الرؤى الرئيسية
- قدمت شركة Grayscale طلبًا لتحويل صندوق Aave الاستئماني الخاص بها إلى صندوق استثمار متداول.
- ستقوم Coinbase بدور أمين الحفظ والوسيط الرئيسي.
- جاء الإيداع في أعقاب ارتفاع الطلب الأمريكي المتزايد على العملات الرقمية البديلة.
قدمت شركة Grayscale نموذج S-1 إلى لجنة الأوراق المالية والبورصات يوم الجمعة لتحويل صندوقها الاستئماني الذي يتتبع Aave إلى صندوق متداول في البورصة. وقالت شركة إدارة الأصول إنها تخطط لإعادة تسمية المنتج باسم Grayscale Aave Trust ETF وإدراجه في بورصة نيويورك أركا تحت رمز GAVE. وجاءت هذه الخطوة مع توسع جهات الإصدار خارج نطاق منتجات البيتكوين والإيثريوم.
وضع الإيداع Aave في مركز الموجة التالية من تطبيقات ETF للعملات البديلة. يمثل Grayscale Aave Trust ETF المحاولة الثانية للحصول على موافقة الولايات المتحدة على صندوق مرتبط مباشرة برمز الإقراض اللامركزي. استمر الاهتمام بالتعرض المنظم على الرغم من ضعف السوق الأوسع نطاقًا عبر الأصول الرقمية.
إيداع صناديق الاستثمار المتداولة يشير إلى شهية المؤسسات
أظهر إيداع لجنة الأوراق المالية والبورصات أن Grayscale تعتزم تحويل صندوقها الاستئماني الحالي إلى صندوق استثمار متداول قائم على الفور. وقالت الشركة إن الصندوق سيحتفظ برموز AAVE مباشرةً بدلاً من استخدام التعرض للمشتقات. ستعمل Coinbase كوسيط أمين ووسيط رئيسي للمنتج المقترح. كشفت Grayscale أنها تخطط لفرض رسوم إدارية بنسبة 2.5%.
هنري جيم هنري”>
جاء هذا القرار في أعقاب التوسع المطرد في هياكل صناديق المؤشرات المتداولة المشفرة في السوق الأمريكية. وقد ركزت الإيداعات السابقة على الأصول ذات رؤوس الأموال الكبيرة، ومع ذلك استهدفت جهات الإصدار بشكل متزايد الرموز المالية اللامركزية. حدث هذا التحول لأن المؤسسات سعت إلى التعرض المتنوع خارج نطاق البيتكوين والإيثيريوم. يعكس إدراج Aave الثقة المتزايدة في البنية التحتية للتمويل اللامركزي.
قدمت Bitwise سابقًا طلبًا في ديسمبر لمنتجها الخاص المرتبط ب Aave. وقد اختلف هيكلها، حيث أشار الإيداع إلى ما يصل إلى 60% من التعرض المباشر للرمز المميز و40% على الأقل في الأوراق المالية. وبدا هيكل Grayscale أبسط، حيث يحتفظ بالرمز المميز الأساسي مباشرة. أشارت الإيداعات المتوازية إلى وجود تنافس بين مديري الأصول.
المقاييس على السلسلة تؤطر وضع Aave في السوق
أظهرت بيانات DeFiLlama أن Aave احتفظت بأكثر من 27 مليار دولار من القيمة الإجمالية المقفلة عبر سلاسل بلوكشين متعددة. وقد وضع هذا المقياس البروتوكول كأكبر منصة إقراض مالي لامركزي على مستوى العالم. يعكس حجم رأس المال المقفل استمرار الطلب على الاقتراض والإقراض على الرغم من التقلبات الأوسع نطاقًا.
