Ключевые выводы:
- BlackRock Bitcoin ETF (IBIT) показал рекордный объем во время резкого падения цены биткойна.
- Отток средств из биткойн-фондов ETF усиливает давление на спотовый рынок.
- Учреждения по-прежнему активны, но снижают уровень риска.
На этой неделе для продуктов BlackRock Bitcoin ETF был отмечен самый большой торговый день в истории, поскольку цены на биткойн резко упали. 5 февраля iShares Bitcoin Trust от BlackRock зарегистрировал почти 10 миллиардов долларов США объема торгов за одну сессию. Это произошло в тот же день, когда Биткойн упал почти на 13%.
Масштабы активности показывают, насколько тесно Биткойн ETF сейчас связаны с рыночным стрессом. Когда цены быстро падают, торговля внутри ETF-фондов поднимается так же быстро. Вместо тихих продаж рынок теперь движется через регулируемые инвестиционные продукты.
BlackRock Bitcoin ETF достигает рекордного объема в $10B на фоне падения BTC
Всплеск активности произошел в тот момент, когда Биткойн за короткий промежуток времени упал с отметки выше $71 000 до уровня около середины $60 000. Это было одно из самых больших однодневных падений с конца 2024 года.
В течение этой осени объем торгов BlackRock Bitcoin ETF (IBIT) составил около $10 млрд. В наиболее активные дни объем торгов приближается к $2-3 млрд. Даже на сильных рынках объем в $5 млрд считается высоким. Это движение было намного выше обычного уровня.
Другие биткойн-фонды ETF также были отмечены активной торговлей. На всем рынке ETF США наблюдалась интенсивная активность, поскольку цены падали и срабатывали стоп-лосс ордера.
Такой объем обычно появляется, когда многие инвесторы одновременно корректируют позиции. Некоторые продают, чтобы ограничить убытки. Другие покупают после падения. Многие просто выходят из позиции, потому что риск кажется слишком высоким.
Результат – быстрое движение цены и многолюдная торговля. В то же время, 5 февраля Биткойн ETFs зафиксировали отток примерно 7 925 BTC. Это оказало дополнительное давление, так как отток средств вынуждает ETF продавать реальный Биткойн на рынке.
Вместе эти потоки показывают, как ETF на биткоин теперь играют непосредственную роль в краткосрочных движениях цены.
Оттоки показывают, что внутри биткойн-фондов нарастает давление
Большой объем не всегда означает высокий спрос. В данном случае большая часть активности пришлась на снятие средств.
В тот же день, когда был зафиксирован рекордный объем, американские Биткойн ETF покинули рынок на сотни миллионов долларов. Один только IBIT зафиксировал отток более 370 миллионов долларов за одну сессию. Другие фонды также сообщили о выкупе средств.
Когда инвесторы выкупают акции ETF, уполномоченные участники продают Биткойн, чтобы удовлетворить эти запросы. Это увеличивает предложение на рынке. За последние несколько недель этот процесс повторялся много раз. Несколько дней подряд наблюдался чистый отток средств. Это отличается от 2025 года, когда ETF в основном наблюдался стабильный приток.
Еще одна проблема – это базовая стоимость инвестора. Многие покупатели ETF входили в рынок в районе $85 000 – $90 000. Поскольку сейчас Биткойн торгуется гораздо ниже, большая часть рынка несет убытки.
Когда цены немного поднимаются, некоторые из этих держателей продают, чтобы уменьшить ущерб. Это ограничивает возможности ралли.
На данный момент только около 6-7% активов ETF было выведено во время недавней коррекции. Это говорит о том, что многие инвесторы все еще держат акции. Но даже небольшие оттоки могут повлиять на цену, когда рынок уже слаб. Биткойн-фонды ETF сейчас действуют как канал давления во время нисходящих трендов.
Что означает недавняя активность Биткойн ETFs в будущем
Рекордный объем и растущий отток указывают на то, что рынок все еще находится в поисках равновесия. С одной стороны, институциональный интерес остается высоким. IBIT по-прежнему является крупнейшим ETF на биткоин, владеющим десятками миллиардов активов. Торговая инфраструктура активна. Ликвидность глубока.
С другой стороны, краткосрочная уверенность низка. Крупные ежедневные падения, постоянные оттоки и высокие показатели ликвидации указывают на сохраняющийся стресс.
Биткойн ETF сделали криптовалюту более доступной. Но они также ускорили колебания цен. Когда деньги приходят, цены быстро растут. Когда деньги уходят, цены так же быстро падают. Это было очевидно во время недавнего 13%-ного падения.
Некоторые аналитики рассматривают этот тип активности как возможную фазу истощения. Обильные продажи, высокий объем и растущие объемы выкупов иногда появляются вблизи минимумов рынка. Другие считают, что при сохранении неблагоприятных макроэкономических условий еще возможен рост слабости.
Пока что Биткойн ETF остаются одним из основных инструментов для отслеживания поведения инвесторов. Когда потоки снова станут положительными, это, вероятно, будет свидетельствовать о повышении доверия. До тех пор волатильность, скорее всего, будет оставаться высокой.
