على بيع بيتكوين حقيقية في السوق.
تُظهر هذه التدفقات معًا كيف تلعب صناديق الاستثمار المتداولة في البيتكوين الآن دورًا مباشرًا في تحركات الأسعار على المدى القصير.
التدفقات الخارجة تُظهر تزايد الضغوط داخل صناديق الاستثمار المتداولة في البيتكوين
لا يعني ارتفاع الحجم دائمًا وجود طلب قوي. في هذه الحالة، جاء معظم النشاط من عمليات السحب.
في نفس اليوم الذي سجل فيه حجم التداول القياسي، شهدت صناديق الاستثمار المتداولة في الولايات المتحدة خروج مئات الملايين من الدولارات من السوق. وسجلت IBIT وحدها تدفقات خارجة بأكثر من 370 مليون دولار في جلسة واحدة. كما أبلغت صناديق أخرى أيضًا عن عمليات استرداد.
عندما يقوم المستثمرون باسترداد أسهم صناديق المؤشرات المتداولة، يقوم المشاركون المصرح لهم ببيع البيتكوين لتلبية تلك الطلبات. وهذا يضيف المعروض إلى السوق. على مدار الأسابيع القليلة الماضية، تكررت هذه العملية عدة مرات. شهدت عدة أيام متتالية تدفقات صافية إلى الخارج. ويختلف هذا عن عام 2025، عندما كانت صناديق المؤشرات المتداولة تشهد في الغالب تدفقات داخلة ثابتة.
هناك مشكلة أخرى هي أساس تكلفة المستثمر. دخل العديد من مشتري صناديق المؤشرات المتداولة بالقرب من 85,000 دولار إلى 90,000 دولار. ومع تداول البيتكوين الآن بسعر أقل بكثير، فإن جزءًا كبيرًا من السوق يتكبد خسائر.
عندما تنتعش الأسعار قليلاً، يقوم بعض هؤلاء الحائزين بالبيع لتقليل الضرر. وهذا يحد من المدى الذي يمكن أن تصل إليه الارتفاعات.
حتى الآن، تم سحب حوالي 6-7% فقط من أصول صناديق المؤشرات المتداولة خلال التصحيح الأخير. وهذا يدل على أن العديد من المستثمرين لا يزالون يحتفظون بها. ولكن حتى التدفقات الخارجة الصغيرة يمكن أن تؤثر على السعر عندما يكون السوق ضعيفًا بالفعل. تعمل صناديق الاستثمار المتداولة في البيتكوين الآن كقناة ضغط خلال الاتجاهات الهبوطية.
ماذا يعني النشاط الأخير لصناديق الاستثمار المتداولة في البيتكوين للمضي قدمًا
يشير حجم التداول القياسي وارتفاع التدفقات الخارجة إلى سوق لا تزال تبحث عن التوازن. فمن ناحية، لا يزال الاهتمام المؤسسي قويًا. لا يزال IBIT هو أكبر صندوق بيتكوين متداول في البورصة، حيث يمتلك أصولًا بعشرات المليارات. البنية التحتية للتداول نشطة. والسيولة عميقة.
على الجانب الآخر، فإن الثقة على المدى القصير منخفضة. تشير الانخفاضات اليومية الكبيرة، والتدفقات الخارجة المستمرة، وأرقام التصفية المرتفعة إلى استمرار الضغط.
لقد جعلت صناديق الاستثمار المتداولة للبيتكوين الوصول إلى العملات الرقمية أكثر سهولة. ولكنها جعلت أيضًا تقلبات الأسعار أسرع. فعندما تدخل الأموال، ترتفع الأسعار بسرعة. وعندما تغادر الأموال، تنخفض الأسعار بنفس السرعة. كان هذا واضحًا خلال الانخفاض الأخير بنسبة 13%.
يرى بعض المحللين أن هذا النوع من النشاط هو مرحلة استنزاف محتملة. حيث تظهر أحيانًا عمليات البيع الكثيفة والحجم الكبير وعمليات الاسترداد المتزايدة بالقرب من أدنى مستويات السوق. ويعتقد آخرون أن المزيد من الضعف لا يزال ممكنًا إذا ظلت الظروف الكلية سيئة.
في الوقت الحالي، تظل صناديق الاستثمار المتداولة في البيتكوين إحدى الأدوات الرئيسية لتتبع سلوك المستثمرين. عندما تتحول التدفقات إلى إيجابية مرة أخرى، فمن المحتمل أن يشير ذلك إلى تحسن الثقة. وحتى ذلك الحين، من المرجح أن تظل التقلبات مرتفعة.