ديفيلاما”>
أظهرت بيانات أسعار CoinGecko أنه تم تداول AAVE عند 126.71 دولارًا في وقت إعداد التقرير. ظل الرمز المميز أقل بأكثر من 80٪ من أعلى مستوى له على الإطلاق في مايو 2021 بالقرب من 662 دولارًا. يوضح هذا التراجع الطويل كيف كافحت الرموز المالية اللامركزية لاستعادة تقييمات دورة الذروة. ومع ذلك، استمر المطورون في توسيع عمليات تكامل البروتوكول.
تُمكِّن Aave المستخدمين من إقراض واقتراض الأصول المشفرة عبر الإيثيريوم والسلاسل الأخرى. يسمح الرمز المميز AAVE لحاملي التوكنات بالحصول على حصص من أجل العائد والمشاركة في قرارات الحوكمة. تقلل آليات الحجز من العرض المتداول، مما قد يؤثر على ديناميكيات السيولة أثناء ضغوط السوق. وقد دعمت هذه المنفعة الرمزية هذه الحجة الخاصة بهيكل صندوق المؤشرات المتداولة ذات الحيازة المباشرة.
استراتيجية المنتج تعكس التوسع الأوسع نطاقًا لصناديق المؤشرات المتداولة
قام Grayscale بهيكلة صندوق المؤشرات المتداولة المقترح على أنه تحويل بدلاً من إطلاق صندوق جديد. ويعكس هذا النهج الاستراتيجيات المستخدمة في عمليات التحويل السابقة من صندوق ائتمان إلى صندوق استثمار متداول في قطاع العملات الرقمية. تعمل التحويلات على تبسيط المراجعة التنظيمية لأن الأصول الأساسية موجودة بالفعل داخل أداة مُدارة.
SEC”>
كانت بورصة نيويورك أركا بمثابة مكان الإدراج المقصود للمنتج. تستضيف البورصة العديد من صناديق المؤشرات المتداولة المرتبطة بالسلع والعملات الرقمية. وقد أدى الإدراج هناك إلى وضع صندوق Grayscale Aave Trust ETF جنبًا إلى جنب مع صناديق الأصول الرقمية القائمة. وسيتولى صانعو السوق توفير السيولة عند الموافقة.
قدمت السوابق الأوروبية سياقًا للإيداع. في نوفمبر/تشرين الثاني، أطلقت 21Shares منتج Aave المتداول في بورصة ناسداك ستوكهولم. قدمت Global X منتجًا مماثلًا في ألمانيا في أوائل عام 2023. وقد أظهر هذان الإطلاقان الطلب خارج الولايات المتحدة على منتجات Aave المنظمة.
وقد أشارت الإيداعات الأمريكية إلى أن جهات الإصدار المحلية تسعى الآن إلى هياكل وصول مماثلة. وبدا أن مديري الأصول يتوقعون انفتاحًا تنظيميًا تجاه منتجات صناديق المؤشرات المتداولة المتنوعة للعملات الرقمية المشفرة. يتماشى هذا الموقف مع التوسع الأوسع نطاقًا في الإيداعات القائمة على العملات البديلة المقدمة في الأشهر الأخيرة.
ستقوم الجهات التنظيمية الآن بمراجعة بيان التسجيل S-1 قبل حدوث أي إدراج. يمكن أن تحدد عملية الموافقة ما إذا كانت الرموز المالية اللامركزية ستكتسب صفة صندوق المؤشرات المتداولة الرسمية في السوق الأمريكية. سيراقب المستثمرون التطورات عن كثب حيث تقوم الوكالات بتقييم أطر الحفظ والسيولة والإفصاح.
من المرجح أن يأتي الحافز التالي عندما تصدر لجنة الأوراق المالية والبورصات جدولها الزمني للمراجعة الأولية. ستشكل الموافقة أو التأخير التوقعات بشأن إيداعات صناديق الاستثمار المتداولة المالية اللامركزية الإضافية. سيُقيّم المشاركون في السوق كيف يتناسب صندوق Grayscale Aave Trust ETF مع استراتيجيات تخصيص العملات الرقمية المؤسسية الأوسع نطاقاً.
